Funcionários dos EUA pressionam o Fed para cortes de taxa maiores

Fonte: Coindoo Título Original: U.S. Officials Push Fed Toward Bigger Rate Cuts Link Original: Uma divisão crescente está a formar-se em torno da política monetária dos EUA, à medida que altos funcionários do governo argumentam que a Federal Reserve está a mover-se demasiado lentamente, enquanto partes do próprio banco central debatem sobre quão agressivos devem ser os cortes de taxas no próximo ano.

Em vez de se concentrarem no que a Fed poderá fazer a seguir, a conversa mudou para o quanto de pressão política o banco central pode suportar, à medida que prioridades económicas entram em conflito.

Principais Conclusões

• O Secretário do Tesouro dos EUA, Scott Bessent, está a pressionar publicamente a Federal Reserve para cortar as taxas de juro mais rapidamente para apoiar o crescimento económico.
• Dentro da Fed, as opiniões estão divididas, com alguns funcionários a favor de paciência, enquanto Stephen Miran sugeriu cortes de até 150 pontos base.
• Os mercados permanecem céticos, a precificar apenas cortes limitados, à medida que as mudanças na liderança da Fed aumentam a pressão política.

Tesouro Aumenta a Pressão

O Secretário do Tesouro dos EUA, Scott Bessent, emergiu como uma das vozes mais altas a pedir cortes de taxas de juro mais rápidos e profundos. A política monetária está agora a ficar atrás da agenda económica mais ampla impulsionada pela Casa Branca.

Bessent enquadrou taxas mais baixas como o catalisador em falta para um crescimento mais forte, argumentando que iniciativas fiscais e investimentos empresariais acelerariam se os custos de empréstimo fossem reduzidos mais cedo, em vez de mais tarde. Os seus comentários alinham-se de perto com as críticas de longa data do Presidente Donald Trump à política monetária restritiva.

Os Mercados Não Acreditam no Otimismo

Enquanto os líderes políticos pedem ação, as expectativas do mercado contam uma história muito diferente. A atividade de apostas sugere que os traders veem pouco espaço para flexibilização este ano, com a maioria a posicionar-se para um ou dois pequenos cortes, no máximo.

Esse ceticismo reflete a crença de que a Fed dará prioridade à cautela após já ter realizado múltiplos cortes no ano passado. Os investidores parecem não estar convencidos de que as condições económicas justificam o tipo de flexibilização rápida defendida pelo Tesouro.

Dentro da Fed: Prioridades em Conflito

A divisão não é apenas entre políticos e mercados — ela também atravessa o próprio Federal Reserve. As atas das reuniões de política recentes mostram um bloco de funcionários a favor de uma pausa prolongada, argumentando que os dados económicos não justificam uma corrida para mais cortes.

Ao mesmo tempo, alguns formuladores de políticas estão muito mais preocupados com o mercado de trabalho do que com a inflação. Os funcionários sinalizaram que os cortes de taxas poderiam exceder as projeções atuais se as condições de emprego se enfraquecessem, destacando a falta de consenso dentro do banco central.

Uma Pressão por Flexibilização Agressiva

A proposta mais dramática veio de alguns funcionários da Fed, que sugeriram que o banco central poderia cortar as taxas em até 150 pontos base. Esses funcionários argumentam que as pressões inflacionárias estão em grande parte contidas e que o banco central deve agora focar em maximizar o criação de empregos.

Apontaram que a inflação está próxima dos níveis-alvo e que a economia tem espaço para absorver milhões de novos empregos sem desencadear uma nova escalada de preços. Sob esta perspetiva, uma política excessivamente restritiva apresenta um risco maior do que uma flexibilização demasiado cedo.

Incerteza na Liderança Aumenta as Incertezas

Outro fator que acrescenta complexidade é o fim próximo do mandato atual da liderança do Fed. Com potenciais transições de liderança à vista, a especulação sobre a sucessão já está a moldar as expectativas para a política futura.

Deixou-se claro que as preferências da nova liderança favoreceriam cortes imediatos nas taxas. Vários candidatos são amplamente considerados favoritos, com argumentos anteriores de que a Fed ainda tem margem para afrouxar a política sem desestabilizar a inflação.

Política Monetária numa Encruzilhada

No seu conjunto, os sinais pintam um quadro de um banco central a entrar numa fase de transição politicamente carregada. Os mercados esperam contenção, o Tesouro quer aceleração, e partes da Fed estão abertamente divididas quanto às prioridades.

A direção das taxas de juro este ano pode, em última análise, depender menos dos dados económicos isolados e mais de quem controla a narrativa — e a liderança — na Federal Reserve. À medida que a política e a política se tornam cada vez mais entrelaçadas, os próximos passos da Fed podem redefinir a sua independência tanto quanto a sua postura sobre as taxas.