O Federal Reserve anunciou cortes nas taxas de juro esta semana, e há vozes que defendem a mesma lógica: as taxas de juro caem→ o dinheiro é mais barato→ a liquidez está a inundar→ e as criptomoedas estão a disparar. Parece impecável, mas será que é assim tão simples?

O Bitcoin está atualmente a oscilar em torno dos 88.500 dólares e, como observador deste mercado há muitos anos, tenho de dizer a verdade: o corte das taxas de juro do Fed não é uma solução mágica. É mais como uma ferramenta que precisa de ser usada com precisão e, se não a usares bem, vais magoar-te.

O principal problema é que o mercado já assimilou o corte das taxas de juro. Pode ver-se que a entrada de BTC e ETH não teve o aumento súbito e significativo esperado. O que é que as pessoas realmente inteligentes estão a fazer? Estão a estudar como esta ronda de cortes nas taxas de juro irá remodelar o ecossistema de crédito DeFi e alterar a curva de rendimentos da cadeia. Esta é a próxima camada do jogo.

**O sinal de um corte de taxa é mais significativo do que a própria ação**

A decisão da Fed de cortar as taxas de juro em 0,25% a 17 de setembro não é tanto para salvar rapidamente o mercado, mas sim para enviar um sinal claro aos mercados globais de que vamos mudar de rumo. Números, 25 pontos base não parecem muito, mas significam o início oficial de um ciclo de flexibilização, que tem um enorme efeito dominó na alocação global de ativos. Ações, obrigações, câmbio e criptoativos estão completamente isolados.

O poder dos cortes de taxas advém de múltiplas dimensões: a queda dos custos de empréstimo a curto prazo, a mudança das expectativas do mercado, os ajustes da curva de rendimentos das obrigações, o ajuste de preços dos empréstimos pelos bancos em conformidade e os ativos de risco a tornarem-se subitamente relativamente atrativos. Mas também deve ser claro que os cortes nas taxas de juro não podem fazer algo: não podem baixar as taxas fixas das hipotecas de uma só vez, não podem resolver o problema dos preços do lado da oferta e não podem mudar as decisões dos compradores que têm medo dos preços das habitações.

As reações do mercado são frequentemente mais reveladoras do que as ações dos bancos centrais. O verdadeiro vencedor desta ronda de cortes nas taxas de juro pode não ser a primeira coisa que lhe vem à cabeça.