Muitos traders cometeram os mesmos erros — ao ver que o preço ainda está estável, pensam que o mercado não tem problemas. Essa intuição na verdade é muito perigosa, porque trata o resultado como causa.

As mudanças reais de risco geralmente acontecem antes do desempenho do preço. Quando as velas ainda estão lateralizando ou com pequenas oscilações, os sinais já estão sendo liberados na cadeia.

**Os chips estão se soltando**. Você vai perceber que os detentores de longo prazo não continuam acumulando, os chips antigos começam a ser transferidos para contas de curto prazo. Parece que a liquidez ainda está boa, mas na verdade a estabilidade do mercado já está diminuindo.

**Lucros concentrados se tornaram uma bomba-relógio**. Quando muitos chips estão em lucro, mesmo uma pequena retração pode desencadear uma realização concentrada. A tolerância ao risco de volatilidade também diminui.

**O dinheiro também começa a hesitar**. A velocidade de crescimento das stablecoins desacelera, a rotatividade na cadeia está diminuindo. Isso indica que o mercado não está sem dinheiro, mas que o dinheiro começou a esperar, sem pressa de atacar.

O preço não caiu, mas a estrutura já está frágil. Essa é a fase de perigo mais fácil de ser ignorada.

Parece que não há uma queda drástica, nem pânico, às vezes há até uma recuperação, dando uma sensação de segurança. Mas na verdade o risco está se acumulando silenciosamente, e o sentimento ainda não reagiu.

O verdadeiro risco não aparece no momento de uma queda brutal. Ele geralmente se esconde quando o humor está mais estável, a volatilidade é mínima, e a maioria das pessoas pensa que "não há problema". Essa é justamente a janela mais fácil para a estrutura ser destruída.