#链上资产管理 Ao ver esta mudança no marco regulatório americano, minha sensação é tanto de alívio quanto de cautela. Da transição de regulação impulsionada por litígios para uma regulação estruturada, da exclusão para a inclusão no sistema financeiro — estas mudanças realmente criaram um ambiente mais claro para a gestão de ativos em cadeia. O "Plano de Criptografia" da SEC, o reconhecimento de ativos criptográficos como colateral pelo CFTC, a aprovação de licenças de confiança nacional pelo OCC e os requisitos de reserva de 100% para stablecoins na Lei GENIUS — tudo isto aponta para a mesma direcção: os ativos criptográficos estão a transitar de uma zona cinzenta para a institucionalização.

Mas gostaria de enfatizar que a normalização regulatória, para nós investidores prudentes, o seu maior valor não reside nas flutuações de preço a curto prazo — mesmo que o Bitcoin tenha atingido um novo máximo de aproximadamente 12,58 mil dólares em 2025. O ponto crítico é que agora podemos alocar ativos com maior confiança a longo prazo. Quando a confiança institucional aumenta e a resiliência do mercado se reforça, o que precisamos fazer é precisamente o oposto: não perseguir altas, mas re-examinar a estrutura do nosso portfolio.

É especialmente importante que as stablecoins obtenham clareza legal. Isto significa que os seus ativos em cadeia podem estacionar com maior tranquilidade em portos verificados. Recomendo que todos revejam a sua alocação de posições — não aumentem a exposição ao risco apenas porque há perspectivas políticas favoráveis, mas aproveitem este período de janela para institucionalizar e tornar transparente a sua gestão de ativos em cadeia. O aperfeiçoamento regulatório é a melhor base para uma mentalidade a longo prazo.