Quando estava a olhar para os dados da corrente ontem à noite, quase esguichei o café que tinha na mão. Na véspera das boas notícias, um grande investidor lançou subitamente 23,41 milhões de tokens DEX mainstream. Isto não é um reequilíbrio regular, é uma operação premeditada.

A minha primeira reação foi: Será que este tipo sabia alguma informação privilegiada com antecedência e fugiu diretamente da sua posição de topo?

Não tire conclusões precipitadas. Tenho usado pratos durante tantos anos e já vi muitos truques. Hoje, vamos analisar esta vaga de operações e ver qual é a lógica por trás dela.

**Operações anormais devem ter significados profundos**

Como todos sabemos, como líder das plataformas de negociação descentralizadas, esta moeda pode causar ondas de mercado sempre que há uma tempestade. Desta vez, há rumores de que haverá grandes benefícios (não vamos falar dos benefícios específicos), qual é a rotina operacional dos investidores convencionais de retalho? Dispara o layout antecipadamente e espera que o bom se concretize.

Mas e esta grande família? Faz o oposto. Destruir o mercado quando o sentimento está no auge equivale a deitar um balde de água gelada na atmosfera em chamas.

Mas aqui está um detalhe crucial. Verifiquei os registos on-chain e descobri que os tokens deste endereço não fluíam para a exchange, mas sim dispersos e transferidos para várias carteiras. Este tipo de jogabilidade não é como "vender-se e escapar", mas sim fazer transferência de ativos ou evitar riscos. Os grandes jogadores raramente fazem isto, é mais como um layout bem desenhado.

**Três possíveis ideias de negociação**

Com base na minha experiência, normalmente existem três interpretações deste tipo de operação:

**Primeiro: Lavar o prato cria pânico**

Ao vender muito antecipadamente, os grandes investidores criam um ambiente de mercado de "projetos interessantes", afastando investidores de retalho e pequenos fundos. Quando o preço desce, usam as carteiras dispersas para acumular fundos discretamente a partir de um nível baixo. Esta é uma rotina comum para se preparar para a próxima vaga de elevação. Do ponto de vista do padrão de transferência de endereços on-chain, esta hipótese é possível.

**Segundo: posições de risco de cobertura**

Talvez este grande interveniente tenha uma posição de contrato reverso ou um esquema de derivados noutro lado. Ao esmagar o local, podem evitar parte da sua exposição ao risco. Isto é comum em operadores profissionais – supostamente no transporte marítimo, mas na realidade a gerir o risco de todo o portefólio de ativos.

**Terceiro: o posto avançado da reestruturação de ativos**

Outra possibilidade é o planeamento puro de ativos. A parte do projeto ou grandes investidores podem precisar de realizar algum tipo de reestruturação, e têm de dispersar os seus chips para diferentes endereços para fazer coisas distintas. Este smash pode ser apenas o primeiro passo de todo o plano.

**A história on-chain ainda não terminou**

Por isso, simplesmente olhar para a tendência de preços será limitado, mas olhar para os dados on-chain pode dar-lhe um pouco mais de perspetiva. Jogadores reais de atletismo estão a olhar para este tipo de transferência anormal e operação de grande porte.

Como fazer a seguir? Continua a observar os movimentos destas carteiras. Se os chips começarem a ser absorvidos a um nível baixo, então estabelece-se a lógica da primeira lavagem; Se ficares quieto nessas carteiras durante muito tempo, pode ser isolamento de ativos; Se o mercado estiver firmemente otimista em relação a um determinado bem e conseguir recuperar, essa é a verdadeira verificação.

Em todo o caso, esta vaga de operações lembra-nos uma verdade: há frequentemente uma grande distância entre as aparências de mercado e as verdades on-chain. Da próxima vez que vir uma quantidade anormalmente grande de operações, não se apresse a seguir a tendência, primeiro compreenda bem os dados on-chain.