O que vem a seguir para a Alibaba nos próximos cinco anos?

O Impulso de IA que Está Remodelando a História de Crescimento da Alibaba

A Alibaba não está apenas a surfar a onda de IA—está a liderá-la na Ásia. No terceiro trimestre de 2025, o gigante tecnológico viu a receita de produtos relacionados com IA disparar, com um crescimento de três dígitos ano após ano durante nove trimestres consecutivos. A sua unidade de Cloud Intelligence registou uma subida de 34%, com a liderança a atribuir o aumento à procura esmagadora do mercado por soluções de IA.

Aqui está o que torna isto significativo: a Alibaba Cloud detém 35,8% de quota de mercado no espaço de infraestrutura de IA na China. A estratégia verticalmente integrada da empresa—empilhando os seus próprios chips, modelos de linguagem de grande escala e infraestrutura de cloud—cria uma fosso que os concorrentes têm dificuldade em replicar. Enquanto os rivais lutam por recursos, a Alibaba controla a sua própria cadeia de abastecimento. Isto não é apenas uma vantagem competitiva; está a tornar-se um seguro de sobrevivência.

O império do comércio eletrónico também continua a gerar dinheiro. Taobao, Tmall e Alibaba.com continuam a dominar o mercado digital da China. Mais intrigante ainda, o segmento de Quick Commerce está a acelerar, a capturar o nicho de entregas de supermercado com tempos de entrega extremamente rápidos. A divisão internacional também está a mostrar força—o Grupo de Comércio Digital da Alibaba ganhou tração significativa na Europa e no Médio Oriente, sugerindo que a empresa não está a apostar apenas no crescimento doméstico.

A Competição Está a Aumentar, Mas a Alibaba Tem Vantagens

A competição é feroz, sem dúvida. As plataformas Pinduoduo e Temu da PDD Holdings intensificaram a guerra de preços. O Douyin da ByteDance está a remodelar a forma como a Geração Z faz compras online, desviando dólares do comércio eletrónico tradicional. O campo de batalha está cheio e as margens estão sob pressão.

Mas aqui está o detalhe crítico: apesar destas dificuldades, as receitas de comércio eletrónico da Alibaba continuam a expandir-se de forma sólida. Essa resiliência diz muito.

Há também o ângulo da escassez de GPUs Nvidia. As restrições de exportação dos EUA a chips avançados forçaram a Alibaba (e outras empresas tecnológicas chinesas) a apostar tudo no desenvolvimento de chips domésticos. Embora isto aumente os custos de I&D a curto prazo, paradoxalmente, pode fortalecer a posição da Alibaba a longo prazo. A empresa não dependerá para sempre de fornecedores estrangeiros, e a sua autossuficiência em infraestrutura de IA torna-se um ativo estratégico em vez de uma responsabilidade.

A nuvem regulatória que paira sobre a tecnologia chinesa é real. A incerteza política cria volatilidade e limita as avaliações. Mas aqui está o contraponto: Pequim entende que, para a China competir na corrida global de IA, empresas como a Alibaba devem permanecer robustas e bem financiadas. O governo tem incentivos para apoiar, não sabotar, estes gigantes tecnológicos.

A Realidade do Investimento de Capital

Construir infraestrutura de data centers de IA não é barato. O capex da Alibaba permanecerá elevado nos próximos anos enquanto escala a capacidade de computação. Esta pressão sobre o fluxo de caixa e lucros é algo que os investidores precisam de considerar—especialmente se estiverem a procurar rentabilidade a curto prazo.

No entanto, estes investimentos provavelmente irão potenciar retornos no futuro. A adoção de IA agentic espera-se que desbloqueie um potencial de crescimento substancial para a Alibaba Cloud, criando fluxos de receita que podem facilmente justificar os gastos atuais em infraestrutura.

Olhando para 2030: O Caso Otimista

Ao ponderar as oportunidades da Alibaba contra os obstáculos, a tese otimista mantém-se. As capacidades de IA da empresa, a liderança de mercado em serviços de Cloud, as operações de comércio eletrónico geradoras de caixa e a expansão internacional criam múltiplos vetores de crescimento. As restrições de GPU que poderiam prejudicar os concorrentes podem, na verdade, proteger as margens da Alibaba à medida que a empresa escala o seu próprio silício.

Investidores mais conservadores podem apontar para o risco regulatório e preocupações de avaliação. Pontos justos. Mas para aqueles com um horizonte de cinco anos, os ventos favoráveis estruturais da Alibaba—particularmente em computação em nuvem e IA—parecem substanciais. A queda de 40% do valor das ações desde os níveis de 2020 criou uma redefinição de avaliação que antes não existia.

Com base na trajetória e na dinâmica do mercado, o preço das ações da Alibaba poderia apreciar-se aproximadamente 90% até 2030, traduzindo-se num objetivo de preço em torno de $285. O potencial de crescimento da empresa está longe de se esgotar; se calhar, os próximos cinco anos serão aqueles em que os investimentos em IA realmente darão frutos.

A Conclusão

A Alibaba merece um lugar em carteiras tecnológicas diversificadas, especialmente para investidores otimistas em relação à infraestrutura de cloud e à economia digital da Ásia. Os riscos são reais—a incerteza regulatória e a intensidade competitiva não vão desaparecer. Mas os motores de crescimento são igualmente convincentes. A questão não é se a Alibaba pode crescer, mas quanto de potencial de valorização será realizado até 2030.