O ouro em 2026.. Está a aproximar-se dos 5000 dólares? Novas previsões despertam debate

O ano de 2025 foi um ano excepcional para o ouro, com os preços do ouro a atingirem picos históricos de 4300 dólares por onça em outubro, antes de recuarem posteriormente para cerca de 4000 dólares, levantando perguntas inevitáveis: será que esta subida continuará em 2026? E será que vamos realmente ver uma quebra da barreira dos 5000 dólares?

A procura por ouro não parou

As estatísticas contam uma história completamente diferente do que alguns poderiam esperar. O Conselho Mundial do Ouro anunciou que a procura total no segundo trimestre de 2025 atingiu 1249 toneladas no valor de 132 bilhões de dólares, um aumento de 45% em relação ao ano anterior. Os fundos negociados em bolsa de ouro (ETFs) tiveram fluxos muito elevados, elevando seus ativos sob gestão para 472 bilhões de dólares.

E o mais importante, as participações desses fundos aumentaram para 3838 toneladas, aproximando-se do pico histórico. Somente a América do Norte detém quase metade da procura global, com 345,7 toneladas no primeiro semestre do ano.

Os bancos centrais não param de comprar

O que realmente sustenta esse ímpeto são as ações dos bancos centrais. No primeiro trimestre de 2025, os bancos centrais adicionaram 244 toneladas às suas reservas de ouro, acima da média histórica em 24%.

Atualmente, 44% dos bancos centrais mundiais possuem reservas de ouro, em comparação com apenas 37% em 2024. Somente a China adicionou mais de 65 toneladas, e a Turquia se aproximou de 600 toneladas. Uma mudança estratégica clara em direção à proteção contra o dólar americano.

Oferta limitada e custos elevados

Por outro lado, a produção das minas atingiu 856 toneladas no primeiro trimestre, um aumento modesto de 1%, insuficiente para fechar a crescente lacuna entre procura e oferta. Os custos de extração subiram para 1470 dólares por onça, o mais alto em uma década.

Além disso, o ouro reciclado caiu 1%, pois as pessoas preferiram manter seus ativos, um indicador claro das expectativas de alta no mercado.

O Federal Reserve abre a porta

O Federal Reserve dos EUA reduziu as taxas de juros para uma faixa de 3,75-4,00% em outubro, com expectativas de cortes adicionais até o final de 2025. As previsões na plataforma FedWatch indicam mais uma redução de 25 pontos base em dezembro, sendo a terceira desde o início do ano.

A BlackRock prevê que a taxa de juros chegará a 3,4% até o final de 2026 no cenário moderado. Isso significa retornos reais menores em títulos, reduzindo o “custo de oportunidade” do ouro como ativo que não gera juros.

O dólar enfraquece e as dívidas aumentam

O índice do dólar caiu 7,64% de sua máxima no início de 2025, enquanto os rendimentos dos títulos americanos de 10 anos caíram de 4,6% para 4,07%. Essa dupla fraqueza aumenta a atratividade do ouro para investidores estrangeiros.

A dívida pública global ultrapassou 100% do PIB, levando 42% dos maiores fundos de hedge a reforçar suas posições em ouro durante o terceiro trimestre de 2025.

Tensões geopolíticas aumentam

As crises comerciais entre os EUA e a China, e as tensões no Oriente Médio, aumentaram a procura por ouro em 7% ao ano. Quando as preocupações sobre Taiwan e o fornecimento de energia aumentaram, os preços saltaram para além de 4300 dólares.

O que os grandes analistas preveem?

O HSBC prevê que o ouro atingirá 5000 dólares no primeiro semestre de 2026, com uma média anual de 4600 dólares. O Bank of America também elevou suas previsões para um máximo potencial de 5000 dólares, com uma média de 4400 dólares, embora tenha alertado para uma possível correção de curto prazo para realizar lucros.

O Goldman Sachs ajustou sua previsão para 4900 dólares, indicando a continuidade do fluxo de investidores para fundos de ouro e bancos centrais. O J.P. Morgan prevê que o ouro chegará a 5055 dólares até meados de 2026.

A faixa mais comum entre os analistas é entre 4800 e 5000 dólares como pico potencial, com uma média anual entre 4200 e 4800 dólares.

Previsões para o Oriente Médio

No Egito, as previsões indicam que o preço do ouro pode atingir cerca de 522.580 libras egípcias por onça, um aumento de 158% em relação aos preços atuais.

Na Arábia Saudita e nos Emirados Árabes Unidos, se o ouro realmente atingir 5000 dólares, isso equivale a um preço próximo de 18.750 a 19.000 riais sauditas e 18.375 a 19.000 dirhams Emiradenses por onça, respectivamente.

Cuidado com a correção

Apesar do otimismo, o HSBC alertou que o ímpeto pode perder parte de sua força na segunda metade de 2026, com possibilidades de correção para cerca de 4200 dólares ao realizar lucros. No entanto, exclui uma queda abaixo de 3800 dólares, a menos que ocorra um grande choque econômico.

O Goldman Sachs alertou que a continuidade dos preços acima de 4800 dólares colocará o mercado à prova de uma credibilidade de preço real.

A imagem técnica: para onde vão os preços?

O ouro fechou as negociações de novembro em 4065 dólares, após atingir um pico de 4381 dólares em outubro. O preço quebrou a linha de tendência de alta, mas mantém-se na linha de tendência principal em torno de 4050 dólares.

Um suporte forte aparece em 4000 dólares, e uma quebra abaixo pode levar o preço para cerca de 3800 dólares (Fibonacci 50%). Por outro lado, uma quebra acima de 4200 dólares abre caminho para 4400 e depois 4680 dólares.

O índice de força relativa (RSI) estabilizou-se em torno de 50, indicando um equilíbrio total entre pressões de venda e compra. O indicador MACD permanece acima de zero, confirmando que a tendência geral ainda é de alta.

A análise técnica sugere continuidade na negociação em um intervalo lateral inclinando-se para cima entre 4000 e 4220 dólares no curto prazo, com a visão geral permanecendo positiva enquanto o preço estiver acima da linha de tendência principal.

Resumo: será 2026 o ano do ouro?

As previsões de preço do ouro parecem muito fortes no papel. Os fatores de suporte são claros: fraqueza do dólar, queda nas taxas de juros reais, aumento das compras dos bancos centrais, demanda de investimento recorde e tensões geopolíticas contínuas.

Mas tudo isso depende da estabilidade da inflação e da ausência de choques econômicos inesperados. Se os retornos reais continuarem a cair e o dólar permanecer fraco, o ouro tem grande potencial para atingir níveis recordes. Caso a confiança nos mercados seja restabelecida e a inflação caia drasticamente, o metal pode entrar em uma fase de estabilidade prolongada.

O mais importante é acompanhar de perto os acontecimentos globais e os dados econômicos, pois eles determinarão o caminho real do ouro nos próximos meses.