Revolução Perpétua: Nova estratégia para superar a crise da dívida Conversão 2 de junho de 2028

Indústria cripto acaba de descobrir um blueprint inovador para enfrentar um dos maiores desafios de financiamento: como substituir a dívida conversível que vence com instrumentos mais flexíveis e perpétuos? A Strive (ASST), líder na gestão de ativos de bitcoin, provou esse conceito emitindo ações perpétuas no valor de $150 milhões para reestruturar fundamentalmente sua posição de dívida.

Essa abordagem cria novas oportunidades para outras empresas que enfrentam prazos financeiros urgentes, incluindo a MicroStrategy (MSTR), que possui uma carga de dívida conversível de até $8,3 bilhões—quase todas ainda não vencidas ou recém-convertidas. Com estratégias perpétuas, CEOs e CFOs agora têm uma arma nova para evitar cenários de refinanciamento ultrapassados.

Como a Strive Está Mudando o Jogo com Ações Perpétuas

Recentemente, a Strive estabeleceu o preço de oferta das Ações Preferenciais Variáveis de Nível A (SATA) a $90 por ação, permitindo a emissão de até 2,25 milhões de ações agregadas. A transação combina emissão pública com troca de dívida privada—uma estrutura elegante e eficiente.

A empresa planeja usar os fundos para pagar as Notas Sênior Conversíveis garantidas pela Semler Scientific, com cerca de 930.000 ações SATA novas trocadas diretamente por dívida conversível. O restante dos fundos será usado para resgatar o restante da dívida conversível, pagar o empréstimo do Coinbase e comprar bitcoin adicional. A inovação aqui: ao invés de fazer um refinanciamento tradicional, a Strive converte suas obrigações vencidas em ações perpétuas que não possuem recursos de conversão ou data de vencimento.

Por que o Equity Perpétuo é Superior à Dívida Conversível Tradicional

As ações perpétuas da Strive oferecem dividendos variáveis de 12,25% sem data de vencimento, para sempre. Para os detentores de títulos antigos, eles efetivamente abrem mão da opção de conversão em troca de um instrumento com rendimento mais alto, perpétuo, totalmente líquido e com prioridade sobre ações ordinárias. É uma situação ganha-ganha: os credores obtêm um rendimento mais atrativo e liquidez clara, enquanto a empresa elimina o risco de refinanciamento contínuo.

Do ponto de vista de relatórios financeiros, isso também melhora os métricos de alavancagem—pois as ações preferenciais são consideradas patrimônio líquido, não dívida, tornando a estrutura do balanço mais saudável aos olhos de investidores e agências de classificação de risco.

MicroStrategy e o Prazo de 2 de Junho de 2028: Oportunidade de Grande Escala

A estratégia da Strive abre caminho para a MicroStrategy aplicar uma abordagem semelhante em uma escala muito maior. A MicroStrategy possui uma tranche de dívida conversível de $3 bilhões com data de vencimento em 2 de junho de 2028 e preço de conversão de $672,40—cerca de 300% acima do preço atual das ações, que está em torno de $160.

O prazo de 2 de junho de 2028 oferece uma janela de tempo suficiente para o CEO Michael Saylor começar a implementar uma estratégia de equity perpétuo semelhante. Se o preço das ações não atingir o nível de conversão ($672,40) na data de vencimento, a MicroStrategy deverá pagar o principal integralmente—um cenário caro se feito por refinanciamento tradicional. Usando equity perpétuo como o da Strive, a MicroStrategy pode converter sua carga de dívida em um instrumento de longo prazo que não fica pendurado como a espada de Dâmocles.

O Futuro do Refinanciamento: Equity Perpétuo Substitui o Modelo Antigo

O blueprint estabelecido pela Strive mostra que o refinanciamento tradicional—reemprestando continuamente dívidas que vencem—pode estar rapidamente ficando obsoleto. Com o equity perpétuo, as empresas não ficam mais à deriva pelos ciclos do mercado financeiro ou flutuações nas taxas de juros. Esses instrumentos oferecem estabilidade de longo prazo, ao mesmo tempo que proporcionam aos acionistas preferenciais um rendimento atrativo.

Para a MicroStrategy e outras grandes empresas com uma carga significativa de dívida conversível, a estratégia perpétua não é apenas uma opção financeira—é uma necessidade estratégica antes do prazo apertado, como 2 de junho de 2028, chegar. Uma nova era na gestão de dívidas corporativas pode ter começado.