A desaceleração da Cloud da Microsoft desencadeia uma venda mais ampla de tecnologia nos mercados

A bolsa enfrentou ventos contrários consideráveis na quinta-feira, à medida que resultados decepcionantes de uma gigante tecnológica repercutiram nos portfólios dos investidores. A sessão de negociação de quinta-feira revelou contrastes marcantes no sentimento do mercado, com o S&P 500 a diminuir 0,13%, o Dow Jones Industrial Average a subir 0,11%, e o Nasdaq 100 a cair 0,53%. Olhando para o futuro, os contratos futuros E-mini S&P de março caíram 0,20%, enquanto os futuros E-mini Nasdaq de março recuaram 0,57%, sinalizando cautela dos investidores antes da próxima sessão.

O principal culpado pela fraqueza do mercado na quinta-feira surgiu do desempenho trimestral decepcionante da Microsoft. O gigante de software e computação em nuvem caiu mais de 10%, com os investidores penalizando a empresa após ela reportar que a receita dos seus serviços de nuvem Azure—excluindo efeitos cambiais—atingiu $38 bilhões, crescendo 38% ano a ano, mas sem superar as expectativas dos analistas. Essa insuficiência foi especialmente notável, pois o valor alinhou-se exatamente com as estimativas de consenso, sugerindo que o mercado tinha precificado uma expansão mais robusta. Além da falha na receita, as despesas operacionais da Microsoft superaram as previsões, o que agravou o entusiasmo dos investidores e provocou a maior queda de uma única ação entre as principais empresas de tecnologia.

O Efeito Dominó: Quando um Gigante Cai, Outros Seguem

A fraqueza da Microsoft mostrou-se contagiosa dentro do setor de tecnologia, arrastando a maioria dos líderes de megacaps do setor. As “Sete Magníficas” empresas de tecnologia sofreram uma pressão de venda generalizada, com a Apple e vários outros membros recuando junto com a Microsoft. Tesla e outros nomes orientados para crescimento enfrentaram vendas adicionais, em meio a preocupações renovadas sobre a sustentabilidade dos gastos em inteligência artificial e se os grandes investimentos corporativos em infraestrutura de IA poderiam justificar suas avaliações elevadas.

No entanto, o mercado não foi totalmente pessimista. A Meta Platforms apresentou um contrapeso poderoso à queda do setor de tecnologia, subindo mais de 10% com a força da receita do quarto trimestre, que atingiu $59,89 bilhões, superando a expectativa de consenso de $58,42 bilhões. A orientação futura da gestão foi ainda mais impressionante, projetando uma receita entre $53,5 bilhões e $56,5 bilhões no primeiro trimestre, bastante acima da estimativa de consenso de $51,27 bilhões. Essa orientação reforçou a confiança dos investidores na estratégia de inteligência artificial da Meta e nas melhorias na monetização de conteúdo.

A Continuação da Corrida pelos Resultados

Além do desempenho superior da Meta, várias outras empresas divulgaram resultados que superaram as expectativas do mercado e trouxeram alívio aos índices mais amplos. A International Business Machines reportou uma receita de $19,69 bilhões no quarto trimestre, superando o consenso de $19,21 bilhões, e as ações avançaram mais de 5% com esse resultado. O desempenho da empresa destacou a força contínua nos gastos empresariais, apesar das incertezas econômicas mais amplas.

A Honeywell International contribuiu com suporte adicional ao Dow Jones Industrial Average, subindo mais de 4% após fornecer uma orientação para o ano completo de lucros ajustados por ação entre $10,35 e $10,65, com o ponto médio acima da expectativa de consenso de $10,41. Essa orientação tranquilizou os investidores quanto à capacidade do conglomerado industrial de manter a rentabilidade, apesar dos obstáculos na manufatura.

A Southwest Airlines entregou talvez a surpresa de resultados mais dramática, subindo mais de 18% após prever um EPS ajustado do primeiro trimestre de pelo menos 45 centavos por ação, superando drasticamente o consenso de 28 centavos. A orientação mais forte do que o esperado sugeriu uma melhora na eficiência operacional e no poder de precificação no setor de viagens.

Turismo e Lazer Demonstram Força Inesperada

Operadores de cruzeiros mostraram força particular na quinta-feira, com a Royal Caribbean subindo mais de 18% após projetar uma receita ajustada por ação para o ano completo entre $17,70 e $18,10, superando o consenso de $17,67. A orientação sugeriu tendências robustas de reservas e força de preços para o setor. A Norwegian Cruise Line Holdings subiu mais de 10%, enquanto a Carnival avançou mais de 8%, à medida que os investidores rotacionaram para ações de recuperação cíclica.

A C.H. Robinson Worldwide ganhou mais de 4% após reportar uma receita ajustada do quarto trimestre de $1,23 por ação, superando as expectativas de consenso de $1,13, enquanto a Lockheed Martin avançou mais de 3% após fornecer uma orientação de lucros por ação para o ano completo entre $29,35 e $30,25, bem acima do consenso de $29,09.

