Olhando para os números, este projeto gerou $500M em receita no ano passado, com $200M atingindo o resultado final—com uma múltipla de receita de apenas 2,6x. Para contexto, o JPMorgan negocia a 10x lucros, apesar de manter infraestrutura física e lidar com restrições de capital regulatório. A história de recompra de tokens é bastante reveladora: 1,3 bilhões de tokens recomprados ao longo de 2025, acumulando 5,4% do fornecimento total. O gasto diário atingindo $300k em recompra sugere um compromisso de capital sério. No entanto, apesar desta estratégia agressiva de redução de tokens, o ativo ainda caiu 42% desde o seu pico. A disparidade de avaliação é difícil de ignorar—uma operação lucrativa negociando a múltiplos baixos enquanto executa recompra consistente, mas ainda enfrentando pressão de baixa no preço. Vale a pena analisar se isso representa uma oportunidade ou indica um ceticismo mais profundo do mercado sobre os fundamentos do negócio.