Bitcoin que perdeu a oportunidade de prosperar, a razão pela qual o ouro se torna um refúgio de curto prazo em tempos de crise

Será que o Bitcoin é realmente o ‘ouro digital’? Recentemente, em meio a tensões geopolíticas, o Bitcoin não conseguiu prosperar e caiu 6,6%, enquanto o ouro, no mesmo período, subiu 8,6%, ultrapassando o recorde histórico de $5.500 por onça. A volatilidade de 24 horas do Bitcoin atualmente é de -3,73%. A situação em que o Bitcoin, que teoricamente deveria ser uma moeda sólida resistente à censura, não consegue prosperar em tempos de incerteza revela problemas estruturais mais profundos, e não apenas uma simples fraqueza de mercado.

Choque geopolítico, diferenças marcantes na reação de dois ativos

Desde 18 de janeiro, quando o presidente Trump ameaçou impor tarifas para tentar adquirir a Groenlândia, o mercado atingiu um ponto de inflexão inesperado. A ameaça de tarifas aos aliados da OTAN e a possibilidade de ações militares na região do Ártico elevaram rapidamente as tensões geopolíticas, levando a uma explosão na demanda de investidores por reequilibrar suas carteiras.

Nessa dinâmica, as reações dos dois ativos foram diametralmente opostas. O ouro, tradicionalmente considerado um refúgio de risco de curto prazo, recebeu forte demanda dos investidores, enquanto o Bitcoin se tornou a ‘primeira escolha’ de liquidez para investidores sob estresse, enfrentando uma crise de liquidez. Isso evidencia a diferença fundamental na confiança que o mercado deposita em cada um.

O destino do ‘caixa automático’ Bitcoin em crise de liquidez

Greg Cipolaro, chefe de pesquisa global da NYDIG, analisou claramente esse fenômeno. A negociação contínua do Bitcoin, sua profunda liquidez e seu sistema de liquidação instantânea permitem que investidores vendam rapidamente qualquer ativo para obter dinheiro em momentos de necessidade. Por outro lado, o ouro, apesar de sua acessibilidade limitada, é um ativo de investidores com foco em manutenção de longo prazo.

Cipolaro explicou: “Em tempos de estresse e incerteza, a preferência por liquidez domina, e essa dinâmica causa um impacto muito maior no Bitcoin do que no ouro.” Apesar de sua liquidez relativa, o Bitcoin ainda é altamente volátil e tende a ser liquidado reflexivamente em fases de aversão ao risco. Os investidores usam o Bitcoin como uma espécie de ‘caixa automático’ para reduzir riscos de portfólio, o que prejudica sua função original como ativo digital.

Ele acrescentou: “O Bitcoin ainda é altamente volátil e é vendido reflexivamente quando o alavancagem é resolvida. Como resultado, em ambientes de aversão ao risco, ele é frequentemente usado para obter liquidez e reduzir riscos de portfólio, independentemente da narrativa de longo prazo, enquanto o ouro continua a atuar como um verdadeiro absorvedor de liquidez.”

Compra de ouro pelos bancos centrais vs. venda de Bitcoin por grandes detentores

O fluxo de grandes capitais também determinou o destino de cada ativo. Enquanto os bancos centrais estão adquirindo ouro em níveis recordes, criando uma forte demanda estrutural, o mercado de Bitcoin apresenta o oposto.

Segundo relatório da NYDIG, os detentores de Bitcoin de longo prazo estão vendendo, e os dados on-chain indicam que moedas mais antigas continuam sendo transferidas para exchanges. Essa ‘sobreoferta de vendas’ contínua enfraquece o suporte de preço. Por outro lado, no mercado de ouro, o cenário é oposto: grandes detentores, especialmente bancos centrais, continuam acumulando ouro, sustentando o suporte estrutural que levou o preço a atingir $5.500.

Indicadores de sentimento, como o índice de medo e ganância do JM Bullion, também confirmam isso. Enquanto o otimismo extremo em relação ao ouro sinaliza uma confiança elevada, indicadores similares de criptomoedas permanecem na fase de medo. Apesar do discurso de ‘ativo físico’, investidores continuam negociando Bitcoin como um ativo de alto risco com alta beta, preferindo ouro e prata físicos como reserva de valor.

Risco de curto prazo vs. confusão de longo prazo, a divisão do mercado

Atualmente, a volatilidade é vista como resultado de tarifas, ameaças políticas e choques de curto prazo. Como o ouro há muito tempo serve como uma proteção contra essa incerteza de curto prazo, é a escolha natural dos investidores. O Bitcoin, por outro lado, é mais adequado para problemas mais profundos — como a desvalorização de moedas fiduciárias ou crises de dívida soberana, que representam uma confusão geopolítica de longo prazo.

Cipolaro destacou essa distinção: “O ouro se destaca em momentos de perda de confiança imediata, risco de guerra e colapso sistêmico, sem envolver uma desvalorização nominal de moeda ou risco de guerra. O Bitcoin é mais adequado como hedge contra confusão monetária e geopolítica que ocorre ao longo de anos ou décadas, com uma perda de confiança que se desenvolve lentamente.”

A forma como o mercado avalia riscos atualmente limita as oportunidades de prosperidade do Bitcoin. Enquanto o mercado perceber esses riscos como relevantes, mas ainda não fundamentais, o ouro continuará sendo a principal ferramenta de hedge. Para que o Bitcoin prospere novamente, é provável que a incerteza do mercado precise evoluir de um choque político temporário para uma crise de confiança estrutural.