Estas duas ações de cerveja podem aproveitar uma valorização em 2026?

A indústria da cerveja enfrenta um paradoxo a caminho de 2026. Enquanto grandes eventos globais—a Taça do Mundo FIFA, os Jogos Olímpicos de Verão e o 250º aniversário da América—criam um cenário ideal para aumento do consumo e celebrações, incertezas económicas mais amplas ameaçam descarrilar uma possível recuperação para este setor aflito.

Economistas do Goldman Sachs assinalaram 2026 como um momento de convergência única de condições favoráveis para as cervejeiras. Historicamente, eventos desportivos de grande escala e marcos culturais impulsionam encontros sociais, que se traduzem diretamente em volumes mais elevados de vendas de cerveja. Para investidores em ações, este alinhamento raro abre uma janela para capitalizar o que pode tornar-se uma recuperação cíclica na procura por produtores de bebidas alcoólicas estabelecidos. No entanto, a execução e a resiliência económica determinarão se este vento de cauda se materializa ou se desvanece.

Os Ventos Contrários Económicos que Complicam a Recuperação

Antes de ficarem otimistas com a cerveja, os investidores devem lidar com preocupações macroeconómicas legítimas. A inflação permanece persistentemente elevada acima da meta de 2% do Federal Reserve, e se os cortes nas taxas de juro acelerarem juntamente com uma nova flexibilização quantitativa, poderá emergir um novo ciclo inflacionário. Esta dinâmica impacta diretamente o poder de compra dos consumidores para itens discricionários como a cerveja.

O panorama do emprego acrescenta uma camada adicional de cautela. Quando os trabalhadores preocupam-se com a segurança do emprego, as compras de cerveja costumam ser uma das primeiras vítimas nos orçamentos familiares. Entretanto, a indústria de bebidas enfrenta uma ameaça competitiva existencial: consumidores da Geração Z estão cada vez mais a recorrer ao cannabis—agora legal em muitos estados—e a optar por não consumir álcool devido a preocupações com acessibilidade e saúde.

Este cenário bifurcado de consumidores significa que, mesmo com um timing favorável de eventos, os cervejeiros não podem assumir que a procura irá automaticamente recuperar-se. É provável uma consolidação de quota de mercado entre vencedores e perdedores.

Constellation Brands: Capturando a Procura Premium

A Constellation Brands está na linha da frente da tendência de premiumização que está a remodelar as preferências de cerveja nos EUA. Com mais de 94% das receitas provenientes de cerveja, a empresa expandiu meticulosamente a sua quota de mercado nos EUA através do seu portfólio de importações dominantes: Modelo Especial e Corona Extra continuam a ser referências nas prateleiras e torneiras de todo o país.

O que distingue a Constellation é a sua capacidade de precificação e disciplina operacional. Apesar da volatilidade nos custos de insumos nos últimos dois anos, a empresa manteve perfis de margem robustos, sinalizando uma execução forte. Esta eficiência fornece uma almofada contra possíveis ventos de cauda económicos em 2026.

À medida que as celebrações globais se desenrolam, o posicionamento da marca Constellation parece particularmente vantajoso. A combinação de aumento do consumo no local durante períodos de pico de eventos, promoções cruzadas direcionadas ao Mundial e às Olimpíadas, e campanhas de marketing em torno do bicentenário dos EUA, tudo isso pode catalisar uma expansão mensurável do volume. O consenso de Wall Street atualmente estima cerca de 30% de potencial de valorização para as ações STZ.

Uma consideração secundária, mas importante: a trajetória do fluxo de caixa livre da Constellation permanece positiva apesar de vendas estagnadas ano após ano, um desenvolvimento contraintuitivo que reforça a melhoria na qualidade do negócio. O dividendo da empresa, com um rendimento de 2,93%, parece sustentável mesmo em meio à incerteza cíclica.

Molson Coors: A Jogada Orientada pelo Volume

A Molson Coors tem dedicado os últimos anos a tentar reinventar-se após um período prolongado de estagnação do mercado. O manual de modernização envolveu atualizações de marca, melhorias na execução de marketing e diversificação estratégica em hard seltzers, espirituosos e ofertas sem álcool.

No entanto, o mercado de ações manteve-se cético. As ações TAP caíram quase 20% em 2025, sugerindo que a estratégia orientada para o crescimento ainda não ressoou com os investidores. Contudo, 2026 pode validar a estratégia da empresa—não por causa dos seus esforços de inovação, mas porque o seu negócio principal tradicional se torna o principal destaque.

Coors Light e Miller Lite formam a espinha dorsal da receita da Molson Coors. Estas marcas legadas estão posicionadas para beneficiar substancialmente de aumentos de volume ligados a grandes eventos desportivos e comemorações nacionais. A infraestrutura logística consolidada e as relações de retalho estabelecidas proporcionam vantagens operacionais na captura de vendas adicionais no local, à medida que as celebrações atingem o pico ao longo de 2026.

Do ponto de vista financeiro, a Molson Coors espelha a história de geração de caixa livre da Constellation. Recentes iniciativas de disciplina de custos e redução de dívida melhoraram as métricas de margem e aumentaram a flexibilidade do balanço, criando condições para possíveis aumentos nos dividendos ou recompra acelerada de ações.

A Tese de Investimento

Tanto a STZ quanto a TAP oferecem exposições distintas, mas complementares, a uma potencial recuperação da procura por cerveja. A Constellation aposta na continuação da premiumização e na forte valorização de marca, enquanto a Molson Coors aposta na normalização do volume e na alavancagem operacional do seu portfólio principal. Juntas, representam uma aposta concentrada sobre se 2026 se tornará o ponto de inflexão para a indústria da cerveja—ou apenas mais uma falsa aurora num ambiente estrutural desafiante.