## Banco: uma década de desperdício, a conta global

As instituições financeiras têm tempo suficiente para mudar as regras do jogo, mas optaram por ficar paradas.

Mais de uma década, a tecnologia blockchain provou sua capacidade em liquidações transfronteiriças. Houve oportunidades de criar projetos piloto, reservar talentos especializados, desenhar quadros regulatórios — tudo pronto, aguardando apenas a aprovação regulatória. Mas a maioria dos bancos e empresas de pagamento ignoraram, até hoje, esse potencial, continuando a depender de sistemas lentos e ineficientes, que fazem a economia global perder bilhões de dólares anualmente.

Poucos pioneiros, como o projeto Kinexys do JPMorgan, demonstraram que liquidações em blockchain a nível institucional são totalmente viáveis, mas esses são casos isolados, longe de se tornarem padrão do setor. Quando as janelas regulatórias se abrirem, o setor deveria lançar soluções comerciais já preparadas. Mas essa procrastinação só aumenta a conta a cada dia.

## Quão altos são os custos ocultos do sistema financeiro atual

Cada atraso no sistema financeiro tradicional equivale a um imposto invisível sobre o capital.

Filas de liquidação de títulos, prazos bancários, negociações de câmbio — esses processos ainda funcionam em vários dias. Os fundos permanecem ociosos em contas intermediárias, que poderiam ser usados para financiamento, crescimento ou investimentos com juros compostos, mas ficam presos no tempo. No Brasil, por exemplo, transferências internacionais de varejo muitas vezes precisam passar por filiais offshore (geralmente no Caribe) antes de chegar aos EUA, Europa ou outros países da América Latina. Cada etapa adicional aumenta custos, demora e complexidade regulatória.

Para o usuário individual, isso se traduz em taxas mais altas; para as empresas, em uma liquidez e eficiência de capital severamente prejudicadas. No sistema financeiro, baixa eficiência acaba sendo refletida em spreads e tarifas — é assim que o sistema funciona. Os bancos conhecem essa lógica, mas não aproveitaram a oportunidade de simplificar o sistema.

## Como a blockchain pode revolucionar a lógica de liquidez

Tecnologias financeiras emergentes estão reescrevendo a forma como o capital circula.

No private equity e venture capital tradicionais, investidores precisam esperar de 10 a 20 anos para ver liquidez. No ecossistema cripto, os tokens geralmente desbloqueiam em ciclos mais curtos, podendo ser negociados livremente em bolsas globais, OTC ou plataformas DeFi. Ainda mais interessante, mesmo quando tokens permanecem bloqueados, podem ser apostados para gerar rendimento ou usados como garantia em operações estruturadas.

Isso significa que valores que, no sistema tradicional, ficariam ociosos, continuam a circular na blockchain. O "prêmio de liquidez" (retorno adicional exigido por investidores por manter ativos ilíquidos) está sendo gradualmente eliminado.

O mercado de renda fixa também está passando por essa mudança. Títulos tradicionais pagam cupons semestrais, empréstimos privados cobram juros mensalmente, enquanto os rendimentos na blockchain acumulam a cada poucos segundos. No sistema tradicional, atender a chamadas de margem adicional leva dias (pois as garantias precisam passar por custódia e liquidação), enquanto na DeFi, as garantias podem ser transferidas instantaneamente. Quando o mercado cripto enfrentou seu maior evento de liquidação nominal em outubro de 2025, a liquidação de dezenas de bilhões de capital na blockchain foi concluída em poucas horas.

## Quanto custa converter dólares em mercados emergentes

Países em desenvolvimento sofrem o peso dessa ineficiência.

No Brasil, contas bancárias locais não podem manter moeda estrangeira diretamente. Isso significa que qualquer pagamento internacional envolve automaticamente uma etapa de conversão. Ainda pior, as taxas de câmbio na América Latina geralmente passam por intermediários em dólares. Para trocar reais por pesos chilenos, por exemplo, são necessárias duas operações: BRL→USD e USD→CLP. Cada etapa aumenta o spread e o atraso.

Em contraste, a blockchain permite que stablecoins de BRL e CLP sejam liquidadas diretamente na cadeia — simples, direta e de baixo custo.

O sistema tradicional também impõe prazos rígidos de negociação. Operações de câmbio no Brasil, por exemplo, precisam ser concluídas entre meio-dia e 13h, caso contrário, enfrentam spreads adicionais. Mesmo operações no dia seguinte (T+1) têm limite de horário por volta das 16h. Para empresas que operam em fusos horários diferentes, a liquidação em tempo real sob esse sistema é praticamente inexistente. Como a blockchain funciona 24/7, esses limites desaparecem completamente.

Tudo isso eram problemas que os bancos deveriam ter resolvido há anos. Vale destacar que o Brasil não enfrenta a mesma resistência regulatória que os EUA, onde legisladores ainda dificultam a regulamentação de criptomoedas — esses problemas continuam presentes, sem justificativa.

## Quando "esperar" deixa de ser uma questão de risco

No setor financeiro, esperar sempre foi visto como risco, e essa lógica não está errada. A blockchain minimiza esse risco ao reduzir o tempo entre transação e liquidação, permitindo liberar e redistribuir capital instantaneamente, mudando o paradigma.

Na internet, há vinte anos, também se dizia que era uma questão de risco. Na virada do milênio, analistas incluíam "risco da internet" em seus modelos, preocupados com possíveis falhas na infraestrutura online. Vinte anos depois, nenhum modelo de avaliação mais considera esse risco — a internet se tornou infraestrutura.

A blockchain passará por uma evolução semelhante. Até 2030, precificar "risco de contratos inteligentes" em modelos de negócios será tão obsoleto quanto hoje precificar "risco de e-mail". Quando auditorias de segurança, padrões de seguro e estruturas de redundância amadurecerem, a hipótese padrão mudará: a blockchain deixará de ser vista como risco e será reconhecida como infraestrutura de mitigação de risco.

## A última conta

Antes que bancos, empresas de pagamento e provedores de serviços financeiros adotem de fato a liquidação baseada em blockchain, a economia global continuará pagando o preço dessa inércia. Em um mundo onde tempo é dinheiro, essa conta só aumenta a cada dia.