Ondo Finance Pronta para Lançar Ações Tokenizadas e ETF na Solana—Nova Fase de Transformação do Mercado Real

Pelopor tokenização de ativos reais (RWA) amplia o alcance de instrumentos de rendimento fixo para comércio de ações 24/7 com uma estrutura de custódia de ativos revolucionária

Ondo Finance anunciou planos ambiciosos para lançar serviços de ações tokenizadas e fundos de troca de bolsa (ETF) na rede blockchain Solana no início de 2026. Esta iniciativa marca uma expansão significativa da plataforma de tokenização de ativos do mundo real (RWA), indo além do foco atual em obrigações do Tesouro e fundos de mercado monetário, abrindo acesso ao mercado de ações com um modelo baseado em custódia que permite negociação e liquidação contínuas, sem interrupções.

Estrutura inovadora baseada em custódia: transformando a forma como investidores negociam ações

Esta iniciativa é uma das tentativas mais ousadas de conectar o mercado de ações tradicional com a infraestrutura blockchain, potencialmente revolucionando o acesso e a flexibilidade na negociação de valores mobiliários nos Estados Unidos. O mercado de ações convencional opera cerca de 6,5 horas por dia útil (9:30 AM até 4:00 PM ET), com sessões pré-mercado e pós-fechamento que oferecem liquidez limitada e spreads mais amplos.

Por outro lado, ações e ETFs tokenizados pela Ondo permitirão negociação contínua 24/7, com liquidação quase instantânea via infraestrutura blockchain. Essa estrutura de custódia diferencia a abordagem da Ondo de produtos sintéticos ou derivativos—os ativos subjacentes reais são mantidos em custódia qualificada, garantindo que cada token de ação represente uma propriedade autêntica de ações reais ou unidades de ETF, e não apenas exposição derivativa.

A escolha da blockchain Solana aproveita sua alta capacidade de processamento (capaz de lidar com milhares de transações por segundo) e custos de transação mínimos (normalmente apenas alguns centavos por transação), tornando a negociação de alta frequência e transferências de valores pequenos economicamente viável—uma vantagem significativa em relação às taxas de gás da Ethereum, que historicamente são mais altas.

Histórico sólido em tokenização de ativos do mundo real

Compreender a ambição da Ondo em ações requer contexto sobre a maturidade da empresa em produtos de rendimento fixo tokenizados, demonstrando sua capacidade de navegar regulações e parcerias institucionais.

USDY (U.S. Dollar Yield) é um produto principal da Ondo que oferece exposição tokenizada a títulos do Tesouro de curto prazo e depósitos à vista de bancos americanos, tendo arrecadado mais de $500 milhões em ativos sob gestão desde o lançamento. OUSG (Ondo Short-Term U.S. Government Treasuries) fornece acesso institucional tokenizado a títulos do governo de curto prazo com transferência e liquidação baseadas em blockchain.

A empresa conseguiu navegar pelos requisitos de registro de valores mobiliários, estabelecer relacionamentos com instituições financeiras tradicionais que oferecem custódia e administração, além de desenvolver a infraestrutura de conformidade necessária para produtos tokenizados regulados. A presença de USDY na Solana, junto com Ethereum, fornece uma base técnica e de rede que apoia a expansão para produtos de ações.

Por que Solana? Vantagens de arquitetura técnica e eficiência de custos

A infraestrutura blockchain da Solana oferece uma combinação única de velocidade e economia que outras plataformas não possuem. A rede pode processar milhares de transações por segundo com custos desprezíveis, criando condições ideais para negociações de alta frequência e transações de valores pequenos—características altamente valiosas para o mercado de varejo que busca reduzir frações de ações ou investir com valores em dólares flexíveis.

Tokens tokenizados podem ser transferidos, vendidos ou compostos com outros protocolos DeFi sem as barreiras normalmente associadas a altas taxas de transação ou lentidão na liquidação. Isso abre novas possibilidades de integração com serviços financeiros descentralizados, oferecendo escalabilidade sem precedentes no espaço de ações tradicionais.

Base regulatória: desafios e estrutura de trabalho

O cronograma inicial de 2026 reflete o processo extenso de aprovação regulatória necessário para valores mobiliários de ações tokenizadas nos EUA, conforme as regulamentações existentes.

