#稳定币监管 Vendo a notícia de que 1100 bilhões de dólares em ativos sul-coreanos estão a fugir, a minha primeira reação foi — esta é a consequência mais direta do vazio regulatório.

Pensando bem, por que razão os investidores sul-coreanos querem fugir? Não é por falta de patriotismo, mas porque a 《Lei de Base de Ativos Digitais》 está presa na questão das stablecoins e ainda não foi implementada, as plataformas de negociação locais estão severamente limitadas, alavancagem e derivativos estão completamente proibidos, enquanto plataformas estrangeiras como Binance e Bybit podem fazer tudo. A intenção da regulamentação é proteger os investidores individuais, mas o resultado foi empurrá-los para lugares mais difíceis de regulamentar e com riscos maiores.

Este é um aviso claro para mim: **quando um mercado é excessivamente restringido, as coisas realmente perigosas podem acontecer**. Aqueles com recursos vão encontrar brechas para escapar, enquanto os investidores menores que ficam tendem a ser mais facilmente prejudicados. Já vi muitas pessoas ficarem presas nesse ambiente restritivo, acabando por aceitar condições de negociação piores ou sendo enganadas por plataformas fraudulentas.

A questão da regulamentação das stablecoins, na verdade, é uma questão de os formuladores de políticas estarem com FOMO — eles têm medo de que as stablecoins saiam do controle, por isso preferem deixar o mercado estagnar do que criar regras rapidamente. Mas a realidade é que os investidores não ficarão esperando. O exemplo da Coreia do Sul é bastante doloroso: o mercado está em movimento, as pessoas estão saindo, e só o crescimento estagnou.

Para nós, é importante lembrar desta lição: ao escolher plataformas de negociação e ecossistemas, não basta considerar a conveniência atual, é preciso observar a direção da regulamentação. Aquelas regiões que tentam resistir às tendências regulatórias, por mais baratas ou com maiores retornos, devem ser abordadas com cautela. Por outro lado, mercados que abraçam a conformidade, mesmo com mais restrições, tendem a durar mais.