NTD ultrapassa a barreira psicológica de 30! A taxa de câmbio do dólar em relação ao dólar de Taiwan oscila drasticamente, como será a estratégia para 2025?

A mais forte valorização do dólar taiwanês em 30 anos: de pânico de desvalorização a uma subida mensal recorde

O dólar taiwanês tem recentemente apresentado uma valorização surpreendente, com uma subida de quase dois dígitos em apenas dois dias de negociação, atingindo uma volatilidade rara em décadas. No início de maio, a taxa de câmbio do dólar em relação ao dólar taiwanês caiu 5% em um único dia, atingindo a maior queda diária em 40 anos, e durante o pregão chegou a romper a barreira psicológica de 30 yuan, tocando um mínimo de 29,59 yuan, causando impacto no mercado.

Ao mesmo tempo, o volume de negociações no mercado cambial atingiu o terceiro maior nível de toda a história, refletindo a alta atenção do mercado para essa forte oscilação na taxa de câmbio. Ainda mais impressionante é que essa valorização se destacou entre as moedas asiáticas. Em comparação, o renminbi, dólar de Hong Kong, iene e dólar de Cingapura, embora também tenham se fortalecido, tiveram aumentos muito menores do que o dólar taiwanês. O dólar de Cingapura subiu 1,41%, o iene 1,5%, e o won sul-coreano 3,8%, enquanto o dólar taiwanês apresentou uma tendência de disparada independente.

Como uma economia altamente orientada para exportação, Taiwan tem um volume de investimento líquido externo que representa até 165% do PIB, tornando sua economia especialmente sensível às oscilações cambiais. Essa valorização anormal levou o governo a responder imediatamente, com declarações de líderes do Banco Central e do governo para estabilizar as expectativas do mercado.

Os três fatores impulsionadores por trás da valorização do dólar taiwanês

Políticas tarifárias como ponto de ignição

A mudança na política comercial do governo dos EUA foi o principal catalisador dessa valorização. Após a confirmação do momento de implementação das tarifas, o mercado imediatamente formou duas expectativas centrais: compradores globais concentrando-se na aquisição de produtos taiwaneses para evitar tarifas, impulsionando a entrada de investimentos estrangeiros; ao mesmo tempo, instituições internacionais revisaram para cima as previsões de crescimento econômico de Taiwan, fortalecendo a confiança do mercado. Esses fatores forneceram um forte suporte ao dólar taiwanês.

O Banco Central enfrenta um dilema de política

No dia da rápida valorização, o Banco Central respondeu, mas evitou comentar detalhes cruciais. O plano de “reciprocidade justa” do governo dos EUA deixou claro que a “intervenção cambial” será uma prioridade de revisão, o que limitou a capacidade do Banco Central de agir na resposta às oscilações cambiais. No primeiro trimestre, o superávit comercial de Taiwan atingiu US$ 23,57 bilhões, um aumento de 23% em relação ao ano anterior, e o superávit com os EUA cresceu 134%, chegando a US$ 22,09 bilhões. Com a pressão dos EUA, o Banco Central encontra dificuldades para intervir fortemente no mercado cambial como fazia no passado, o que, objetivamente, aumentou a pressão de valorização do dólar taiwanês.

Operações de hedge no setor financeiro amplificam a volatilidade

Instituições financeiras internacionais apontam que uma oscilação anormal de 5% em um único dia já ultrapassa o escopo de explicação de indicadores econômicos tradicionais. Operações massivas de hedge cambial por parte de seguradoras e exportadores taiwaneses, além de posições de arbitragem de financiamento, levaram a uma liquidação concentrada dessas operações, provocando essa forte volatilidade cambial. É importante notar que, se o volume de hedge cambial retornar a níveis históricos de equilíbrio, pode gerar uma pressão de venda de cerca de US$ 100 bilhões em dólares, equivalente a 14% do PIB de Taiwan, um risco potencial que não deve ser subestimado.

Perspectivas futuras do dólar em relação ao dólar taiwanês

O dólar taiwanês ainda tem espaço para se valorizar? Há opiniões divergentes sobre o futuro:

Avaliação do potencial de valorização

A maioria dos analistas do setor acredita que é extremamente improvável que o dólar taiwanês atinja 28 yuan por dólar. No entanto, do ponto de vista de avaliação, o índice de taxa de câmbio real efetiva (REER), elaborado pelo Banco de Compensações Internacionais (BIS), fornece uma referência importante. Esse índice tem uma base de 100, sendo que valores acima indicam sobrevalorização da moeda, e abaixo, subvalorização.

Até o final do primeiro trimestre, o índice do dólar estava em torno de 113, indicando uma forte sobrevalorização; o índice do dólar taiwanês permanecia em torno de 96, numa faixa razoavelmente subavaliada. Em comparação, o índice do iene e do won estão em 73 e 89, respectivamente, refletindo uma tendência de subavaliação das principais moedas de exportação da Ásia.

Desempenho sincronizado das moedas regionais

Ao ampliar o período de observação de meses recentes para o início do ano, a valorização do dólar taiwanês acompanha de perto a de outras moedas da região. O dólar taiwanês subiu 8,74%, o iene 8,47% e o won 7,17%, com tendências semelhantes. Apesar do recente aumento rápido do dólar taiwanês, a longo prazo, seu desempenho permanece alinhado com a tendência geral das moedas asiáticas.

