Ascensão dos derivativos on-chain: o volume de negociação da Hyperliquid supera o sinal de mercado da Coinbase

Hyperliquid na negociação nominal supera a Coinbase — de acordo com dados da Artemis, esta plataforma de derivativos on-chain atingiu aproximadamente 2,6 trilhões de dólares em volume de negociação. Em comparação, a Coinbase registrou 1,4 trilhão de dólares.

O mercado não se preocupa apenas com o volume de negociação, mas também com o fluxo de capital. Desde o início do ano, o preço do token da Hyperliquid subiu 31,7%, enquanto o valor das ações da Coinbase caiu 27,0%, formando uma diferença significativa de 58,7%.

Novo marco na dinâmica de negociação

O mundo das criptomoedas está testemunhando um momento histórico. Uma plataforma de derivativos on-chain chamada Hyperliquid superou o reconhecido principal exchange dos EUA, Coinbase, em volume nominal de negociação.

Segundo dados da Artemis, a Hyperliquid registrou um volume de aproximadamente 2,6 trilhões de dólares, quase o dobro dos 1,4 trilhão de dólares da Coinbase. Esses números representam não apenas uma superação numérica, mas também um sinal de mudança estrutural na indústria de criptomoedas. Claramente, plataformas de alto desempenho na cadeia estão conquistando gradualmente uma fatia crescente do mercado global de derivativos.

Comparativo de volume de negociação entre Coinbase e Hyperliquid. Fonte: Artemis

A fragmentação do mercado por trás dos números

Por trás da comparação de volumes, há uma história de mercado mais profunda. Vamos analisar esse fenômeno sob diferentes perspectivas.

Os dados principais mostram claramente a disparidade abrangente entre as duas plataformas:

• Volume de negociação: Hyperliquid com 2,6 trilhões de dólares, Coinbase com 1,4 trilhão, quase o dobro
• Desempenho de preço: desde o início do ano, Hyperliquid subiu 31,7%, enquanto Coinbase caiu 27,0%
• Confiança do mercado: análises indicam que liquidez, qualidade de execução e atividade dos usuários estão impulsionando cada vez mais a avaliação de mercado e a narrativa de investimento

Anthony, analista de dados da Artemis, destaca que essa diferenciação reflete uma mudança estrutural mais profunda, e não apenas volatilidade de curto prazo. A importância do reconhecimento de marca está diminuindo relativamente, enquanto o desempenho real do protocolo subjacente e a experiência do usuário estão se tornando novos critérios de valor.

Tecnologia e vantagens na cadeia

A arquitetura tecnológica da Hyperliquid é a base de seu rápido crescimento. A plataforma é construída com base em um modelo de livro de ordens, utilizando seu mecanismo de consenso proprietário HyperBFT, que realiza confirmações de transações em subsegundos. Essa característica técnica atende às necessidades centrais de traders de alta frequência e investidores institucionais por velocidade e certeza.

O modo de crescimento HIP-3, ativado em novembro do ano passado, reduziu as taxas de execução de novas posições de contratos perpétuos em 90%, incentivando significativamente provedores de liquidez e traders.

As vantagens tecnológicas também se refletem na expansão do ecossistema. O lançamento do HyperEVM permite que desenvolvedores criem aplicações descentralizadas na Hyperliquid, aumentando a interoperabilidade com o ecossistema Ethereum.

Oportunidades na era dos derivativos on-chain

O sucesso da Hyperliquid não é por acaso, mas uma resposta direta ao crescimento da demanda por derivativos na cadeia. A plataforma foca no mercado de contratos futuros perpétuos, atendendo à necessidade de alavancagem dos investidores.

Com melhorias no desempenho da blockchain e na experiência do usuário, plataformas de negociação descentralizadas estão gradualmente conquistando fatias do mercado tradicional de exchanges centralizadas.

Dados do setor indicam que, embora as exchanges centralizadas ainda detenham cerca de 93% do mercado, a penetração de plataformas descentralizadas em determinados produtos está crescendo significativamente. Plataformas de derivativos on-chain, oferecendo transparência elevada, sem permissão e sem custódia, atraem cada vez mais traders que valorizam autonomia de fundos e transparência nas negociações.

Debates de mercado e desafios futuros

A ascensão da Hyperliquid gerou reações intensas na comunidade cripto, evidenciando a tensão de longo prazo entre os modelos de negociação centralizados e descentralizados.

Alguns traders argumentam que sistemas transparentes na cadeia reduzem o risco de contraparte e aumentam a equidade do mercado. No entanto, apoiadores de exchanges centralizadas apontam que elas ainda dominam canais de entrada e saída de moeda fiduciária, integração regulatória e acessibilidade para usuários de varejo.

Vale destacar que isso não significa que as exchanges centralizadas estejam enfrentando um desafio direto. A Coinbase, como uma empresa listada e altamente regulada, possui um modelo de negócios distinto do Hyperliquid, que é totalmente on-chain. A Coinbase foca em negociação à vista e mercados regulados, enquanto Hyperliquid concentra-se em derivativos na cadeia.

Lições para os traders

Para traders ativos, essa mudança de mercado oferece múltiplas lições. Primeiramente, os critérios de escolha de plataformas de negociação estão evoluindo de uma simples dicotomia “centralizado ou descentralizado” para uma avaliação mais abrangente de liquidez, velocidade e confiabilidade. Diversificar estratégias, combinando a liquidez e conformidade das exchanges centralizadas com produtos inovadores e transparência das plataformas descentralizadas, pode ser uma abordagem mais equilibrada.

Em segundo lugar, é fundamental acompanhar os avanços tecnológicos. Com soluções de interoperabilidade como o HyperEVM, a experiência de negociação na cadeia e os custos associados tendem a melhorar ainda mais.

Por fim, o ambiente regulatório continua sendo uma variável-chave. Embora as negociações na cadeia ofereçam vantagens em transparência, as exchanges centralizadas ainda possuem vantagens em conformidade regulatória e canais de moeda fiduciária, que dificilmente serão completamente substituídas no curto prazo.

Ao projetar o cenário do mercado de criptomoedas para o início de 2026, o Bitcoin, com seu valor de mercado de 1,41 trilhão de dólares e participação de 56,14%, mantém sua posição como reserva de valor digital. O Ethereum, líder em contratos inteligentes, também mantém uma capitalização de mercado de aproximadamente 252,82 bilhões de dólares.

No setor de exchanges, com o crescimento de plataformas on-chain e a evolução do ambiente regulatório, o mercado está passando por uma reestruturação. A diversidade de opções e avaliações especializadas tornam-se mais importantes do que nunca. Seja pela necessidade de liquidez, negociação de ativos específicos ou foco em privacidade e autonomia, o mercado oferece soluções variadas. Novas plataformas desafiam o status quo com inovação tecnológica, enquanto gigantes tradicionais reforçam sua posição por meio de conformidade e segurança. Essa competição dinâmica impulsionará a indústria rumo a um futuro mais eficiente, transparente e seguro.