19 de janeiro de 2025, um momento emblemático: o novo presidente dos EUA, Trump, regressa ao Fórum Económico Mundial de Davos após seis anos, desta vez trazendo a maior delegação americana de sempre. Esta equipa reúne decisores políticos centrais e líderes empresariais americanos, cujo significado simbólico é evidente — os Estados Unidos estão a reajustar a sua posição estratégica no palco económico global.

Ao recuar àquele discurso em Davos em 2017, Trump chocou o público com a sua postura firme de "America First". Seis anos depois, ao regressar à Casa Branca, ele volta a subir a este palco repleto de elites globais, o que claramente não é uma participação meramente protocolar. A composição da delegação de luxo revela uma mensagem: inclui tanto os principais conselheiros na formulação de políticas como os líderes empresariais que controlam o pulso da economia americana. O que é que esta combinação indica? Que os EUA pretendem recuperar a sua influência no sistema económico internacional.

Os analistas de mercado estão a ponderar várias questões-chave: irá ele voltar a enfatizar o relançamento da manufatura nos EUA? Até que ponto irão as políticas de proteção comercial ser intensificadas? As ferramentas tarifárias tornar-se-ão um instrumento de negociação com a China e a Europa? Estas tendências políticas terão impacto direto na configuração do comércio global e nos fluxos de capital.

Para os aliados europeus, a situação é bastante delicada. Manter as relações transatlânticas enquanto se prepara para possíveis pressões comerciais e mudanças na política energética. E para a região Ásia-Pacífico, as novas políticas comerciais e estratégicas dos EUA também despertam grande interesse.

Do ponto de vista de investimento, este Fórum de Davos é, na prática, uma conferência de sinais políticos. Nos próximos meses, as ações concretas dos EUA em relação ao comércio, tarifas e políticas industriais serão referências importantes para os mercados de capitais globais. A evolução destas condições macroeconómicas acabará por influenciar a formação de preços de diversos ativos. Acompanhar as tendências deste fórum equivale a antecipar a direção do mercado.