## As Conversações de Paz Fazem o Petróleo Crudo Cair; Múltiplos Ventos Contrários Pressionam os Mercados de Energia

As commodities energéticas sofreram uma queda substancial na sexta-feira, à medida que sinais de negociação entre Ucrânia e Rússia despertaram um sentimento de aversão ao risco nos mercados. O contrato de crude WTI de fevereiro (CLG26) recuou -1,61 pontos, fechando -2,76%, enquanto a gasolina RBOB de fevereiro (RBG26) caiu -0,0467 ou -2,66%. A fraqueza centrou-se nos desenvolvimentos diplomáticos, com o Presidente ucraniano Zelensky a anunciar planos para se reunir com o Presidente Trump no domingo na Flórida para avançar um quadro de paz proposto, que estaria aproximadamente 90% concluído, dependendo de negociações com Washington, Moscovo e partes interessadas europeias.

No entanto, nem todos os fatores empurraram os preços para baixo. Vários elementos continuaram a apoiar as avaliações do crude, apesar do afrouxamento geopolítico. O exército dos EUA intensificou as operações de contra-terrorismo na Nigéria—um membro da OPEP—através de ataques coordenados contra alvos do ISIS, como parte de esforços mais amplos contra a insurgência regional. Além disso, Washington manteve seu bloqueio marítimo contra petroleiros sancionados que facilitam as exportações de crude venezuelano. A Guarda Costeira forçou a embarcação sancionada Bella 1 a abandonar sua aproximação às águas venezuelanas e a reverter rumo ao Atlântico, com ativos navais dos EUA a manter vigilância como parte da estratégia de contenção da administração Trump.

**Restrições de Oferta Fornecem Piso aos Preços**

Interrupções na produção continuam a moldar o panorama das commodities. As forças ucranianas realizaram campanhas sustentadas de drones e mísseis visando aproximadamente 28 instalações de refino russas no último trimestre, restringindo significativamente a capacidade de exportação. Os ataques marítimos também se intensificaram, com pelo menos seis petroleiros atingidos nas águas do Báltico desde o fim de novembro. Essas operações ofensivas, combinadas com sanções ampliadas dos EUA e da UE contra infraestrutura petrolífera russa e navios de transporte, restringiram de forma significativa os fluxos de energia provenientes dos principais produtores.

A OPEP+ reforçou sua postura cautelosa em 30 de novembro, confirmando planos de pausar a expansão da produção durante o primeiro trimestre de 2026. Embora o cartel tenha autorizado um aumento modesto de +137.000 bpd por mês para dezembro, os trimestres seguintes terão uma pausa, à medida que a demanda global por crude enfraquece. O grupo continua trabalhando em uma meta de restauração de 1,2 milhão de bpd a partir de cortes anteriores, enquanto a Agência Internacional de Energia prevê um excedente sem precedentes de 4,0 milhões de bpd em 2026.

**Dados de Inventário e Produção Mostram Sinais Mistas**

As últimas estatísticas da EIA revelam que as posições de inventário permanecem mais apertadas do que as normas sazonais. Em 12 de dezembro, os estoques de crude estavam -4,0% abaixo da média de 5 anos, os estoques de gasolina estavam -0,4% abaixo da média, e os inventários de destilados estavam -5,7% abaixo das expectativas sazonais. A produção de crude dos EUA caiu marginalmente -0,1% semana a semana, para 13,843 milhões de bpd, embora continue próxima do recorde de novembro de 13,862 milhões de bpd. A EIA atualizou sua estimativa de produção para 2025 para 13,59 milhões de bpd.

Entretanto, os dados da Baker Hughes mostraram que o número de plataformas de petróleo ativas nos EUA subiu três unidades, para 409 na semana que terminou em 26 de dezembro, embora permaneça severamente deprimido em relação ao pico de 627 plataformas de dezembro de 2022. Quanto às métricas de armazenamento de petroleiros, os estoques estacionários de crude—embarcações ociosas por sete ou mais dias—diminuíram 7% semana a semana, para 107,15 milhões de barris até 19 de dezembro, sugerindo uma melhora na absorção da demanda.

A produção da OPEP em novembro caiu 10.000 bpd, para 29,09 milhões de bpd. A organização também revisou sua previsão para o terceiro trimestre, passando de déficits anteriormente previstos para excedentes projetados, à medida que a produção de crude americana superou as expectativas. O cartel agora estima um excedente de 500.000 bpd no mercado global, em comparação com o déficit projetado no mês anterior.