Índice do dólar cai abaixo de 99, investigação de Powell provoca reprecificação global de ativos

O índice do dólar caiu 0,27% a 98,862 em 12 de janeiro, escondendo por trás desta queda aparentemente moderada preocupações profundas do mercado. O gatilho direto para esta rodada de fraqueza do dólar foi uma notícia explosiva: o Departamento de Justiça dos EUA enviou uma intimação ao Federal Reserve, iniciando uma investigação criminal contra o presidente do Fed, Jerome Powell. Este evento mudou instantaneamente o sentimento do mercado, levando o preço do ouro a um recorde de 4628 dólares/onça, os futuros de ações dos EUA caíram em resposta, e os ativos globais entraram em um modo de reprecificação rápida.

Impacto de curto prazo: incerteza política rompe expectativas do mercado

Interpretação do mercado sobre a investigação a Powell

A intimação do Departamento de Justiça concentra-se no testemunho de Powell perante o Congresso em junho de 2025, envolvendo o orçamento e as explicações relacionadas ao projeto de renovação da sede do Federal Reserve. À primeira vista, trata-se de uma investigação técnica, mas a reação do mercado foi muito além do procedimento em si. O ponto crucial é a sensibilidade ao timing: o mandato de Powell termina em 2026, e o mercado está atualmente altamente sensível à “trajetória futura das taxas de juros”.

Essa “incerteza institucional” impactou diretamente a confiança na independência do Federal Reserve. Investidores começaram a reavaliar: o que acontece se as decisões de política monetária passarem de “orientadas por dados” para “politicamente influenciadas”?

Reação em cadeia no mercado

O índice do dólar ampliou sua queda para mais de 0,50% nas horas seguintes, chegando a 98,68. Ao mesmo tempo, várias classes de ativos apresentaram uma típica precificação de refúgio:

Essa “reação sincronizada” não é uma simples oscilação emocional, mas uma precificação racional da incerteza. O maior medo do mercado não são as altas taxas de juros, mas a falta de clareza sobre o que determina essas taxas.

Contexto de longo prazo: a depreciação do dólar já é uma tendência

A aceleração do processo de desdolarização

Se olharmos apenas para o evento de Powell de curto prazo, podemos ignorar um contexto maior: a tendência de longo prazo de depreciação do dólar já está consolidada.

Dados recentes mostram que, em 2025, o índice do dólar caiu 9%, o pior desempenho anual em 8 anos. Em contrapartida, o ouro teve uma valorização explosiva: o preço do ouro subiu 65% em 2025, atingindo a maior alta anual desde 1979. Isso não é uma simples volatilidade de preços, mas uma readequação sistêmica na alocação de ativos globais.

Sinal dos bancos centrais acumulando ouro

Mais revelador ainda é a mudança no comportamento dos bancos centrais. Nos últimos 10 anos, a participação do dólar nas reservas cambiais globais caiu 18 pontos percentuais, de 58% para um ponto mais baixo na história de 40%. Ao mesmo tempo, a participação do ouro aumentou 12 pontos percentuais, chegando a 28%, superando a soma do euro, iene e libra esterlina.

O que isso significa? Os bancos centrais estão, na prática, “desdolarizando”. Reduzem sua dependência do dólar enquanto acumulam ouro de forma agressiva. É um voto silencioso, mas claro, na credibilidade de longo prazo do dólar.

Detalhes sobre a variação cambial

Dados específicos mostram que o dólar está se depreciando frente a várias moedas principais:

• Euro/dólar subiu de 1,1635 para 1,1672
• Libra/dólar subiu de 1,3407 para 1,3466
• Iene/dólar valorizou (o dólar caiu de 157,88 para 158,14 ienes)

Essa depreciação sincronizada de múltiplas moedas indica que a raiz do problema não está na força de algum adversário, mas na fraqueza relativa do próprio dólar.

Impacto no mercado de criptomoedas

Mudança na preferência por risco

A combinação de fraqueza do dólar e incerteza política está impulsionando uma realocação global de recursos. Quando as expectativas de depreciação do dólar aumentam, investidores tendem a buscar ativos alternativos. Isso fornece suporte substancial para criptomoedas como Bitcoin, Ethereum e outros ativos não soberanos.

Segundo informações recentes, nesta rodada de reação do mercado, BTC e ETH avançaram juntos, com as principais moedas recebendo fluxo de capital. Isso não é uma coincidência, mas uma consequência natural das mudanças macroeconômicas.

Efeito de spillover de liquidez

Após a alta do ouro, o fluxo de capital começou a se dividir. Embora grandes fundos de investimento ainda apostem em títulos do Tesouro e ações dos EUA, a alta avaliação do ouro também está levando parte do capital a outros ativos de risco. Essa liquidez “de spillover” está alimentando o mercado de criptomoedas.

Resumo

A queda do índice do dólar desta vez não é um evento isolado, mas resultado de múltiplos fatores atuando em conjunto: a investigação a Powell rompeu a hipótese de independência do Fed no curto prazo; a longo prazo, o processo de desdolarização tornou-se uma escolha comum dos bancos centrais globais.

Quando a credibilidade do dólar é questionada, o ouro atinge recordes, e os bancos centrais reduzem suas posições em dólares, os ativos digitais, como alternativa não soberana e não tradicional, ganham atratividade. Dois aspectos devem ser acompanhados de perto: primeiro, como o desdobramento do evento Powell afetará a política do Fed; segundo, se essa rodada de depreciação do dólar evoluirá para uma readequação de ativos mais ampla. Nesse cenário de mudança, a lógica tradicional de “dólar acima de tudo” está sendo desafiada.