Recentemente, vi um novo projeto na área de infraestrutura de IA, aqui está uma breve organização das notas de pesquisa.

**Fundamentos do projeto**

Este projeto está posicionado na pista de infraestrutura de IA, oferecendo principalmente serviços de modelos, capacidade de computação e dados. O fornecimento total de tokens é de 100 milhões, com uma proporção inicial de circulação de 22,5%. Quanto à estrutura de liberação de tokens, 12% vêm de emissão na rede e Grants, 1% do tesouro, 7,5% de pools de liquidez e 2% de airdrops.

**Dúvidas sobre a equipe e o background**

Para ser honesto, após ler as informações oficiais, minha cautela aumentou. A conta oficial no Twitter foi criada há apenas três meses, parecendo uma produção rápida. O Twitter do CEO também é cuidadosamente elaborado, com indicadores de dados que claramente mostram sinais de manipulação. As informações sobre a equipe são praticamente inexistentes, o único CEO que aparece parece atuar mais como uma figura de fachada. Embora não haja provas diretas, minha intuição é que por trás pode haver uma equipe chinesa operando o projeto.

**Análise da captação de recursos**

A equipe divulgou duas rodadas de financiamento, com uma terceira não detalhada. Na rodada seed, a avaliação FDV foi de 25 milhões, com captação de 2 milhões de dólares, representando 8% dos tokens. Na rodada estratégica, o FDV subiu para 75 milhões, com captação de 3 milhões de dólares, correspondendo a 4% dos tokens. Os investidores não são de nomes muito conhecidos, mas há uma fundação com origem chinesa entre eles.

A rodada privada inicial não foi divulgada publicamente. Seguindo uma lógica padrão, provavelmente foi uma captação de 1 milhão de dólares com uma avaliação FDV de 10 milhões, representando 1% dos tokens.

**Preço atual e valor de mercado**

Atualmente, o preço no mercado primário é de 0,8 dólares, correspondendo a um FDV de 80 milhões e um valor de mercado circulante de 18 milhões. Os números parecem razoáveis, mas há um problema — investidores que entraram cedo já tiveram lucros várias vezes superiores.

**Minha opinião**

De modo geral, os fundamentos do projeto são medianos. A velocidade de passar de zero a um em três meses sugere que ou eles adquiriram uma estrutura de projeto pronta ou estão apenas embalando um projeto existente. Do meu ponto de vista, não há muito a esperar em termos de contratos ou inovação.

O custo-benefício de investir na segunda fase é muito baixo, por dois motivos: primeiro, o custo na rodada seed e na privada foi muito baixo, e o preço de abertura já representa múltiplos de retorno para eles; segundo, o risco é totalmente incontrolável, pois o mecanismo de airdrop não possui ferramentas de verificação, nenhuma informação confiável está disponível, e os tokens estão basicamente nas mãos dos responsáveis pelo projeto.

Como sempre, a recomendação é fazer sua própria pesquisa.