O Fundo Monetário Internacional está a projetar um crescimento económico global de 3,2% em comparação com a média de longo prazo de 3,4%. Honestamente, com base em como os fluxos materiais realmente funcionam, esses números não fazem sentido.

Quando olhas para a economia subjacente—custos de energia, níveis de dívida, capacidade de produção—o quadro parece mais apertado do que o que o FMI está a sugerir. A diferença entre a previsão deles e as médias históricas pode ser maior do que estão a deixar transparecer.

Isto importa para todos que acompanham tendências macroeconómicas e alocação de capital. Um crescimento mais lento significa movimentos diferentes para ativos em todos os setores.