Análise do primeiro fracasso de ICO da MetaDAO: Quando a euforia diminui, o valor e o timing enfrentam um duplo teste

Esta altamente antecipada captação de recursos pública fracassou inesperadamente, revelando que, no ambiente de mercado atual, os investidores estão a tornar-se mais racionais e cautelosos.

Quando a avaliação de um projeto não corresponde ao sentimento do mercado, mesmo estando numa ecologia popular, não se consegue evitar o fracasso. A derrota do Hurupay não foi casual; ocorreu num momento crucial: segundo o relatório da Delphi Digital, no início de 2026, o sentimento de mercado de baixa já dominava o mercado de criptomoedas.

Ao mesmo tempo, o modelo de ICO está a regressar com força, enfatizando uma abordagem mais centrada na “ligação de interesses”, tentando corrigir as deficiências de financiamento anteriormente dominadas por capital de risco e marginalização de investidores individuais.

Núcleo do Evento

Como uma plataforma de emissão de nova geração, bastante observada na ecologia Solana, a MetaDAO teve uma “primeira vez” um pouco embaraçosa.

O projeto Hurupay na sua plataforma de financiamento público não atingiu a meta mínima, tornando-se o primeiro projeto de ICO fracassado na plataforma. Este evento rapidamente gerou discussão na comunidade, servindo como uma janela micro para observar o sentimento atual do mercado e os critérios de seleção de projetos.

Os dados principais do evento são os seguintes:

Causas do Fracasso

O feedback da comunidade e do mercado atribui a causa do fracasso a uma combinação de fatores-chave.

A principal e mais direta razão foi a avaliação excessiva do projeto. Num contexto de arrefecimento do ambiente de financiamento, a sensibilidade dos investidores à avaliação aumentou drasticamente. Qualquer avaliação excessiva que se afaste dos fundamentos dificilmente obterá aceitação ampla no mercado.

Em segundo lugar, a falta de transparência do background da equipa enfraqueceu a confiança do mercado. Num setor onde a transparência da informação determina a confiança, equipas anónimas ou com informações obscuras tornam-se cada vez mais difíceis de atrair apoio financeiro em grande escala.

Além disso, alterações significativas nos termos de financiamento durante o processo também abalaram a confiança dos participantes. A estabilidade dos termos reflete a capacidade de compromisso e planeamento do projeto; alterações repentinas são frequentemente vistas como sinais de risco.

Contexto de Mercado

O fracasso do Hurupay não é um evento isolado; ocorreu numa fase de transição delicada no mercado de criptomoedas.

Ao entrar em 2026, análises de mercado indicam que “o sentimento de baixa já domina”, e alguns observadores até acreditam que o pico do ciclo de mercado de quatro anos pode já ter passado. Essa mudança de sentimento geral tornou os fundos mais cautelosos, reduzindo significativamente a disposição para assumir riscos em novos projetos.

Ao mesmo tempo, o foco do mercado está a mudar profundamente. A definição das funções dos tokens está a tornar-se cada vez mais complexa, oscilando entre propriedade, ferramentas de governança e incentivos para aquisição de utilizadores.

Neste grande contexto, a mudança nos modelos de financiamento também está a ocorrer silenciosamente. Os ICOs, que estiveram em silêncio, estão a regressar, mas com um significado diferente do início; o seu núcleo atrativo é oferecer oportunidades de entrada mais justas para investidores individuais, corrigindo a disfunção de interesses causada pelo financiamento dominado por capital de risco no passado.

Mecanismo e Desempenho da Plataforma MetaDAO

Diante deste fracasso, o mecanismo da plataforma MetaDAO e a sua estrutura também se tornaram foco de atenção.

A MetaDAO não é apenas uma plataforma de lançamento simples; visa fornecer uma solução completa para projetos “seriamente construídos”, incluindo emissão de tokens, governança e proteção legal.

Utiliza o Futurearchy AMM para governança e negociação, e aproveita a estrutura legal DAO para oferecer proteção jurídica aos detentores de tokens.

Antes do Hurupay, o desempenho geral dos ICOs na plataforma MetaDAO foi bastante forte. Dados mostram que, entre os 9 tokens lançados na plataforma, 3 tiveram preços superiores ao preço do ICO, e, se os investidores tivessem investido em todos, o valor do portefólio teria crescido 194%.

Este fracasso serve como um lembrete: mesmo com um mecanismo de plataforma bem desenhado, não é possível eliminar completamente o risco de fracasso de um projeto individual devido à sua qualidade ou ao timing de mercado.

Tendências do Setor e Lições para o Futuro

O caso Hurupay oferece várias lições para todo o setor de financiamento de criptomoedas.

Primeiro, confirma a tendência de “transição do modelo de financiamento dominado por capital de risco para uma captação descentralizada”. O retorno dos ICOs é, essencialmente, um apelo do mercado por métodos de emissão mais transparentes e justos.

Segundo, revela novos desafios. ICOs mal desenhados, especialmente projetos com avaliações excessivas, continuam a ter dificuldades em alcançar sucesso. Os mecanismos de autorregulação do mercado estão a filtrar participantes inadequados.

Para os investidores, isto significa que é necessário desenvolver uma maior capacidade de julgamento. A era de perseguir apenas a popularidade do ecossistema ou o prestígio da plataforma está a acabar; estudar profundamente os fundamentos do projeto, o background da equipa e a avaliação razoável tornou-se mais importante do que nunca.

Resumo

Até 10 de fevereiro, na plataforma de negociação Gate, os tokens relacionados com a ecologia MetaDAO não apresentaram movimentos drásticos. O token META, na ecologia Solana, continua a ser um ativo de infraestrutura bastante observado.

Após este fracasso, as “meme coins” geradas por Claude Code na rede Solana continuam a nascer rapidamente, a subir de valor e a cair mais de 80%, até zerar.

Quando a febre de especulação se acalmar, os projetos que realmente se dedicam a resolver problemas do setor, com modelos claros e equipas confiáveis, acabarão por mostrar o seu valor ao longo do tempo.