Após anos a navegar no mundo das criptomoedas, muitas vezes ouve-se os investidores de varejo a queixar-se — quando o mercado cai, começam a insultar os "dog whales", convencidos de que os grandes investidores estão a manipular os seus tokens.

Mas na verdade, trata-se de um mal-entendido bonito. A lavagem de mercado pelos whales não é para destruir os tokens dos investidores de varejo, mas sim para preparar o terreno para uma subida e uma saída de liquidez.

**Um caso real pode ilustrar a questão:**

Uma moeda de baixo valor inicial a 1.3U, com um volume de circulação de 12 milhões de tokens, onde os investidores de varejo detêm quase 70%. Uma entidade de private equity discretamente adquiriu 3,6 milhões de tokens, e depois ficou em silêncio. Muitos não conseguem entender — por que não fazem uma subida direta?

A resposta é bastante dura. Se subirem violentamente até 1.6U, os investidores de varejo certamente irão vender em massa. Mesmo com fundos suficientes, não conseguem suportar uma pressão de venda tão grande, e no final, tudo o que conseguem é uma "subida que acaba em queda", um esforço em vão. Portanto, é necessário primeiro eliminar os investidores de varejo.

**Este processo de limpeza geralmente ocorre em três etapas:**

**Primeira etapa: suavizar a base**

O preço do token cai entre 2% a 3% ao dia, parece pouco, mas a queda diária desgasta bastante. O volume de negociações é extremamente baixo, sem notícias. Quanto mais os investidores de varejo observam, mais se frustram, começando a duvidar que o projeto vá sobreviver. Quem não aguenta, começa a vender. Enquanto isso, os whales compram silenciosamente na faixa de 0.95U a 1.0U, adquirindo cerca de 500 mil tokens.

**Segunda etapa: uma queda repentina**

O preço despenca para 0.75U, assustando, certo? Mas logo recupera para 1.0U. Parece uma oportunidade de comprar no fundo, muitos entram. Mas em pouco tempo, o preço volta a despencar, desta vez para 0.68U. Os compradores no fundo ficam presos, e acabam vendendo por perdas. Os whales continuam acumulando tokens.

**Terceira etapa: criar pânico**

Começam a circular rumores — que os desenvolvedores vão retirar liquidez, que grandes investidores estão a vender em massa, até mesmo que há capturas de tela falsificadas de uma dissolução da equipe. O preço cai até 0.52U, com os investidores de varejo a perder quase 60%, completamente assustados, a vender tudo de uma vez. Enquanto isso, os whales absorvem com segurança na faixa de 0.5U a 0.55U, adquirindo cerca de 6,2 milhões de tokens.

**Resumindo, isto é um jogo de "troca de tokens".**

Elimina-se os investidores de varejo com baixa resistência emocional, que vendem facilmente, e substitui-se por investidores de longo prazo dispostos a manter. Assim, quando a próxima subida acontecer, a pressão de venda será muito menor, permitindo que os whales realizem lucros facilmente.

Portanto, na próxima vez que vir uma queda inexplicável, não corra para insultar online. Pode ser exatamente o último passo antes de uma subida.