Recentemente, há um fenómeno que merece atenção: este ano, o Nasdaq subiu 21%, enquanto o Bitcoin caiu 18%. Isto não é apenas uma volatilidade normal do mercado, mas reflete uma mudança fundamental na lógica de precificação dos ativos criptográficos.

O Bitcoin de 2025 e as ações americanas já não mantêm a relação de forte correlação do passado. Pelo coeficiente de correlação, ambos caíram de 0,68 em 2021 para 0,5 agora, atingindo o menor nível em três anos. Por que isso acontece? Na verdade, é porque o ponto de âncora do valor do Bitcoin está mudando.

**Sinal político tornou-se o principal fator**

Nos últimos anos, o ciclo de halving foi uma referência importante para o movimento do Bitcoin. Agora, isso mudou. A atitude do governo dos EUA influencia diretamente o preço da moeda — quando a política é favorável, há uma explosão de valorização; quando o progresso na implementação não atende às expectativas, há uma venda coletiva. A queda de 30% em dezembro foi, fundamentalmente, uma venda de pânico por parte de fundos alavancados.

**A seleção das instituições é bastante exigente**

Grandes players como BlackRock e Fidelity compraram bastante Bitcoin através de ETFs, com participações representando de 5,7% a 7,4% do volume circulante. Mas você sabia? Eles só estão interessados nas moedas principais. Desde que o valor de mercado seja grande e o quadro regulatório seja claro, elas são o alvo preferido das instituições. Quanto às outras moedas, na visão das instituições, são apenas ferramentas de aposta, que eles não levam a sério.

O que isso significa? Se os investidores individuais continuarem operando com a lógica de "o mercado de ações sobe, o Bitcoin sobe junto", cedo ou tarde vão sofrer perdas. No futuro, o caminho do Bitcoin, mais do que uma questão técnica ou emocional, será uma disputa entre política e fundos institucionais. As regras deste jogo já mudaram silenciosamente.