Três Oportunidades na Fabricação de Metais: Recuperação do Mercado Atrai Investidores

O setor de fabricação de metais está a passar por uma recuperação notável após um período de fraqueza prolongada. A recente expansão da produção indica um fortalecimento da procura em diversos mercados finais, criando um argumento convincente para os investidores reavaliarem as empresas de fabricação de metais. Ajustes estratégicos de preços combinados com uma gestão disciplinada de custos estão a ajudar os produtores a manter margens, apesar das pressões tarifárias e do aumento dos custos de input. Três empresas de destaque—TriMas Corp. (TRS), GrafTech International (EAF) e NN Inc. (NNBR)—estão particularmente bem posicionadas para capitalizar esta recuperação através do foco na excelência operacional e na expansão de quota de mercado.

Porque é que as Empresas de Fabricação de Metais Estão a Ganhar Impulso

A indústria de fabricação de metais tem sido historicamente um indicador avançado da saúde económica global. Dados recentes confirmam que este setor está a virar-se para uma fase de expansão. O índice de manufatura do Institute for Supply Management subiu para 52,6% no início de 2026, marcando o seu regresso ao crescimento após doze meses consecutivos de contração. Mais importante ainda, o índice de Novos Encomendas disparou para 57,1%—a primeira expansão desde meados de 2025—enquanto a atividade de Produção atingiu o nível mais forte desde fevereiro de 2022, com 55,9%.

O que se destaca: os produtores de fabricação de metais estiveram entre as poucas indústrias a apresentar ganhos em todos os três indicadores simultaneamente, sublinhando uma força subjacente genuína, e não apenas flutuações temporárias.

A procura é ampla, abrangendo desde aeroespacial e automóvel até construção, mineração e fabricação de equipamentos industriais. Esta diversificação de mercados finais reduz riscos e apoia um crescimento sustentável.

Navegando Tarifas e Pressões de Custos: Um Ponto de Viragem

As empresas de fabricação de metais enfrentaram uma combinação tóxica de pressões: escassez de mão-de-obra a elevar salários, custos elevados de transporte e combustível, e agora incerteza tarifária. Em vez de absorverem estas adversidades, fabricantes com visão de futuro estão a tomar o controlo através de ações estratégicas.

As empresas estão a implementar uma estratégia de três frentes:

• Poder de Fixação de Preços: aumentos seletivos de preços estão a compensar a inflação dos custos de input, preservando ao mesmo tempo as relações com os clientes através de pacotes de serviços de valor acrescentado
• Diversificação da Cadeia de Abastecimento: os produtores estão a alterar deliberadamente as fontes de fornecimento para evitar geografias expostas a tarifas, com algumas combinações geográficas agora fortemente orientadas para o sourcing interno
• Eficiência Operacional: otimização da mão-de-obra, automação de processos e iniciativas de redução de desperdício estão a reduzir as estruturas de custos, mesmo com o aumento absoluto dos custos laborais

Esta combinação transforma o que poderia ter sido uma compressão de margens numa oportunidade para operadores disciplinados fortalecerem a sua posição competitiva.

Três Ações de Fabricação de Metais com Potencial de Valorização

TriMas Corporation: Aposta Focada na Força do Embalamento

A TriMas passou por uma significativa reorganização do portefólio para se concentrar em segmentos de maior retorno. A divisão de embalamento continua a apresentar um desempenho robusto, impulsionada por uma forte procura nos setores de beleza e cuidados pessoais. A ênfase da gestão na inovação de produtos e soluções de embalamento sustentável está a ressoar com os clientes, impulsionando a expansão orgânica.

Investimentos recentes em capacidade devem desbloquear volume adicional, enquanto a disciplina de custos interna está visivelmente a impulsionar a expansão de margens. A estratégia de desinvestir operações não essenciais na área aeroespacial indica um foco estratégico mais apurado. O histórico de aquisições complementares—tanto na fabricação de metais como em categorias adjacentes—oferece múltiplas vias para expandir o portefólio sem necessidade de grandes investimentos de capital.

A visão consensual da Zacks tornou-se cada vez mais positiva, com as estimativas de lucros para 2026 a subir 1,6% nos últimos dois meses. O crescimento esperado de lucros de 20,2% ano a ano reflete confiança na recuperação do mercado e na execução interna. A TriMas tem uma classificação Zacks de 2 (Compra).

