#预测市场 Ao ver o registo de transação de 1000 dólares na Polymarket que virou 2 milhões, refleti bastante sobre isso. À primeira vista, parece uma história de lucro fácil, mas a lógica mais profunda vale a pena ser considerada.

O segredo do lucro do dinheiro inteligente não está na precisão da previsão em si, mas na descoberta do diferencial de tempo na fixação de preços pelos market makers — criando oportunidades de arbitragem em sistemas automatizados. Isso me faz lembrar do boom de ICOs em 2017, quando também havia uma grande quantidade de fundos lucrando com informações assimétricas e desajustes de liquidez, até que o mercado amadurecesse, mais participantes entrassem e a eficiência aumentasse, comprimindo as oportunidades de arbitragem.

O mercado de previsão agora parece estar em uma fase semelhante. Por um lado, a distribuição de probabilidade da previsão do preço do Bitcoin na Polymarket (com apenas 9% de chance de cair abaixo de 80 mil dólares em dezembro) reflete um consenso otimista geral; por outro lado, a entrada de muitos traders de alta frequência prova que ainda há ineficiências de precificação evidentes. Este é um processo natural de mercados emergentes.

A história mostra que, sempre que há lucros extraordinários em um setor, geralmente três coisas acontecem ao mesmo tempo: a assimetria de informações ainda não foi eliminada, as regras ainda não estão totalmente estabelecidas, e o nível dos participantes varia bastante. Quando o dinheiro inteligente entra, as oportunidades de arbitragem começam a diminuir. O futuro dos mercados de previsão não depende de quem consegue detectar mais rapidamente as falhas de preço, mas de quanto esse ecossistema pode, no final, oferecer de funções reais de descoberta de valor.

Os retornos que parecem loucos agora podem ser apenas o benefício transitório de um mercado que está passando do caos para a ordem.