Previsão de Ações de IA: Por que a Alphabet Pode Superar a Nvidia em 2026

Quando o ChatGPT foi lançado e impulsionou o boom da IA, a Nvidia tornou-se a beneficiária imediata. Com um valor de mercado a aproximar-se dos $250 (trilhões e um preço-alvo médio de )(sugerindo uma valorização de 30%), a fabricante de chips tem entregado mais de 1.000% de retorno desde o início da revolução da IA. No entanto, por baixo da superfície, outro gigante da tecnologia tem vindo a construir silenciosamente uma vantagem formidável em IA.

O Fator TPU: Desafiando o Domínio da Nvidia

A verdadeira força da Alphabet não reside em seguir a sombra da Nvidia, mas em construir uma alternativa. As unidades de processamento tensorial personalizadas da empresa $155 TPUs$1 oferecem um caminho mais eficiente em termos de custos para treino e inferência de IA — um desafio direto ao ecossistema dependente de GPU da Nvidia.

Os números contam a história. O crescimento da receita do Google Cloud atingiu 34% no último trimestre, enquanto as margens operacionais expandiram para 24%. Por trás desta aceleração está um bilhão de backlog em Q3, um aumento de 46% em relação ao ano anterior. Isto não é apenas um impulso interno; a Anthropic planeia implementar TPUs em 2026, e a Alphabet está, segundo relatos, a negociar com a Meta Platforms para portar o PyTorch para estes chips.

O significado estratégico? À medida que os aceleradores de IA personalizados proliferam, a quota de mercado da Nvidia enfrenta uma compressão significativa. As TPUs da Alphabet representam uma concorrência credível num panorama cada vez mais fragmentado.

O Momento Gemini: Reescrever o Quadro de Classificação dos LLMs

Para além do hardware, o Gemini 3.0 da Alphabet — lançado em novembro — obteve a pontuação mais alta na maioria dos testes de benchmark, superando modelos tanto da Anthropic como da OpenAI. A diferença de desempenho foi suficiente para levar o Sam Altman, da OpenAI, a declarar “código vermelho”.

Este avanço converteu-se em utilizadores reais. A aplicação Gemini do Google atingiu 650 milhões de utilizadores ativos mensais em novembro. Mas o indicador mais relevante é a tração comercial: a Apple deverá pagar bilhões anualmente para licenciar o Gemini para funcionalidades do Siri alimentadas por IA a partir da próxima primavera. Como a Apple irá executar o modelo na sua própria infraestrutura, a receita traduz-se quase diretamente no resultado final da Alphabet — crescimento praticamente sem riscos.

O Efeito Multiplicador: IA Integrada em Toda a Plataforma

O que diferencia a Alphabet dos concorrentes puramente de chips é a alavancagem. A empresa não apenas desenvolve IA — ela implementa-a em todas as principais áreas de negócio.

A receita de pesquisa acelerou até ao Q3 de 2025, crescendo 15% no último trimestre, impulsionada pelas Visões de IA e pelo Modo de IA. Notavelmente, a Alphabet reduziu drasticamente o custo de geração destas funcionalidades, aumentando a rentabilidade. O YouTube experimentou uma aceleração semelhante, com um crescimento de 15%, impulsionado por edição de vídeo assistida por IA, geração de miniaturas e ferramentas de identificação de produtos compráveis.

A Waymo, a unidade de condução autónoma da Alphabet, completou 14 milhões de viagens em 2025 — mais do que o triplo do volume do ano anterior. A empresa projeta 1 milhão de viagens semanais até ao final de 2026, à medida que expande para 20 novas cidades. O que antes era uma aposta de alto risco agora parece uma história de inflexão de receitas.

Avaliação: A Oportunidade Oculta

Aqui é onde as contas se tornam convincentes. A Alphabet negocia a menos de 30 vezes os lucros futuros, enquanto a Nvidia exige mais de 40 vezes. Com a expansão das margens na cloud, fluxos de receita diversificados e dezenas de bilhões em fluxo de caixa livre anual, a avaliação da Alphabet oferece mais espaço para uma expansão múltipla.

A Nvidia, por outro lado, enfrenta expectativas mais altas já incorporadas no seu preço. Ganhos adicionais requerem uma dominação sustentada, apesar da concorrência dos TPUs e de outros aceleradores personalizados que ganham quota de mercado.

O Cálculo para 2026

A Nvidia continua a ser uma força dominante, mas a dominação não garante um desempenho superior. Para que a ação repita a sua trajetória recente, teria que desafiar expectativas já elevadas enquanto defende o seu território contra concorrentes mais credíveis.

A Alphabet, por sua vez, apresenta um perfil diferente: crescimento diversificado em cloud, pesquisa, publicidade, licenciamento de IA e robótica — tudo a uma avaliação razoável, com múltiplos caminhos para surpresas positivas. Em termos de previsão, 2026 pode ser o ano em que a narrativa muda.