A Fundação Dusk, desde a sua criação em 2018, não seguiu o caminho convencional das moedas privadas. Em vez disso, voltou a sua atenção para o mercado financeiro regulado, que atinge 17 triliões de dólares. Ativos tradicionais como STO, títulos de dívida, recompras e capital privado permaneceram presos em registos de código fechado. Agora, estes ativos em papel podem concluir todo o ciclo de emissão, liquidação e negociação secundária em cadeias públicas, mantendo ao mesmo tempo os requisitos de conformidade da Regra de Viagem FATF e auditoria MiCA — estas necessidades aparentemente contraditórias foram resolvidas.

A tecnologia central é a máquina virtual de conhecimento zero PlonKup desenvolvida pela Dusk. A sua lógica é astuta: todos os endereços, saldos e valores de transações na cadeia estão num estado encriptado, mas os nós podem verificar proposições-chave sem expor privacidade — por exemplo, se esta transferência viola o limite de emissão ou se o investidor já passou KYC.

O que isto significa para os emitentes de ativos? Já não precisam manter listas de detentores em Excel. Em vez disso, escrevem a lógica de conformidade directamente como código de circuito auditável, implementam uma vez e executam automaticamente para sempre.

O sistema utiliza um design modular, separando a camada de privacidade, a camada de conformidade e a camada de negócio. Os bancos de investimento podem combinar blocos de construção de forma flexível: se precisam de validação de investidor qualificado dos EUA, activam o módulo KYC; se precisam de restrições de revendas 144A, iniciam o bloqueio temporal; se precisam de liquidação instantânea, conectam-se à ponte de liquidação ZK-Rollup.

Isto não é teoria. No Q4 de 2025, o maior centro regional de compensação holandês, ABN AMRO Clearing, concluiu uma liquidação atómica T+0 de uma obrigação de 500 milhões de euros na rede de testes privada da Dusk, com custos de gas tão baixos como 0,0003 dólares. Isto demonstra que a tecnologia já passou da conceção à prática.