Quando as ações tecnológicas atingem novos máximos, espera-se que os executivos façam grandes vendas. Mas há uma jogada mais inteligente a acontecer nos bastidores: eles estão a usar fundos negociados em bolsa para mover discretamente a sua riqueza sem desencadear vendas massivas.

Aqui está o que está a acontecer. Vendas diretas de ações sinalizam pânico para o mercado—a pressão de venda aumenta, as ações caem, todos reparam. Os fundos de troca funcionam de forma diferente. Estes veículos permitem que os insiders troquem as suas posições concentradas por carteiras diversificadas sem afetar o mercado aberto. É legal, é estratégico, e faz diferença nos seus balanços.

Por que os traders de crypto devem importar-se? Porque isto reflete um princípio universal de gestão de riqueza: quando estás com uma posição inflada, vendê-la toda de uma vez destrói valor. A mesma lógica aplica-se no DeFi e nas holdings de tokens. O dinheiro inteligente não vende em pânico para a liquidez—eles reequilibram, fazem hedge, diversificam lentamente.

O padrão mais amplo aqui importa. As elites da finança tradicional estão a sofisticar as suas estratégias de saída. Entretanto, no crypto, ainda vemos baleias a fazer dumps que fazem os preços despencar durante a noite. Talvez haja uma lição em como a velha guarda joga este jogo.