## Acumulação maciça de Bitcoin: A estratégia de reserva de tesouraria das empresas está a transformar as finanças globais

Nos últimos anos, a tendência de grandes corporações manterem Bitcoin nos seus balanços patrimoniais deixou de ser uma novidade. No entanto, uma compra adicional de 1.229 BTC no valor de 108,88 milhões de dólares, concluída no final de 2024, revela uma coisa clara: as empresas não estão apenas a especular com criptomoedas, mas a construir estratégias financeiras de longo prazo fundamentadas. Esta transação elevou o total de Bitcoin da Strategy para um número impressionante: 672.497 BTC, aproximadamente 50,44 mil milhões de dólares até ao final de dezembro.

### Porque é que as empresas escolhem o Bitcoin como ativo de reserva?

Primeiro, é importante compreender **o que é o custo médio** no contexto do investimento empresarial. O custo médio não é um conceito novo, mas sim uma estratégia de **média de custo de entrada (dollar-cost averaging)** – um método de compra periódica em intervalos fixos, em vez de tentar prever os picos e vales do mercado. A Strategy tem vindo a aplicar esta estratégia desde 2020, acumulando Bitcoin de forma estruturada, em vez de reagir às oscilações de preço.

As razões pelas quais as empresas apostam no Bitcoin são bastante práticas:

- **Proteção contra a inflação:** O Bitcoin é visto como ouro digital, um armazenamento de valor que não é afetado por políticas monetárias expansionistas
- **Diversificação de portfólio:** Adição de ativos digitais para reduzir a correlação com ações e títulos tradicionais
- **Lucro real:** Este ano, o portfólio de Bitcoin da empresa obteve um retorno de 23,2%, superando muitos ativos tradicionais

### Posição dominante na comunidade empresarial detentora de Bitcoin

A Strategy atualmente lidera de forma bastante clara entre as empresas cotadas que possuem Bitcoin:

| Empresa | Quantidade de BTC | Ano de início |
|---------|------------------|--------------|
| Strategy | 672.497 | 2020 |
| MicroStrategy | ~190.000 | 2020 |
| Tesla | ~10.500 | 2021 |
| Block, Inc. | ~8.027 | 2020 |

O número de 672.497 BTC da Strategy não é apenas um valor no balanço – representa cerca de 3,2% do fornecimento máximo de Bitcoin (21 milhões de moedas). Uma concentração de escala tão grande por uma única entidade tem potencial para influenciar significativamente a liquidez do mercado e a perceção dos investidores institucionais.

### Efeito acumulado: De transações isoladas à tendência de mercado

Uma transação de 108,9 milhões de dólares é normalmente facilmente absorvida pela profunda liquidez das grandes exchanges, mas quando transações semelhantes se repetem, o impacto acumulado torna-se evidente. Este é o efeito de **choque de oferta** – quando grandes organizações compram continuamente, a quantidade de Bitcoin disponível para investidores individuais diminui, criando uma pressão de subida de preços a longo prazo.

Especialistas da Fidelity Digital Assets e ARK Invest publicaram estudos que apoiam a independência do Bitcoin na diversificação de carteiras. Isto significa que, quando os ativos tradicionais declinam, o Bitcoin pode subir, protegendo o património dos investidores.

### Avanço regulatório: obstáculos legais a diminuir

Um fator frequentemente ignorado é a melhoria na regulamentação contabilística de ativos digitais. Antes, as empresas enfrentavam dificuldades ao reportar Bitcoin nos seus balanços devido à falta de orientações contabilísticas claras. Atualmente, os órgãos reguladores forneceram orientações detalhadas, permitindo às empresas reportar de forma mais transparente. Isto tem facilitado a entrada de outras empresas que consideram uma estratégia semelhante.

A Strategy utiliza uma solução de custódia híbrida, combinando armazenamento frio com custodiante certificado, garantindo máxima segurança dos ativos e maior confiança dos acionistas.

### Próximo passo: Será a próxima onda de adoção institucional?

A ação da Strategy pode abrir caminho para a próxima onda de aceitação por parte de instituições. Outras empresas do índice S&P 500 estão a acompanhar e podem ver este modelo como testado e aprovado. As principais implicações para o futuro incluem:

- **Normalização do Bitcoin:** Os ativos digitais tornar-se-ão uma parte natural dos fundos de pensão e fundos de investimento
- **Diálogo regulatório claro:** Investidores de grande escala, como a Strategy, terão motivação para impulsionar políticas de cripto mais transparentes e alinhadas
- **Inovação nos serviços financeiros:** A procura empresarial impulsionará novos produtos, como custódia segurada, empréstimos e instrumentos derivados

### Sinais do futuro financeiro

Este momento simboliza a fusão entre as finanças tradicionais e as digitais. O retorno de 23,2% da Strategy desde o início do ano, embora seja um dado histórico, fornece a outros CFOs uma base concreta para considerar estratégias semelhantes. À medida que o ecossistema de ativos digitais continua a evoluir, a abordagem disciplinada da Strategy – usando o preço médio de entrada (custo médio) para acumular Bitcoin – pode tornar-se um estudo de caso para as finanças corporativas na era digital.

Em suma, esta transação de 108,9 milhões de dólares não é apenas um número elevado no papel. Ela revela uma nova realidade: o Bitcoin deixou de ser um ativo exclusivo de investidores individuais, tornando-se uma parte legítima da estratégia de gestão de tesouraria empresarial.