Durante períodos de venda em pânico no mercado, as instituições financeiras de vários países estão silenciosamente aumentando as suas posições. Este cenário parece familiar.

Revendo os registros históricos, entre 1950 e 1982, as pessoas comuns estavam completamente excluídas do acesso ao ouro — não podiam comprar nem negociar de forma privada. Este ativo nunca foi produto de um mercado livre, na verdade, é uma peça de negociação a nível estatal. Se acumular demasiado ouro, pode acabar causando problemas.

E nesta rodada? Os bancos centrais de vários países estão fazendo a mesma coisa — aumentando as suas posições de forma contínua, discreta e a longo prazo. Essencialmente, estão a reprecificar o crédito. Uma vez que a acumulação atinge um ponto crítico, o preço não seguirá uma progressão gradual, podendo até saltar de repente. Por exemplo, subir para 15.000 dólares por onça de um dia para o outro.

Quando isso acontecer, as regras do jogo ficarão claras: não é que não possam comprar, é que simplesmente não podem pagar. Os canais de aumento de posição serão naturalmente fechados, e o metal precioso voltará a ser uma "atividade exclusiva do balanço patrimonial do Estado". Essa não é a primeira vez que isso acontece na história. Muitas pessoas acham que desta vez será diferente, mas geralmente não é.