Como a Dollar General Transformou Perdas de Inventário em uma Potência de Lucro

Dollar General Corporation [DG] está a reescrever o manual do retalho, e tudo graças a abordar um problema que tem atormentado os retalhistas há anos: redução de perdas de inventário por roubo e desperdício(.

Os Números Contam a História

No terceiro trimestre fiscal de 2025, a margem bruta da DG atingiu 29,9%, um aumento de 107 pontos base em relação ao ano anterior. O verdadeiro herói? Uma melhoria de 90 pontos base na redução de perdas em um único trimestre—superando até as previsões internas da gestão.

Aqui está o que é surpreendente: isto não é apenas uma solução pontual. A empresa descobriu que avanços na redução de perdas estão a acontecer em todo lado, não apenas nas lojas onde foi removido o autoatendimento. Cerca de 6.500 locais que nunca instalaram autoatendimento ainda registaram reduções significativas nas perdas. Isso indica que esta melhoria tem potencial de permanência, ao contrário de ser uma solução temporária.

A Estratégia de Inventário por Trás dos Ganhos

A DG não apenas cruzou os braços e esperou. A empresa reduziu o número de SKUs em mais de 2.500 itens do dia a dia nos últimos dois anos e cortou os inventários de mercadorias em 6,5% em relação ao ano anterior, para 6,7 mil milhões de dólares. Ainda assim, apesar de uma gestão de inventário mais rigorosa, as vendas por loja equivalente aumentaram 2,5% no terceiro trimestre, impulsionadas por um crescimento de 2,5% no tráfego. Tradução: menos produtos, mais clientes, resultados mais fortes.

O Que Vem a Seguir: A Margem Ainda Tem Espaço para Crescer

A gestão orientou uma nova melhoria na redução de perdas no quarto trimestre fiscal de 2025, embora a um ritmo mais lento devido às comparações mais difíceis ano após ano. Os analistas projetam mais 50 pontos base de expansão da margem bruta no quarto trimestre e 90 pontos base para o ano fiscal completo.

Como se Compara a DG

Contra os concorrentes Target Corporation ) e Costco Wholesale Corporation [TGT], as ações da DG dispararam 87,3% no último ano—enquanto a Target caiu 26,7% e a Costco caiu 4,9%. Com um P/E futuro de 19,80, a DG negocia abaixo da média do setor de retalho, que é de 29,44, e é significativamente mais barata do que a Costco, com 42,22, embora mais cara do que a Target, com 13,26.

O consenso da Zacks espera que o atual ano fiscal da DG apresente um crescimento de vendas de 4,8% e um crescimento de lucros de 9,3%, com um impulso semelhante a continuar no próximo ano. A questão-chave: será que esta melhoria na redução de perdas se manterá, ou desaparecerá como tantas iniciativas no retalho? Os primeiros sinais sugerem que é duradoura—fazendo do aumento do espaço de lucro uma tendência de longo prazo, e não uma surpresa de um trimestre.