Qual Grande Banco Merece a Sua Atenção para o Portfólio de 2026: Bank of America ou Citigroup?

Bank of America e Citigroup estão entre as instituições financeiras mais sistemicamente importantes dos Estados Unidos, mas contam histórias de investimento bastante diferentes a caminho de 2026. Ambas as instituições possuem bases de capital substanciais e oferecem serviços financeiros abrangentes que vão desde gestão de património, banca de investimento até operações de retalho. No entanto, as suas trajetórias estratégicas e exposições de mercado divergem significativamente, moldando as suas perspetivas de crescimento num cenário macroeconómico em evolução.

A Realidade do Mercado: Quem Está Realmente a Ganhar

Aqui está o que os números revelam. Em seis meses, as ações da Citigroup subiram 45,6% enquanto as do Bank of America subiram apenas 19,8%. Esta diferença de desempenho não é aleatória—reflete a convicção do mercado em estratégias de transformação. A Citigroup negocia a um P/E futuro de 11,81X em comparação com os 12,93X do Bank of America, posicionando a primeira com um desconto relativo apesar do seu momentum.

A história dos lucros revela-se ainda mais convincente. A Zacks projeta que os lucros da Citigroup irão disparar 27,6% em 2025 e 32,3% em 2026, superando substancialmente as trajetórias de crescimento estimadas do Bank of America de 15,9% e 14%, respetivamente. Estas diferenças nas projeções importam quando se considera para onde o capital irá fluir.

Caminhos Divergentes para a Lucratividade

Estratégia Doméstica do Bank of America

O Bank of America opera como o banco grande por excelência focado nos EUA, alavancado às taxas de juro americanas e ao comportamento do consumidor. O plano do banco centra-se na expansão geográfica e no investimento em tecnologia. Desde 2014, entrou em 18 novos mercados, estabelecendo 170 centros financeiros que contribuíram com $18 mil milhões em entradas de depósitos. Outros seis mercados estão previstos até 2028.

A gestão projeta um crescimento do rendimento de juros líquidos de 5-7% ao ano até 2026, apoiado pela reprecificação de ativos a taxa fixa, pela procura resiliente do consumidor e pela diminuição dos custos de financiamento. Taxas de juro mais baixas devem aliviar os encargos de serviço da dívida, melhorando a qualidade dos ativos. No entanto, as ambições de expansão significam que as despesas operacionais permanecem elevadas a curto prazo, compensando alguns ganhos de rentabilidade.

A mudança para gestão de património e as iniciativas de eficiência impulsionadas por IA posicionam negócios de maior retorno, como banca global e empréstimos a médias empresas, como motores de crescimento. As fontes de rendimento não relacionadas com juros têm potencial de valorização significativo à medida que a flexibilização monetária estimula a atividade de negócios.

Estratégia de Reestruturação Global da Citigroup

A Citigroup opera de forma fundamentalmente diferente—uma instituição global extensa que está a passar por uma reestruturação cirúrgica agressiva sob a direção da CEO Jane Fraser. O banco está a sair do setor de banca de consumo em 14 mercados da Ásia-Pacífico e Europa, tendo já concluído nove saídas de países. Esta libertação de capital financia a expansão das operações de gestão de património em Singapura, Hong Kong, Londres e nos Emirados Árabes Unidos.

A agenda de redução de custos da gestão envolve eliminar 20.000 posições até 2026, gerando poupanças anuais de despesas entre $2 e $2,5 mil milhões. Espera-se que as despesas operacionais caiam abaixo de $53 mil milhões em 2026, uma redução face aos $56,4 mil milhões de 2023. A automação e as ferramentas de IA aceleram esta transformação.

O ambiente regulatório mudou de forma favorável. A Federal Reserve recentemente encerrou avisos de supervisão de longa data relativos às deficiências na gestão de risco e governança de dados da Citigroup, removendo uma restrição estrutural à capacidade de execução.

As orientações de receita demonstram confiança: espera-se que as receitas totais ultrapassem $84 mil milhões em 2025, com um crescimento composto anual de 4-5% até 2026. Para 2025, a receita líquida de juros ( excluindo o segmento Markets) deve subir cerca de 5,5%.

Comparação de Valoração e Retorno de Capital

Ambos os grandes bancos aumentaram os dividendos após os testes de resistência de 2025. A Citigroup aumentou o pagamento trimestral em 7% para 60 cêntimos, com um rendimento de 2,03%. O Bank of America aumentou o dividendo trimestral em 8% para 28 cêntimos, com um rendimento de 2,00%. A ligeira vantagem dos dividendos favorece marginalmente a Citigroup.

O retorno sobre o capital próprio conta uma história diferente. O Bank of America gera um ROE de 10,76%, superando substancialmente os 7,91% da Citigroup, refletindo uma maior eficiência na alocação de capital dos acionistas neste momento. No entanto, a trajetória de melhoria do ROE da Citigroup importa mais do que as imagens atuais, dado que os resultados da reestruturação ainda estão por vir.

O Veredicto de 2026: Qual Grande Banco Oferece Melhor Valor

A Citigroup surge como a oportunidade mais convincente para 2026. Enquanto o Bank of America oferece crescimento doméstico estável e sofisticação operacional, a tese de transformação da Citigroup tem maior potencial de execução e aceleração dos lucros.

Os números não mentem: crescimento acelerado dos lucros, redução disciplinada de despesas, obstáculos regulatórios removidos e reposicionamento na gestão de património global criam uma convergência de catalisadores positivos. Negociando com um desconto de valoração enquanto demonstra um momentum de preço superior, a Citigroup oferece um potencial assimétrico de valorização à medida que os ganhos de eficiência operacional se acumulam.

O Bank of America mantém-se uma participação de qualidade. No entanto, para investidores que procuram alfa em 2026 no setor dos grandes bancos, a pegada mais leve da Citigroup, as margens de lucro em expansão e a capacidade de execução renovada apresentam um perfil de risco-recompensa superior. Ambas as ações atualmente têm uma classificação Zacks Rank de #3 (Hold), mas a trajetória da Citigroup aponta para cima para aqueles com convicção em reviravoltas operacionais.