O dólar caiu 9,5% em 2025, atingindo o pior desempenho em 8 anos. Por trás disso, estão tanto o impacto das políticas tarifárias de Trump quanto os ajustes na política do Federal Reserve. Uma equipe de pesquisa do Deutsche Bank chegou a afirmar que esta é a pior situação desde a era das taxas de câmbio flutuantes livres.

O que torna a situação ainda mais complexa é o afrouxamento agressivo do Federal Reserve. Com uma compra mensal de 40 bilhões de dólares em títulos do Tesouro, totalizando 220 bilhões ao longo do ano, para onde esse dinheiro acaba indo? O mercado já está apostando: em 2026, ainda haverá mais 2 a 3 cortes de juros. Em comparação, o Banco Central Europeu permanece inalterado, e a expansão do diferencial de juros agrava ainda mais a crise do dólar.

As opiniões das instituições financeiras variam bastante. O JPMorgan é conservador, prevendo apenas um corte, enquanto o Goldman Sachs é mais agressivo, prevendo cortes em março, e o Banco Central Europeu pode até mesmo aumentar as taxas. Essas diferenças de expectativa confundem o fluxo de capital internacional — eles estão mudando de direção, e o fluxo de fundos está sendo reconfigurado. A correlação entre BTC e ações americanas despencou, um sinal claro de que a narrativa de proteção contra riscos está sendo redefinida.

A tokenização de títulos soberanos na blockchain de repente virou a nova preferência das instituições, e o ecossistema da Lightning Network também está em explosão. Alguns até fazem uma analogia: o ouro é apenas um Bitcoin que não pode se conectar à internet. O capital está votando com os pés, e as instituições estão aumentando suas posições em BTC de forma frenética.

Se você pretende continuar nesse mercado em 2026, fique atento a esses sinais: o momento de a diferença de juros dos títulos do Tesouro dos EUA virar positiva, e o ponto em que o BTC com posições em aberto ultrapassar 400 bilhões. Não perca também os sinais de fundo do mercado na cadeia de dados. Eventos de cisne negro sempre aparecem; ter algum dinheiro em dólares, opções de venda de BTC e ouro pode ajudar você a durar mais.

A questão é: sua posição realmente aguenta o tranco? Você vai esperar o BTC ficar parado até a chegada de uma nova liquidez, fazer uma posição vendida para se proteger contra riscos, ou apostar tudo na redução de juros? Cada uma dessas opções tem seu preço.