Recentemente, observei um fenómeno interessante: sinais macroeconómicos por toda parte, inflação, conflitos geopolíticos a sucederem-se, e os mercados financeiros tradicionais a oscilar como uma montanha-russa. A maioria das pessoas, nestes momentos, opta por seguir a tendência, mas na verdade poucos percebem — quanto mais caótico o mercado, mais fácil é revelar-se certos modelos de rendimento que estão severamente subvalorizados.

Hoje quero falar sobre por que acho que o USD1, nesta fase, funciona como uma " âncora de rendimento" que tem sido negligenciada. Muitas pessoas, ao ouvirem falar de stablecoins, pensam logo na diferença de juros de empréstimo, como se não houvesse novidade. Mas isso é justamente uma armadilha superficial. As informações realmente valiosas estão nos detalhes dos mecanismos dos protocolos e na operação do ecossistema.

Basta dar uma olhada nos dados on-chain para perceber: o custo de capital no DeFi há anos não acompanha o do mundo real. Especialmente em períodos de polarização do sentimento de mercado, as taxas de empréstimo on-chain podem saltar devido a uma onda de especulação, mas alguns protocolos bem projetados conseguem, por meio de mecanismos, manter o custo de empréstimo fixo em níveis baixos — essa divergência de preços não é uma oportunidade de arbitragem?

O ListaDAO é um exemplo assim. Com um modelo composto de staking de liquidez e emissão de stablecoins, ele criou um mecanismo de buffer natural: mesmo que o mercado entre numa competição acirrada por empréstimos, o protocolo consegue oferecer custos de empréstimo muito abaixo da média de mercado (atualmente em torno de 1%). Isso não é resultado de subsídios, mas uma consequência do próprio mecanismo.

Por outro lado, você não está apenas obtendo fundos baratos, mas uma capacidade de financiamento estável em meio à volatilidade. Quando o mercado entra em uma competição de empréstimos por causa de informações emergentes, você ainda pode se posicionar de forma ordenada a um custo de 1%. Essa é a verdadeira vantagem.