O ciclo de venda de baleia para retalho do Bitcoin está morto, à medida que os títulos do Tesouro e os ETFs remodelam os fluxos de capitais

Fonte: Cryptonews Título Original: O ciclo de venda de baleia para retalho do Bitcoin morreu à medida que os tesouros e ETFs remodelam os fluxos Link Original: Os fluxos de entrada de capital do Bitcoin diminuíram significativamente à medida que a criptomoeda se consolida, com canais de liquidez diversificados e estratégias de retenção institucional de longo prazo a alterar os ciclos tradicionais de mercado.

A mudança representa uma saída dos padrões históricos em que a venda de grandes detentores normalmente desencadeava quedas de preço impulsionadas pelo retalho. O ambiente atual sugere um período prolongado de negociação lateral, em vez das correções profundas observadas em mercados de baixa anteriores.

As holdings institucionais de tesouraria, particularmente posições importantes de Bitcoin de grandes empresas, eliminaram o ciclo convencional de venda de grandes detentores para retalho que dominava anteriormente a dinâmica do mercado. O capital foi rotacionado para ações tradicionais e metais preciosos, criando uma ação de preço lateral para os próximos meses, em vez de uma volatilidade descendente dramática. Os canais de liquidez são mais diversos, dificultando a previsão do timing dos fluxos de entrada, e as instituições que mantêm posições de longo prazo mudaram os padrões de venda anteriores.

Sinais de Dados de Mercado

Apesar da recente recuperação do Bitcoin de níveis mais baixos, a atividade de troca de grandes detentores diminuiu em vez de aumentar, contrariando os padrões históricos onde uma maior interação entre grandes detentores e trocas precedia a pressão de venda. O envolvimento de grandes detentores permanece relativamente baixo mesmo após a recuperação do preço, sugerindo uma pressão de distribuição limitada.

Os investidores de retalho continuam notavelmente ausentes da fase de recuperação atual, com medidas de demanda de investidores de retalho a permanecerem negativas. A base de investidores mais ampla não retornou aos mercados apesar da recente estabilização de preços.

Análises on-chain mostram o Bitcoin entrando em 2026 após fases de retração e consolidação, com métricas indicando uma redução na pressão de realização de lucros e uma estabilização estrutural em torno dos mínimos atuais do intervalo. As medidas de lucro realizado caíram drasticamente de níveis elevados, sinalizando o esgotamento da pressão do lado da distribuição.

Dinâmica de ETFs e Derivados

Os fluxos de fundos de ETFs à vista nos EUA ressurgiram após saídas no final de 2025, enquanto o interesse aberto de futuros estabilizou e começou a aumentar. Impulsos positivos estão tornando-se mais frequentes, indicando que os participantes de ETFs estão passando de distribuidores líquidos para acumuladores, e a demanda institucional por ETFs à vista está a se reestabelecer.

Uma grande expiração de opções liquidou uma parte substancial das posições pendentes, oferecendo uma visão sobre o sentimento, já que novas posições refletem um prêmio recente em vez de exposição herdada. O gamma dos dealers mudou para posições curtas em toda uma faixa superior, com os fluxos de opções de Ano Novo inclinando-se mais para calls do que puts defensivos.

A demanda de tesouraria corporativa continua a fornecer suporte estabilizador abaixo do preço. No entanto, a demanda permanece episódica, em vez de estruturalmente persistente, com rajadas de acumulação agrupadas em torno de recuos locais.

Perspectivas e Rotação de Capital

A consolidação do Bitcoin coincidiu com fluxos de capital para metais preciosos, com ouro e prata a registarem ganhos fortes no último ano. O Bitcoin e o Ethereum podem ver novos fluxos de capital assim que a rally nos metais preciosos terminar, com objetivos de preço mais altos esperados para o próximo trimestre.

Alguns analistas sugerem que 2026 pode espelhar anos de baixa anteriores, com um fundo potencialmente a formar-se mais tarde no ano. No entanto, ainda há aproximadamente 20% de probabilidade de um ciclo de alta prolongado atingir novos máximos antes de uma correção final.

De uma perspetiva de longo prazo, incentiva-se os investidores a considerarem períodos de retenção de vários anos, em vez de focarem na volatilidade de curto prazo, sugerindo um horizonte de investimento mínimo de quatro anos e potenciais períodos de retenção de até 16 anos, estendendo-se até 2042.