Registro de valores mobiliários junto à SEC é uma barreira regulatória principal—ações e ETFs tokenizados claramente atendem à definição de valores mobiliários e requerem declaração de registro ou isenção qualificada antes de uma oferta pública. Regulamentos de agentes de transferência regulam como os registros de propriedade de valores mobiliários são mantidos, exigindo que a Ondo ou seus parceiros se registrem como agentes de transferência registrados ou usem entidades registradas para rastrear a propriedade de ações tokenizadas.

Requisitos de corretoras-dealer podem se aplicar dependendo de como as ações tokenizadas são distribuídas e negociadas, potencialmente exigindo que a Ondo se registre como dealer ou colabore com firmas registradas. Regulamentos de custódia sob os padrões da SEC e regulamentos bancários exigem que custodiante qualificado que detenha ativos subjacentes atenda a requisitos operacionais, financeiros e de seguro rigorosos.

Conformidade AML/KYC exige procedimentos robustos de “conheça seu cliente” e monitoramento anti-lavagem de dinheiro, criando tensão entre a privacidade pseudo-anônima do blockchain e a conformidade de valores mobiliários. Restrições a investidores credenciados podem limitar ofertas iniciais a compradores qualificados ou investidores credenciados, com exceções sob Regulamento D antes de uma oferta mais ampla ao varejo.

Modelo econômico e escalabilidade: caminho para a lucratividade

O sucesso da Ondo depende de alcançar uma escala significativa para absorver custos regulatórios, tecnológicos e de custódia.

Custos de gestão semelhantes às taxas de fundos de índice (tipicamente 0,10%-0,50% ao ano) proporcionam fluxo de receita recorrente sobre ativos sob gestão, crescendo com a adoção do produto. Custos de transação na criação e resgate podem gerar receita, embora a pressão competitiva e o desejo de adoção possam minimizar esses custos.

Spread de bid-ask em ações tokenizadas, se a Ondo fornecer serviços de formador de mercado, cria receita de negociação. Custos de custódia cobrados pelos custodiante reduzem a margem líquida, exigindo escala suficiente para absorver custos fixos enquanto mantém preços competitivos.

Licenciamento de tecnologia para outras instituições que busquem capacidades similares de tokenização pode gerar fluxo adicional de receita além dos produtos proprietários. A economia é altamente sensível ao alcance de volumes de transação significativos e à base de usuários em crescimento.

Potencial de adoção institucional: chave para o sucesso a longo prazo

O sucesso dependerá mais da adoção institucional do que do varejo, dada a necessidade de conformidade e alinhamento de casos de uso.

Fundos de hedge e firmas de trading proprietárias podem aproveitar a negociação 24/7 para gerenciamento de risco contínuo e estratégias algorítmicas. Gestores de ativos internacionais podem acessar ações dos EUA durante o horário local, aumentando a eficiência operacional. Fundos de criptomoedas e tesourarias corporativas que gerenciam ativos digitais encontram uma maneira mais fácil de diversificar para ações tradicionais sem conversões complexas de fiat.

Family offices e indivíduos de alta renda podem valorizar a integração com DeFi para estratégias avançadas de gestão de patrimônio. Fundos de pensão e seguradoras enfrentam obstáculos regulatórios e operacionais que podem impedir adoções de curto prazo, embora haja potencial de ganhos de eficiência na liquidação.

Desafios de mercado e riscos operacionais

Diversos riscos podem impedir um lançamento bem-sucedido ou limitar a adoção pós-lançamento.

Rejeição ou atraso regulatório é um risco principal—a SEC pode rejeitar a aprovação, solicitar modificações que adiem o lançamento ou aprovar com restrições que reduzam a viabilidade do produto. Riscos de custodiante e parceiros existem se os custodiante enfrentarem dificuldades financeiras, falhas operacionais ou fraudes, apesar dos requisitos de qualificação e proteção de seguro.

Vulnerabilidades em contratos inteligentes podem permitir roubo ou perda de ações tokenizadas por exploração de código, mesmo após auditorias e melhores práticas de segurança. Aceitação de mercado permanece incerta, pois investidores podem preferir corretores tradicionais familiares a alternativas baseadas em blockchain, especialmente considerando a curva de aprendizado.

Desafios de liquidez podem resultar em spreads amplos e execução de baixa qualidade se participantes de mercado insuficientes fornecerem liquidez para ações tokenizadas. Risco de oráculos e de precificação durante horários de fechamento cria potencial para manipulação ou desconexão do valor de mercado com o valor justo.