Verificação da Realidade: Quando os Resultados Decepcionam

Nem todas as divulgações de quinta-feira foram positivas. A Las Vegas Sands experimentou a maior queda do S&P 500, caindo mais de 13% após reportar um EBITDA ajustado das operações em Macau de $608 milhões no quarto trimestre, abaixo das expectativas de consenso de $626,1 milhões. A fraqueza do operador de jogos destacou os desafios contínuos no mercado de jogos da Ásia-Pacífico e a vulnerabilidade da empresa às condições econômicas regionais.

A United Rentals despencou mais de 12% após reportar uma receita de $4,21 bilhões no quarto trimestre, abaixo da estimativa de consenso de $4,25 bilhões, e fornecer uma orientação de receita para o ano completo entre $16,8 bilhões e $17,3 bilhões. Com o ponto médio abaixo das projeções de consenso de $17,14 bilhões, a empresa de aluguel de equipamentos sinalizou cautela quanto ao ambiente de gastos de capital do próximo ano.

A HubSpot caiu mais de 11% após a BMO Capital Markets reduzir seu preço-alvo para a empresa de software para $385, de $465, enquanto a ServiceNow caiu mais de 10% após o relatório de que a margem bruta ajustada do quarto trimestre de 80,5% ficou aquém do consenso de 81,2%. A Tractor Supply Co. recuou mais de 7% após reportar vendas líquidas do quarto trimestre de $3,90 bilhões, abaixo do consenso de $3,99 bilhões, com uma orientação de vendas comparáveis para o ano de +1% a +3%, projetando um ponto médio mais fraco do que o consenso de +2,96%.

A Whirlpool Corporation e a Dow Inc. também decepcionaram os investidores, caindo mais de 5% e 2%, respectivamente, após resultados trimestrais que ficaram aquém das expectativas de receita e lucros.

Correntes Macroeconômicas Criam Complexidade

O mercado de trabalho apresentou sinais mistos que influenciaram o sentimento do mercado ao longo da sessão de quinta-feira. Os pedidos iniciais de auxílio-desemprego caíram 1.000, para 209.000, um pouco acima das expectativas de 205.000, sugerindo uma deterioração marginal na saúde do mercado de trabalho a curto prazo. No entanto, os pedidos contínuos caíram 38.000, para 1,827 milhão—uma mínima de seis meses—indicando condições subjacentes mais fortes do que a expectativa de consenso de 1,850 milhão. Essa divergência deixou os investidores incertos sobre o verdadeiro momento do mercado de trabalho.

Os dados comerciais pintaram um quadro mais preocupante. O déficit comercial de novembro expandiu-se para $56,8 bilhões, muito acima da expectativa de consenso de $44 bilhões e representando o maior déficit em quatro meses. Essa ampliação sugeriu, dependendo da perspectiva do analista, um fortalecimento da demanda doméstica ou obstáculos decorrentes das dinâmicas do comércio internacional.

A manufatura mostrou sinais mais encorajadores, com pedidos de fábricas de novembro crescendo 2,7% mês a mês, superando as expectativas de +1,6% e marcando o aumento mensal mais forte em seis meses. Essa resiliência na atividade de pedidos sugeriu que as intenções de gastos de capital permaneciam razoavelmente firmes, apesar das incertezas econômicas.

Incertezas de Política Pesam Sobre os Participantes do Mercado

Uma parte significativa da negociação de quinta-feira envolveu a recuperação das mínimas intradiárias, à medida que surgiam notícias de que os legisladores estavam se aproximando de um acordo para evitar uma possível paralisação do governo. O líder da maioria no Senado, Thune, indicou que um acordo emergente colocaria o Departamento de Segurança Interna em financiamento temporário de emergência, enquanto outros órgãos federais receberiam dotações até 30 de setembro. Sem tal acordo, o financiamento do governo expiraria no sábado para a maior parte do setor federal, criando incerteza sobre os gastos e a atividade econômica.

Os mercados de petróleo bruto reagiram dramaticamente a desenvolvimentos geopolíticos, com os preços do West Texas Intermediate subindo mais de 3% para uma máxima de 4,25 meses. A alta seguiu comentários do Presidente Trump indicando desejo de negociar com o Irã um acordo nuclear considerado “justo e equitativo, sem armas nucleares”, enquanto alertava que o tempo estava se esgotando e que uma frota de ativos navais dos EUA estava pronta para completar sua missão “com velocidade e violência”. A força do petróleo bruto apoiou as ações de energia, parcialmente compensando a fraqueza de outros setores.

A política comercial mais ampla permaneceu em foco, com os participantes do mercado preocupados com a ameaça de tarifas de 100% do parte do Presidente Trump sobre importações do Canadá, a possibilidade persistente de paralisação do governo por questões de financiamento de imigração, e tensões não resolvidas em torno das discussões de política de Groenlândia.

Volatilidade das Criptomoedas Pesa Sobre as Ações de Ativos Digitais

O Bitcoin caiu mais de 5% na quinta-feira, atingindo uma mínima de 2,25 meses, em meio a um sentimento de risco mais amplo e preocupações com obstáculos macroeconômicos. Os títulos de ações expostos a criptomoedas seguiram a tendência, com a Microstrategy caindo mais de 9% à medida que o proxy do Bitcoin recuava. Galaxy Digital Holdings caiu mais de 6%, enquanto Coinbase e Mara Holdings caíram mais de 4% cada, e Riot Platforms recuou mais de 3%.

