Escolher entre dois ETFs de obrigações de grau de investimento: Qual se adapta ao seu perfil de mercado?

Composição da Carteira: Onde a Diversificação Encontra a Seletividade

O ETF iShares 5-10 Year Investment Grade Corporate Bond (IGIB) e o Vanguard Intermediate-Term Corporate Bond ETF (VCIT) ambos visam o mesmo segmento de mercado—dívida corporativa de grau de investimento de médio prazo nos EUA—no entanto, as suas abordagens na construção de carteiras divergem significativamente. Compreender estas diferenças é fundamental para investidores que navegam no ambiente de crédito atual.

O IGIB funciona como um rastreador de obrigações corporativas de todo o mercado com um alcance expansivo. O fundo mantém aproximadamente 3.000 posições de obrigações individuais e tem um histórico de desempenho de 19 anos. Esta amplitude cria um perfil de mercado notavelmente diferente em comparação com o seu concorrente. Dinheiro e instrumentos de curto prazo dominam a sua alocação setorial, com posições substanciais incluindo Blk Csh Fnd Treasury Sl Agency (0.51%), Usd Cash (0.24%), e Bank Of America Corp Mtn (0.21%). A ausência de inclinações setoriais pronunciadas faz com que o IGIB funcione como uma posição central direta para aqueles que procuram uma exposição genuína ao mercado de cinco a dez anos de maturidade.

O VCIT adota uma abordagem mais concentrada com apenas 343 holdings, refletindo decisões de crédito deliberadamente selecionadas. O perfil de mercado do fundo inclina-se decididamente para Serviços Financeiros (28% de alocação), complementado por Dinheiro & Outros (12%) e Tecnologia (9%). As principais posições revelam esta posição seletiva: Meta Platforms (0.31%), Bank of America (0.28%), e JPMorgan Chase (0.26%). Notavelmente, o VCIT aplica um filtro ESG ao construir a sua carteira, um critério que fundamentalmente molda quais emissores e setores têm acesso ao capital dos investidores.

Custo, Rendimento e Desempenho Recente

O VCIT mantém uma ligeira vantagem de custo com uma taxa de despesa de 0,03% versus 0,04% do IGIB, embora a diferença seja negligenciável para a maioria dos investidores. A distinção mais significativa surge no rendimento e nos retornos recentes. Em 18 de dezembro de 2025, o VCIT entregou um retorno total de 7,41% em um ano, acompanhado de um rendimento de dividendos de 4,52%. O IGIB responde com um retorno marginalmente superior de 7,66% e um rendimento de 4,49%, tornando-o a melhor escolha para investidores focados em crescimento nos últimos 12 meses.

No horizonte de cinco anos, a comparação torna-se ainda mais estreita. O IGIB gerou $881 a partir de um investimento inicial de $1.000, enquanto o VCIT produziu $864—uma diferença atribuível mais ao timing do mercado do que a vantagens estruturais fundamentais. Ambos os fundos apresentaram quedas máximas quase idênticas de aproximadamente -20,6%, indicando resiliência comparável durante períodos de stress de crédito.

A volatilidade de preço, medida via beta, favorece ligeiramente o IGIB a 1,08 versus 1,10 do VCIT, sugerindo oscilações de preço marginalmente menores em relação aos movimentos do mercado mais amplo. Esta diferença, embora pequena, pode importar para investidores que priorizam estabilidade em detrimento da valorização de capital.

Compreendendo as Trocas

Quando os spreads de crédito se alargam e a dispersão de mercado retorna, a composição da carteira torna-se muito mais importante. As vastas holdings do IGIB criam um efeito de amortecimento natural—problemas de emissores individuais ou disfunções setoriais têm dificuldade em impactar de forma significativa o desempenho do fundo porque nenhuma posição individual possui peso material. Os retornos tendem a agrupar-se em torno das médias de mercado, oferecendo previsibilidade ao custo de surpresas de alta.

A carteira concentrada do VCIT cria uma dinâmica diferente. Com menos obrigações e impressões mais claras por setor, as opiniões de crédito do fundo tornam-se mais visíveis quando as condições de mercado deterioram-se. A inclinação para Serviços Financeiros e o filtro ESG, embora estratégias sensatas em ambientes benignos, podem criar atritos durante períodos de stress de crédito ou rápida reprecificação do mercado. Os investidores têm mais controlo sobre a sua exposição ao crédito, mas também suportam maior visibilidade ao risco concentrado.

Tamanho e Posição no Mercado

O valor sob gestão revela diferenças de escala que merecem nota. O VCIT gere $61,1 mil milhões, tornando-se um dos maiores veículos de obrigações corporativas de médio prazo do mercado. O IGIB, embora substancialmente menor com $17,1 mil milhões em AUM, ainda detém escala suficiente para oferecer eficiência operacional e spreads competitivos no mercado secundário de obrigações.

Tomando a Sua Decisão

A verdadeira questão não é qual fundo é “melhor”, mas sim qual se alinha com a sua filosofia de investimento e perspetiva de mercado. Investidores que procuram verdadeira diversificação e exposição ao mercado de obrigações corporativas de grau de investimento—aqueles confortáveis em acompanhar o mercado mais amplo—devem gravitar em direção às holdings expansivas do IGIB. A ligeira maior taxa de despesa torna-se irrelevante quando a exposição é realmente abrangente.

Por outro lado, investidores com convicções mais fortes sobre setores específicos ou decisões de crédito, particularmente aqueles alinhados com princípios ESG, podem preferir o perfil de mercado mais seletivo do VCIT. As holdings concentradas do fundo permitem que a sua tese de crédito influencie realmente o desempenho, ao contrário de ser engolida por milhares de posições de compensação.