A impressionante subida do prata em 2025: Pode ultrapassar o ouro novamente em 2026?

À medida que os metais preciosos entram na fase final de 2025, tanto o ouro como a prata protagonizaram uma recuperação notável. O ouro ultrapassou os $4.500 por onça pela primeira vez — um aumento impressionante de 70% desde o início do ano. Mas o verdadeiro destaque? O aumento de 140% da prata desde janeiro, muito acima do seu parceiro tradicional.

A História de Recuperação da Prata: Por que é importante

Durante anos, a prata desempenhou um papel secundário em relação ao ouro no universo dos metais preciosos. No entanto, este ano, algo mudou drasticamente. Steven Orrell, VP e gestor de carteira na Orrell Capital Management, explica o fenómeno: “Historicamente, a prata tende a ficar atrás do ouro no início de um mercado em alta e depois faz recuperações rápidas, que é exatamente o que estamos a ver agora.”

Os números contam a história. O iShares Silver Trust (SLV) registou cerca de 99% dos seus ganhos de 140% até à data neste ano comprimidos nos últimos seis meses. Esta aceleração destaca o potencial explosivo da prata quando o momentum se constrói.

Acompanhando a Relação Ouro-Prata: Uma Métrica Chave para 2026

Um dos indicadores mais reveladores do ressurgimento da prata é a relação ouro-prata — essencialmente, quantas onças de prata equivalem a uma onça de ouro em valor. Em abril, esta relação rondava 104-para-1. Hoje, estreitou-se para aproximadamente 64-para-1, sinalizando que a prata está a fechar rapidamente a diferença de valorização com o ouro. Esta compressão sugere potencial de valorização adicional para os investimentos em prata em direção a 2026.

Por que a prata pode brilhar mais intensamente no próximo ano

Vários fatores convergentes sugerem que a prata pode manter a sua vantagem de momentum sobre o ouro.

Acessibilidade Impulsiona Participação Mais Ampla: Conhecida como “ouro do pobre”, a prata oferece aos investidores comuns uma entrada mais acessível nos metais preciosos. Com os preços a subir, mas ainda uma fração do custo do ouro, os investidores podem acumular maiores quantidades físicas. Como 2026 promete ser um ano potencialmente forte para os metais em geral, a barreira de entrada mais baixa da prata pode impulsionar uma procura superior ao esperado.

Mudanças nas Políticas Monetárias Podem Acontecer: Os sinais dovish recentes do Federal Reserve sugerem condições monetárias mais frouxas no horizonte. Com o mandato do Presidente do Fed, Jerome Powell, a terminar em maio, e o Presidente Trump a favor de taxas de juro mais baixas, os observadores do mercado antecipam cortes adicionais nas taxas além das expectativas atuais. Como os metais não rendem juros e são cotados em dólares, as quedas nas taxas de juro normalmente aumentam o seu apelo.

Procura Industrial Permanece Sólida: Ao contrário do ouro, a prata serve como um metal industrial fundamental. A sua condutividade elétrica incomparável torna-a essencial para eletrónica, sistemas de energia renovável e, cada vez mais, centros de dados de IA. Custos de financiamento mais baixos incentivariam as empresas a financiar projetos que aproveitam as propriedades técnicas da prata, criando um duplo impulso tanto na procura de investimento como na industrial.

A Escassez de Oferta Apoia os Preços: A prata enfrenta um défice de oferta persistente desde 2021, com défices acumulados de aproximadamente 800 milhões de onças até 2025. A procura dos setores elétrico e eletrónico aumentou 51% desde 2016, reforçando o papel insubstituível da prata na tecnologia moderna. Entretanto, a procura por ouro em 2025 disparou através de compras recorde de ETFs e acumulação por bancos centrais, embora a procura por joias tenha ficado atrás, e a oferta tenha aumentado modestamente — um dinamismo menos convincente do que o desequilíbrio estrutural da prata.

Construindo a sua exposição aos metais preciosos para 2026

Investidores à procura de exposição aos metais preciosos têm várias opções. O acesso direto a lingotes passa por ETFs como o SLV e o abrdn Physical Silver Shares (SIVR) para prata, juntamente com o GLD e o iShares Gold Trust (IAU) para ouro. Para quem prefere alavancagem em operações mineiras, as opções incluem o Global X Silver Miners (SIL), Amplify Junior Silver Miners (SILJ), VanEck Gold Miners (GDX), e VanEck Junior Gold Miners (GDXJ).

À medida que nos aproximamos de 2026, a relação ouro-prata a apertar, combinada com dinâmicas únicas de oferta de prata e procura industrial, pode posicionar os metais brancos como uma alternativa atraente para carteiras diversificadas.