Estes meses, a grande agitação no mercado de criptomoedas finalmente veio à tona — os detentores de longo prazo de Bitcoin (LTH) deixaram de vender. Esta é a primeira vez desde julho deste ano, e o volume até superou a quantidade de notícias sobre a aprovação de ETFs naquele ano.

Como observador que trabalha no setor de blockchain há 7 anos e passou por 3 ciclos de alta e baixa, considero que o significado deste sinal não deve ser subestimado. Ele reflete não apenas uma mudança na decisão de manutenção dos investidores mais experientes, mas também um ponto de inflexão crucial na transição do mercado de uma fase de "sangramento" para uma fase de "recuperação".

Os novatos frequentemente perguntam: não é só os detentores que não vendem suas moedas? Vale a pena se preocupar tanto? Na verdade, por trás disso, está a mudança fundamental na dinâmica de oferta e demanda do mercado. Vamos aos dados: nesta onda de mercado de 2025, a onda de vendas dos LTH foi sem precedentes, com aproximadamente 300 bilhões de dólares em Bitcoin de longo prazo sendo reativados ao longo do ano. Em dois anos, cerca de 20% da oferta em circulação no mercado passou por uma movimentação.

Mas o ponto de virada está agora. De acordo com as últimas alertas de instituições de análise on-chain, a taxa de gastos dos LTH em dezembro caiu para o menor nível em três semanas. A pressão de redução de posições, que durou cinco meses, está chegando ao fim. Em outras palavras: tudo que precisava ser vendido já foi, restando apenas os jogadores que permanecem firmes na manutenção.

Outro fator de suporte é a linha de custo que se torna visível. O custo médio de manutenção dos LTH em um ciclo de 6 a 12 meses fica em torno de 93 mil dólares, e o preço atual justamente se encontra próximo dessa linha de suporte. Os detentores sem margem de lucro geralmente ficam de observação, sem pressa de vender. Essa inércia de manutenção é, por si só, a base para o próximo ciclo de alta.