2026-01-12 19:21:02

Recentemente, um cenário hipotético tem gerado bastante discussão na comunidade. Imagine se uma grande exchange retirar os tokens de DeFi devido a requisitos regulatórios, o que aconteceria com LSTs como o slisBNB?

A realidade é dura — após perder o suporte de liquidez da exchange, o slisBNB teve seu slippage na cadeia instantaneamente disparado para 20%. Você ainda consegue resgatar seus tokens, mas leva 15 dias. Durante esses 15 dias, só pode assistir impotente à desvalorização dos seus ativos. Os "três ganhos" de antes se transformaram em um "triplo pesadelo".

Esse cenário na verdade evidencia uma questão fundamental: qual é o grau de dependência de muitos produtos DeFi em relação à liquidez de CEXs?

A alta liquidez do slisBNB depende em grande parte do suporte do ecossistema da exchange. Assim que essa ligação é cortada, ele volta à lógica pura de LST na cadeia — neste momento, a profundidade de liquidez nos DEXs mainstream se torna a tábua de salvação.

Isso também explica por que projetos como Lista DAO precisam investir pesadamente em incentivos nos DEXs. Subsídios elevados de liquidez, recompensas de mineração, parecem caros, mas na verdade estão usando dinheiro de verdade para garantir a liquidez nativa na cadeia. Quando o suporte externo desaparece, essa é a última linha de defesa.

Insight principal: avaliar a saúde de um produto DeFi não é apenas olhar para o volume de negociação e APY, mas também para a profundidade de liquidez na cadeia. Depender de uma única fonte de rendimento é, no final, uma estratégia frágil.

LISTA-6,24%

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RamenDeFiSurvivor

· 01-15 11:40

20% slippage? Não é só uma jogada para cortar os lucros, é isso mesmo --- Ainda têm que esperar 15 dias para resgatar, que piada --- Assim que a CEX falha, esses LSTs mostram a verdadeira face --- Resumindo, é uma aposta de que a exchange não vai falhar, é muito arriscado --- Eu já dizia, a liquidez na cadeia é o verdadeiro caminho, tudo o resto é ilusão --- Lucros triplicados se transformam em perdas triplicadas, esse é um problema comum no DeFi --- Não é de admirar que a Lista esteja investindo tanto na DEX, agora entendi --- Confiar em um único canal, cedo ou tarde será destruído --- Com uma intervenção regulatória dessas, quantas pessoas vão ter liquidação forçada?

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TestnetFreeloader

· 01-15 03:31

20%滑点？老哥这就是在割韭菜啊，交易所一下架直接露馅儿。 --- 吹得再好的LST也架不住监管这一刀，流动性幻觉破灭就是这样。 --- 真的，现在还信slisBNB的人，等15天解锁的时候就知道什么叫绝望了。 --- 所以说啊，那些高APY背后全是交易所的虚假繁荣，断了奶就原形毕露。 --- lista砸那么多钱激励流动性，说白了就是在给自己续命，不然早就死了。 --- 打死我也不碰依赖CEX的DeFi产品，这就是在赌监管不会来。 --- 链上流动性才是真金白银，其他都是泡沫。 --- 15天监禁期？这买卖我不玩，太他妈坑了。

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TokenomicsPolice

· 01-12 19:51

Resumindo, é apostar que a CEX não vai falhar, e se ela falhar, tudo acaba.

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AirdropworkerZhang

· 01-12 19:50

15 dias a ver a sua carteira encolher sem poder fazer nada, quão desesperante deve ser... Ainda assim, é preciso ficar atento à profundidade de liquidez na cadeia.

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PanicSeller

· 01-12 19:47

Espera aí, 20% de slippage? Isso ainda é chamado de LST? Isso é um cassino, meus irmãos

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SatsStacking

· 01-12 19:37

Para ser honesto, a slippage de 20% revelou-se imediatamente. Na altura, pensava que o LST era bastante estável, mas assim que aconteceu algo, a verdadeira face apareceu.

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FarmHopper

· 01-12 19:37

Vou analisar novamente esta lógica... Quando a CEX desaba, a liquidez na cadeia é a tábua de salvação, mas quanto tempo essa tábua consegue sustentar?

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