Insights de instituições de pesquisa

As últimas análises de instituições financeiras internacionais indicam que a tendência de valorização do dólar taiwanês deve continuar. Modelos de avaliação mostram que a moeda passou de uma leve subavaliação para uma avaliação mais próxima do valor justo, com um desvio de 2,7 desvios padrão acima do valor de equilíbrio; o mercado de derivativos cambiais reflete a expectativa de valorização mais forte em cinco anos; e experiências históricas sugerem que movimentos semelhantes de alta diária significativa geralmente não se revertam imediatamente.

Recomenda-se aos investidores que não adotem operações contrárias precipitadamente, mas que, ao mesmo tempo, fiquem atentos ao momento em que o índice de câmbio comercial do dólar taiwanês subir mais 3% (próximo ao limite de tolerância do Banco Central), momento em que o governo pode intensificar intervenções para suavizar a volatilidade.

Estratégias de investimento para aproveitar a volatilidade do dólar taiwanês

Orientações para investidores experientes

Investidores com experiência em câmbio e alta tolerância ao risco podem considerar operações diretas no mercado cambial, negociando o par dólar de Taiwan/dólar americano, para aproveitar oportunidades de curto prazo, incluindo operações intradiárias. Se possuir ativos denominados em dólares, pode usar contratos a termo e outros instrumentos derivativos para travar o risco cambial antecipadamente, garantindo ganhos com a valorização.

Método de entrada segura para investidores iniciantes

Para investidores iniciantes no mercado cambial que desejam participar dessa tendência, é fundamental seguir os seguintes princípios: começar com operações de pequeno valor para testar o mercado, evitar posições de grande volume de uma só vez, para não ser levado por emoções que possam prejudicar as decisões. Muitas plataformas oferecem contas de simulação, permitindo praticar estratégias antes de operar com dinheiro real.

Além disso, é importante acompanhar de perto as políticas do Banco Central e os avanços nas negociações comerciais entre EUA e Taiwan, pois esses fatores influenciam diretamente a trajetória do câmbio. Sempre estabelecer limites de perda para proteger o capital.

Recomendações de alocação de ativos a longo prazo

Considerando os fundamentos econômicos sólidos de Taiwan, com forte exportação do setor de semicondutores, o dólar taiwanês pode oscilar entre 30 e 30,5 yuan, mantendo uma tendência de força relativa a longo prazo. Investidores de longo prazo devem limitar sua exposição cambial a 5%-10% do patrimônio total, diversificando o restante em outros ativos globais para reduzir o risco geral da carteira.

Recomenda-se operar o dólar de Taiwan com alavancagem baixa, usando ferramentas de gestão de risco adequadas. Além disso, não concentrar todos os investimentos na volatilidade cambial, combinando-os com ações de Taiwan ou títulos, para manter a estabilidade do portfólio mesmo em períodos de alta volatilidade cambial.

Revisão histórica do câmbio do dólar taiwanês em 30 anos: entendendo a tendência de longo prazo

O dólar em relação ao dólar taiwanês passou por várias oscilações importantes nos últimos trinta anos. Observando um ciclo de dez anos de outubro de 2014 a outubro de 2024, a taxa de câmbio oscilou entre 27 e 34 yuan, com uma volatilidade de aproximadamente 23%, relativamente moderada em comparação com as principais moedas globais.

Em contraste, o iene, como moeda tradicional de refúgio, apresentou uma volatilidade de cerca de 50% no mesmo período (entre 99 e 161 ienes por dólar), o dobro da volatilidade do dólar taiwanês. A própria taxa de juros de Taiwan tem espaço limitado para variações, e seu movimento depende principalmente do ciclo de política do Federal Reserve dos EUA.

Análise dos fatores históricos

De 2015 a 2018, eventos de risco no mercado acionário global ocorreram frequentemente, enquanto o Federal Reserve desacelerava o ritmo de redução do balanço e continuava com estímulos quantitativos, fortalecendo o dólar taiwanês. Após 2018, o Fed iniciou ciclo de aumento de juros, mas, após a pandemia de 2020, mudou sua política abruptamente, expandindo seu balanço de US$ 4,5 trilhões para US$ 9 trilhões em pouco tempo, com taxas de juros próximas de zero, levando à depreciação do dólar e ao pico de 27 yuan por dólar de Taiwan.

Após 2022, com a inflação fora de controle nos EUA, o Fed acelerou o aumento de juros, fazendo o dólar disparar, e a taxa de câmbio saltou de 27 para acima de 30 yuan, oscillando nesse intervalo. Somente em setembro de 2024, com o Fed encerrando o ciclo de alta de juros e iniciando cortes, a nova fase de variação cambial começou.

De uma perspectiva mais longa, após a crise financeira de 2008, o Fed iniciou três rounds de estímulo quantitativo, e em dezembro de 2013 anunciou planos de redução, levando as taxas de juros ao aumento, com capital retornando aos EUA, e a taxa de câmbio do dólar taiwanês subindo continuamente de seu ponto mais baixo em 2013 até 33 yuan.

Parâmetros de referência para investimento

Nos últimos dez anos, a volatilidade do dólar taiwanês foi principalmente influenciada pelo Federal Reserve. O mercado criou uma “barreira psicológica”: abaixo de 30 yuan, é considerado ponto de compra do dólar; acima de 32 yuan, ponto de venda. Investidores de longo prazo podem usar essa referência para estratégias de posicionamento.

A trajetória de 30 anos do câmbio do dólar taiwanês mostra que entender o ciclo de política do Federal Reserve é fundamental para captar a tendência de longo prazo do dólar taiwanês. Em 2025, os investidores devem acompanhar de perto as políticas monetárias dos EUA, bem como os fundamentos econômicos e o comércio de Taiwan, para fazer previsões mais precisas e decisões de investimento mais acertadas.