Hora de Pequim, 9 de janeiro, 21h30 - o relatório de emprego não-agrícola dos EUA está prestes a ser divulgado. Por que este dado é tão importante? Porque afecta directamente a trajectória do mercado cripto nos próximos tempos.

Vejamos como o mercado está a antecipar. Para dezembro, prevê-se um aumento de 73 mil postos de trabalho não-agrícolas, com a taxa de desemprego a manter-se em 4,5% e o salário médio a crescer 0,3% em comparação com o mês anterior. Estes números parecem ordinários, mas a interpretação do mercado é muito mais complexa.

O mercado cripto tem um fenómeno interessante — os dados de emprego são frequentemente "interpretados de forma inversa". Se os dados ficarem abaixo das expectativas? Crescimento fraco do emprego, taxa de desemprego em alta, o mercado vê isto como desaceleração económica e a Reserva Federal pode ser forçada a acelerar os cortes nas taxas de juro. Para a cripto, isto é geralmente um sinal positivo que eleva os preços. Ao contrário? Dados fortes, crescimento robusto do emprego, desemprego em queda, o mercado pensa que a Reserva Federal não precisa de pressa em cortar as taxas e pode manter os juros elevados. Com esta expectativa, os activos cripto sofrem vendas.

Por trás disto existe uma lógica fundamental: ambientes de taxa de juro baixa são favoráveis aos activos de risco, enquanto ambientes de taxa elevada são depressivos.

Porém, olhar apenas para este relatório de emprego não é suficiente. O cenário macroeconómico actual que afecta o mercado cripto é realmente complexo.

Há divergências dentro da Reserva Federal. Alguns governadores afirmaram recentemente que a política de taxas de juro já está "significativamente restritiva", sugerindo que é hora de considerar cortes. Mais agressivamente, sugerem que em 2026 pode haver espaço para mais de 100 pontos de base em cortes — ou seja, possíveis quatro a cinco cortes ao longo de todo um ano. Estes sinais dovish contrastam claramente com as posições de outros funcionários da Reserva Federal, tornando as expectativas do mercado sobre as trajectórias das taxas muito sensíveis. Qualquer dado económico pode desencadear uma reavaliação das previsões de política da Reserva Federal.

Portanto, a divulgação deste relatório de emprego é crucial para a trajectória do mercado nos próximos passos. O essencial não está no brilho dos números em si, mas em como o mercado os utilizará para reavaliar o espaço de política da Reserva Federal.

Aguardemos para ver. Este relatório pode trazer ondulações significativas ao mercado cripto.