#DeFi社区信任危机 Olhei para estes dois artigos e de repente percebi por que razão muitas pessoas me perguntam recentemente "Ainda vale a pena entrar no DeFi?".

Quando entrei em 2017, tudo na blockchain estava a reescrever as regras. Na altura, empréstimos eram empréstimos, com uma necessidade real de crédito. Agora? Empréstimos tornaram-se uma ferramenta de alavancagem, apenas financiamento. Os credores passaram a ser fornecedores de liquidez, e assim que os incentivos desaparecem, o capital foge. Isto não é maturidade do ecossistema, é uma otimização do ecossistema para um sistema de especulação auto-reforçado.

O mais doloroso é a "armadilha de altos rendimentos". Os utilizadores foram treinados para entender bem — assumir riscos deve ser recompensado com altos retornos, e quando os incentivos desaparecem, eles saem. Como resultado, nada permanece de forma duradoura, tudo é uma locação de curto prazo. Parece que há um grande volume de transações, mas na realidade é apenas uma troca de nomes. Os dados que afirmam "adoção" têm uma lógica subjacente de prosperidade falsa.

Há também a questão da confiança. Depois de tantas fugas, bugs em contratos, eventos black swan na governança, agora os novos projetos são anunciados com entusiasmo exagerado, mas as pessoas inteligentes preferem esperar. Não há nada de errado nisso, mas o resultado é — o sentimento de exploração morreu. Novidades não despertam mais curiosidade, apenas despertam cautela. O ambiente tornou-se sério e pesado.

O DeFi não quebrou, mas perdeu aquela sensação de "o comportamento está a ser mudado". Se quiser atrair novamente as pessoas, terá que fazer algo mais difícil: fazer com que o capital tenha uma razão real para ficar, e não perseguir incentivos sem fim. Mas duvido que, sem destruir o sistema atual, essa mudança seja possível.

Resumindo, o DeFi atual é como um campo de cebolhas que foi repetidamente colhido. A novidade acabou, o que resta é uma subsidiação contínua aos jogadores existentes. Se ainda quer participar, pergunte-se primeiro: está a fazer negócios ou a esperar ser enganado?