Essa fraqueza nos ativos correlacionados às criptomoedas refletiu uma aversão ao risco mais ampla dos investidores, desencadeada pela decepção no setor de tecnologia e pelas incertezas macroeconômicas. O espaço de ativos digitais permaneceu vulnerável a mudanças no sentimento geral do mercado e às expectativas em relação às avaliações de ativos.

Mercados de Renda Fixa Navegam Entre Crescimento e Preocupações com a Inflação

Os mercados de títulos do Tesouro experimentaram uma sessão de negociação complexa, à medida que os investidores equilibravam múltiplos fatores concorrentes. Os títulos do Tesouro de 10 anos de 10 de março subiram 7 pontos, com o rendimento a cair 1,6 pontos base para 4,227%. A queda no rendimento refletiu uma demanda de fuga para a segurança após a fraqueza do mercado de ações, mas os ganhos permaneceram limitados pelo salto de 3% nos preços do petróleo bruto na quinta-feira, que alimentou expectativas de inflação e limitou fluxos de refúgio seguro.

O mercado de títulos também enfrentou uma dinâmica de leilão fraca, com a oferta de $44 bilhões em títulos de 7 anos gerando uma taxa de cobertura de 2,45, abaixo da média de 2,54 das últimas 10 leilões. Essa demanda mais fraca sugeriu alguma hesitação entre os investidores de títulos e possíveis preocupações de oferta.

Os rendimentos dos títulos governamentais europeus também recuaram na quinta-feira, com o rendimento do bund alemão de 10 anos caindo 1,7 pontos base para 2,840%, atingindo uma mínima de 1,5 semanas de 2,821% durante a sessão. O rendimento do gilt britânico de 10 anos caiu 3,3 pontos base para 4,511%, partindo de uma máxima de 2,25 meses de 4,566%, enquanto os ativos de risco europeus venderam em sintonia com a fraqueza do mercado dos EUA.

Mercados Globais Apresentam Resultados Mistas

Os mercados de ações internacionais mostraram desempenho divergente na quinta-feira. O índice Euro Stoxx 50 da Europa caiu para uma mínima de uma semana, fechando em baixa de 0,70% em meio à pressão de venda mais ampla. A China, com o Shanghai Composite, subiu para uma máxima de duas semanas, fechando em alta de 0,16%, à medida que as medidas de apoio econômico doméstico pareciam atrair interesse de investidores regionais. O Nikkei 225 do Japão apresentou um ganho marginal, fechando em alta de 0,03%, sugerindo participação de mercado moderada por parte dos investidores japoneses.

Dados econômicos da zona do euro ofereceram alguns sinais encorajadores, apesar da fraqueza do mercado. O indicador de confiança econômica de janeiro subiu 2,2 pontos, para 99,4, atingindo um máximo de três anos e superando substancialmente as expectativas de 97,1. No entanto, o crescimento da oferta de dinheiro M3 de dezembro desacelerou para +2,8% ao ano, abaixo das expectativas de +3,0%.

Os mercados de câmbio e taxas refletiram expectativas de continuidade de política monetária acomodatícia, com swaps precificando uma probabilidade zero de aumento de 25 pontos base na próxima reunião de política do Banco Central Europeu, agendada para 5 de fevereiro. Essa precificação dovish sugeriu expectativas de uma política prolongadamente acomodatícia.

Olhando para o Futuro: Eventos-Chave para os Participantes do Mercado

A temporada de resultados permaneceu um fator de mercado crítico, com 102 empresas do S&P 500 agendadas para divulgar resultados durante a semana de quinta-feira. Até quinta-feira, 143 empresas já haviam divulgado, com 77% superando as expectativas de consenso—uma taxa de sucesso positiva que valida a narrativa de crescimento dos lucros. Segundo a Bloomberg Intelligence, o crescimento dos lucros do S&P 500 está projetado em aproximadamente +8,4% no quarto trimestre, enquanto, excluindo as megacaps das Sete Magníficas, o crescimento dos lucros do quarto trimestre deve ficar em torno de +4,6%. Essa bifurcação destacou a contribuição desproporcional das maiores empresas de tecnologia para os retornos gerais do índice.

Na sexta-feira, serão divulgados dados econômicos importantes, incluindo o índice de preços ao produtor de dezembro na demanda final e o PMI de manufatura de janeiro de Chicago, que fornecerão orientações adicionais sobre tendências de inflação e condições de manufatura. Os participantes do mercado também permanecem atentos a anúncios de políticas tarifárias e a quaisquer atualizações sobre negociações de financiamento governamental, dado o alto grau de incerteza política atualmente influenciando o sentimento do mercado.

Os mercados de taxas continuam precificando apenas uma probabilidade de 14% de um corte de 25 pontos base na próxima reunião do Federal Reserve, agendada para 17-18 de março, sugerindo que, embora existam preocupações de crescimento, o mercado não espera amplamente uma política monetária agressiva no curto prazo.