Este ano, as pessoas no mundo das criptomoedas podem sentir essa fadiga. Este mercado parece estar esvaziado — não há mais novas blockchains, inovações em DeFi, moedas de 100x. As narrativas estão esgotadas, a liquidez atingiu o fundo, os VC pararam de investir, os investidores de varejo se ferem mutuamente. Parece uma aposta em colapso.

Mas quero dizer: essa sensação de "não ter nada" justamente indica que uma verdadeira grande era está a começar.

Pense na internet de 1999 a 2001. Naquela época, o mundo inteiro chamava a internet de golpe. Empresas .com faliram em massa, o mercado de ações despencou, a mídia gritava que a bolha estava chegando. Parece familiar, não é? Mas nos cantos invisíveis, coisas que mudam o mundo estavam lentamente se formando: navegadores ficaram estáveis, HTTP virou padrão unificado, buscadores começaram a funcionar, pagamentos online surgiram, as pessoas se acostumaram a "navegar na internet". O mais importante daquela era não estava nos preços das ações, mas nos protocolos e nos hábitos de uso.

A indústria de criptomoedas de hoje é assim também.

Na superfície, você vê moedas de imitação morrendo, memes se consumindo, VC desbloqueando grandes quantidades de tokens para vender, investidores de varejo entrando em desespero. Mas e no invisível? As carteiras estão se transformando em sistemas operacionais. Stablecoins começam a atuar como dólares globais. Liquidações na cadeia estão sendo usadas por empresas reais. IA começa a interagir com ativos na cadeia. Identidade e permissões na cadeia se tornam uma tendência.

Este setor está evoluindo de uma "cassino" para uma "infraestrutura". E por que infraestrutura não é sexy? Porque ela simplesmente é assim.

A questão nunca foi "ainda há oportunidade", mas sim: você segura a espada de uma mentalidade antiga, tentando cortar o oficial da nova era.

Numa época assim, não fique de olho em qual moeda subiu, mas em que tipo de comportamento começa a parecer menos com "especulação".

Quando as carteiras começam a suportar operações em lote, execução automática, permissões de sessão, subcontas, pagamento de gas por terceiros, o que você vê não é apenas uma atualização de produto, mas uma pessoa adquirindo um sistema de permissões de nível bancário. Quando você percebe que um monte de ferramentas essenciais não têm tokens, mas todo mundo está usando, é porque HTTP, DNS e o núcleo do navegador estão nascendo.

Essas coisas nunca vão entrar nas listas de valor de mercado, nem os KOLs vão usá-las como narrativa para especular. Sem tokens, sem airdrops, sem retornos de 100x. Mas são elas que realmente vão determinar como o futuro vai ser.