A política mais restritiva de Powell desencadeia turbulência generalizada nas matérias-primas

A postura mais agressiva que os mercados antecipam de Jerome Powell na Reserva Federal provocou uma reconfiguração significativa de carteiras durante o início da semana, com investidores realinhando-se perante a expectativa de taxas de juro mais elevadas por mais tempo. Essa realocação de recursos gerou pressão sustentada sobre praticamente todas as classes de matérias-primas, desde metais preciosos até energéticos, ampliando o sentimento de aversão ao risco nos mercados globais.

Queda sincronizada: quando os metais preciosos acompanham o colapso acionista

Segundo a análise do estratega de matérias-primas do CBA, Vivek Dhar, a dinâmica de mercado revela um padrão crítico: os metais preciosos não se comportaram de forma defensiva, mas cederam terreno juntamente com as ações americanas. Essa liquidação coordenada de ouro, prata e outros metais básicos indica uma mudança fundamental na perceção dos investidores em relação a Powell, que agora é visto como representante de uma política monetária consideravelmente mais restritiva.

O petróleo bruto e os metais industriais completaram o quadro de quedas generalizadas, refletindo o reposicionamento massivo de capitais para ativos de menor risco. Dhar precisou que os mercados asiáticos seguiram essa tendência de baixa, amplificando a magnitude das perdas num contexto que combina relatórios de lucros corporativos, decisões de bancos centrais e dados macroeconómicos relevantes.

O fortalecimento do dólar: amplificador invisível da pressão sobre as matérias-primas

Um fator determinante, mas frequentemente subestimado, é o fortalecimento simultâneo do dólar norte-americano. Quando a moeda de referência global ganha valor, as matérias-primas cotadas em dólares tornam-se relativamente mais caras para compradores com outras divisas, reduzindo a procura e pressionando os preços. Nesta ocasião, a combinação de um dólar mais forte com expectativas de política monetária restritiva gerou um efeito amplificador sobre os metais básicos e o petróleo.

Dhar salientou que essa dinâmica dual—tanto a retirada de capitais como a força do dólar—tem intensificado significativamente a pressão sobre a totalidade das matérias-primas, criando um cenário complexo para produtores e consumidores desses commodities.

Correção ou colapso estrutural: a questão que divide o mercado

Apesar da magnitude da turbulência, Dhar expressou cautela relativamente à interpretação que muitos investidores fazem desses movimentos. A questão central que ele coloca é se estamos perante uma correção técnica transitória ou o início de um declínio duradouro nos preços das matérias-primas. “Vemos isto como um ajuste de posições e uma oportunidade de acumulação, não como uma mudança nos fundamentos subjacentes”, explicou.

Essa distinção é crucial, pois marca a diferença entre aqueles que veem essas quedas como pontos de entrada atraentes e aqueles que temem uma mudança de regime mais profunda. O analista mantém uma perspetiva construtiva de longo prazo, especialmente para o ouro, apesar do recente movimento violento nos metais preciosos.

A aposta: ouro rumo a 6.000 dólares no quarto trimestre

Longe de abandonar sua visão altista sobre as matérias-primas, Dhar reitera uma projeção ambiciosa: os preços do ouro alcançarão os 6.000 dólares durante o quarto trimestre, mesmo após essa “turbulência épica” que abalou os mercados de metais preciosos. Essa previsão reflete sua confiança de que a atual volatilidade representa uma oportunidade tática, não uma reversão da tendência de longo prazo.

Para os investidores atentos às matérias-primas, a mensagem é clara: distinguir entre ruído de curto prazo e movimentos fundamentais será a chave para tomar decisões de alocação de capital nos próximos meses.