Integração DeFi e casos de uso diversos

Ações tokenizadas abrem oportunidades únicas de integração com o ecossistema financeiro descentralizado.

Ativos podem servir como garantia em protocolos de empréstimo, fornecer liquidez em formadores de mercado automáticos e serem compostos com outros primitives DeFi para criar novos produtos financeiros. Redução de frações torna-se economicamente viável graças a custos de transação mínimos, permitindo compras em dólares em vez de ações completas—especialmente relevante para ações de alto valor, como Berkshire Hathaway Classe A ou Amazon.

Negociação programática e estratégias algorítmicas se beneficiam do acesso via API ao blockchain e ao mercado 24/7, possibilitando execução automática contínua. Investidores de varejo tradicionais podem não ter motivação suficiente para adotar alternativas tokenizadas, a menos que valores reais adicionais surjam além da novidade tecnológica.

Panorama competitivo: players estabelecidos e novos entrantes

A Ondo entra em um espaço de ações tokenizadas cada vez mais competitivo, com players estabelecidos e novos entrantes buscando estratégias semelhantes de tokenização de ativos do mundo real.

Algumas plataformas oferecem ações tokenizadas na blockchain, incluindo grandes empresas de tecnologia e índices, operando em jurisdições com ambientes regulatórios favoráveis. Protocolos de finanças descentralizadas oferecem exposição sintética a ações via derivativos, ao invés de tokens de custódia, apresentando perfis de risco-retorno e regulamentação diferentes.

Iniciativas tradicionais de gestão de ativos de grandes gestores focam atualmente em fundos de mercado monetário e rendimento fixo, ao invés de ações. Plataformas de infraestrutura tecnológica oferecem soluções para tokenização de valores mobiliários e colaboram com firmas para tokenizar mercados privados, com potencial de expansão para ações públicas. Plataformas de negociação de valores mobiliários tokenizados registradas na SEC oferecem valores mobiliários tokenizados, embora com alcance de produto e volume de negociação limitados.

A vantagem da Ondo inclui uma plataforma madura de RWA, infraestrutura robusta da Solana, relacionamentos institucionais de produtos de rendimento fixo e experiência em navegação regulatória, enquanto a concorrência vem de provedores nativos de cripto e do setor financeiro tradicional.

Considerações regulatórias globais e fragmentação de mercado

Embora o foco seja nos valores mobiliários dos EUA, a Ondo deve navegar por regulações internacionais, pois a blockchain possibilita acesso global a ativos tokenizados.

Regulamentações de valores mobiliários transfronteiriças limitam ofertas de valores mobiliários dos EUA a investidores estrangeiros sem conformidade com leis locais, criando complexidade jurisdicional. Geofencing e controles de acesso podem restringir quem pode acessar ações tokenizadas com base na localização verificada, embora a natureza pseudo-anônima do blockchain dificulte a aplicação.

Custodiante e liquidação internacionais para investidores não-americanos criam desafios operacionais relacionados a câmbio, tributação e relatórios regulatórios. Abordagens de tokenização diferentes em jurisdições como Suíça, Cingapura e Emirados Árabes Unidos podem criar mercados fragmentados com interoperabilidade limitada entre fronteiras.

Caminho à frente: fatores determinantes de sucesso

O lançamento da Ondo para ações tokenizadas será testado por sua capacidade de:

1. Obter aprovação regulatória sem isenções que reduzam substancialmente o apelo do produto

2. Desenvolver liquidez suficiente para que o mercado tokenizado seja uma alternativa viável ao comércio tradicional

3. Absorver custos de custódia e conformidade mantendo preços competitivos que incentivem a adoção

4. Identificar e executar casos de uso claros que entreguem valor real além da novidade da tecnologia blockchain

5. Construir uma infraestrutura técnica robusta para lidar com ações corporativas complexas e gerenciamento de riscos

O sucesso dependerá de se a liquidez suficiente se desenvolver no mercado tokenizado para criar uma alternativa realmente viável ao comércio tradicional, ou se o produto permanecerá uma oferta especializada para casos de uso específicos no ambiente institucional. O passo da Ondo marca um momento importante na evolução do comércio de ações e fornecerá evidências concretas sobre a viabilidade de longo prazo da securitização baseada em blockchain no mercado de capitais tradicional.