GrafTech International: Crescimento de Volume e Controlo de Custos

Os resultados trimestrais mais recentes da GrafTech demonstram o poder de uma execução disciplinada perante os ventos favoráveis da recuperação. Os volumes de vendas aumentaram 9% em comparação com o ano anterior, com um crescimento impressionante de 53% nos mercados dos EUA. Esta mudança geográfica—orientada deliberadamente para aumentar a proporção de vendas na América do Norte—está a funcionar exatamente como planeado.

A gestão prevê um crescimento de volume de 8-10% ao longo de 2025, refletindo confiança nas iniciativas de captura de quota de mercado. Talvez o mais impressionante: a GrafTech conseguiu uma redução de 10% no custo em dinheiro por tonelada métrica, apesar de níveis de procura variáveis, demonstrando flexibilidade operacional e disciplina de custos.

O panorama global da indústria do aço mantém-se atrativo. A produção de aço nos EUA deverá expandir-se, enquanto ajustes na política comercial europeia apoiam a recuperação regional. Ao aproveitar a sua plataforma de produção verticalmente integrada e continuar a otimizar a geografia, a GrafTech parece bem preparada para extrair retornos superiores deste ciclo plurianual.

As estimativas atuais apontam para uma perda de 4,20 dólares por ação em 2026—mas isto representa uma melhoria significativa face à perda prevista de 5,29 dólares em 2025. A trajetória é mais importante do que os níveis absolutos; o histórico de surpresas de lucros (média de 0,68%) sugere que melhorias modestas na execução são possíveis. A EAF tem uma classificação Zacks de 2.

NN Inc.: Transformação a Dar Frutos

A narrativa de transformação plurianual da NN Inc. passou de promessa para execução. A empresa agora opera com um portefólio de produtos de margens significativamente superiores, enquanto sai deliberadamente de segmentos de menor retorno. Os esforços de racionalização eliminaram operações não rentáveis, e uma gestão disciplinada de caixa melhorou a flexibilidade financeira.

O pipeline de vendas oferece um indicador promissor: a NN mantém a sua maior equipa de vendas dedicada e um pipeline com mais de 800 oportunidades ativas, representando mais de 800 milhões de dólares em potencial de receita anual. Esta escala fornece uma base sólida para crescimento orgânico, independentemente da dinâmica geral do mercado.

A estratégia de fusões e aquisições da gestão é igualmente instrutiva. Aquisições bem-sucedidas em 2025 estão a ser seguidas por uma avaliação contínua de negócios transformacionais (para acelerar substancialmente a escala) e aquisições menores de complemento (com foco em sinergias de custos e expansão de capacidades).

As estimativas de lucros para 2026, segundo a Zacks, subiram 16,7% nos últimos 60 dias, refletindo um sentimento positivo tanto em relação à recuperação do mercado como às iniciativas internas. O histórico de surpresas de lucros dos últimos quatro trimestres (média de 97,9%) demonstra um padrão de desempenho operacional superior. A empresa projeta uma taxa de crescimento de lucros a longo prazo de 45% e tem uma classificação Zacks de 2.

Valoração e Posição Setorial

O setor de fabricação de metais atualmente negocia com um desconto de avaliação significativo em relação ao setor industrial mais amplo. Com base no EV/EBITDA dos últimos 12 meses, a indústria negocia a 10,79X, comparado com 19,78X do setor de Produtos Industriais e 19,05X do índice S&P 500. Esta diferença de avaliação cria uma relação risco-recompensa assimétrica, especialmente considerando as melhores perspetivas de crescimento.

A posição setorial é igualmente forte. O setor Zacks de Produtos de Metal—Aquisição e Fabricação tem uma classificação de Indústria de #55, colocando-o no top 23% das indústrias classificadas. Análises históricas confirmam que indústrias com classificação no top 50% superam as do bottom 50% por margens de 2:1 ou mais.

No último ano, o setor de fabricação de metais valorizou-se 50%, face a ganhos de 15,5% do setor e 17,3% do S&P 500—uma evidência de que a narrativa de recuperação tem potencial de continuidade e de que uma performance seletiva pode persistir.

Conclusão

As empresas de fabricação de metais passaram de posições defensivas para oportunidades de investimento verdadeiramente atrativas. A combinação de uma recuperação setorial, maior poder de fixação de preços, melhorias nos indicadores operacionais e avaliações atrativas cria um cenário favorável para investidores interessados em temas de produção industrial e desenvolvimento de infraestruturas. As três empresas destacadas oferecem caminhos distintos para participar neste ciclo.