Por que a Oldfield Partners continua a apostar mais na ação Lear, apesar do aumento de 34%

O fundo de David Oldfield acabou de reforçar a posição na Lear Corporation (NYSE:LEA), adquirindo mais 33.313 ações no valor de aproximadamente $3,56 milhões no Q4. O que é notável nesta movimentação é o timing—a ação da Lear já subiu 34% nos últimos 12 meses, superando o S&P 500 de forma significativa. Ainda assim, a Oldfield Partners não recuou; pelo contrário, aumentou sua convicção na fornecedora automotiva.

A Posição Agora É Um Peso Pesado no Portfólio

Após a última compra, a participação total na Lear de Oldfield atingiu 644.286 ações, avaliadas em $73,84 milhões até ao final do trimestre. Esta única posição agora representa 20,93% dos ativos sob gestão do fundo 13F, tornando-se a segunda maior participação, depois da NOV Inc. ($78,9 milhões, 22,4% do AUM).

O valor total da posição na Lear do fundo cresceu $12,37 milhões durante o Q4—uma combinação das novas compras de ações e do movimento favorável do preço. Para contexto, o investimento inicial de David Oldfield ocorreu no Q1 de 2025 com uma compra de 600.000 ações, que desde então se tornou um pilar central do portfólio.

A Valoração Continua Atractiva

Apesar da valorização significativa da ação, a Lear negocia a apenas 5,6x EV/EBITDA—bem abaixo da média de cinco anos de 7,3x. A relação preço/vendas está em apenas 0,29, em comparação com a média histórica de 0,38. Estes indicadores sugerem que o mercado ainda não precificou totalmente as vantagens competitivas e a trajetória de crescimento da Lear.

Como designer e fabricante de sistemas de assentos automotivos e sistemas de distribuição elétrica para OEMs globais, a Lear possui uma base diversificada de clientes que abrange América do Norte, Europa, Ásia e América do Sul. A empresa gera aproximadamente $23 bilhão em receita trailing e $535,3 milhões em lucro líquido, com um rendimento de dividendos de 2,48% e um histórico de crescimento anual de dividendos de 12% nos últimos cinco anos.

O Boom de Veículos Elétricos na China Pode Ser o Motor de Crescimento Oculto

O que torna a acumulação contínua de Oldfield particularmente interessante é a expansão da presença da Lear entre os fabricantes chineses de veículos elétricos. Fornecedores automotivos tradicionais muitas vezes são negligenciados nas discussões de crescimento, mas o posicionamento precoce da Lear junto aos emergentes fabricantes de EV na China pode desbloquear um potencial de valorização significativo. Embora a empresa mantenha seu core business atendendo a montadoras globais estabelecidas que produzem veículos de passageiros e caminhões leves, este segmento de clientes emergentes representa uma oportunidade de longo prazo relevante.

Ao mesmo tempo, a Lear otimizou sua estrutura de capital ao reduzir o número de ações em aproximadamente 3% ao ano nos últimos cinco anos—uma abordagem favorável aos acionistas que melhora a economia por ação, juntamente com o crescimento orgânico.

O Que os Investidores Devem Levar em Conta

A disposição da Oldfield Partners de aumentar as ações a preços mais elevados—em vez de reduzir uma posição vencedora—transmite confiança na visão de futuro da empresa. A recente acumulação do fundo, combinada com múltiplos de avaliação deprimidos, sugere que, mesmo após o forte desempenho da Lear em 2025, a ação ainda pode oferecer valor para investidores pacientes, focados em nomes industriais de qualidade, com geração de caixa confiável e exposição às tendências seculares do setor automotivo. A ciclicidade da indústria de fornecimento automotivo continua sendo uma consideração, mas a posição de mercado e o posicionamento estratégico da Lear indicam que o fundo vê isso como uma alocação duradoura a longo prazo.