Confronto de Terras Raras: MP Materials vs. Lynas—Posicionamento Estratégico na Corrida pelos Minerais Críticos

O setor global de terras raras emergiu como uma das indústrias de maior importância estratégica da década, com dois principais concorrentes—MP Materials e Lynas Rare Earths Limited—competindo para reformular a independência da cadeia de abastecimento ocidental. Estas empresas operam em diferentes segmentos da cadeia de valor das terras raras, desde a extração e processamento até aplicações avançadas de fabricação, incluindo a produção de ímanes de alto desempenho para veículos elétricos, sistemas de defesa e tecnologias de precisão. À medida que os padrões de fabricação evoluem—semelhante à forma como especificações detalhadas, como símbolos de solda, agora regulam trabalhos de precisão industrial—a indústria de terras raras exige igualmente execução técnica meticulosa e transparência na cadeia de abastecimento.

O domínio da China na mineração de terras raras (aproximadamente 70% da produção global) e especialmente no processamento (90% da capacidade global) tornou a diversificação da cadeia de abastecimento ocidental uma prioridade de segurança nacional. Tanto a MP Materials quanto a Lynas posicionam-se como atores críticos nesta realinhamento geopolítico, embora sigam estratégias fundamentalmente diferentes.

Posicionamento Estratégico: Integração versus Diversificação Geográfica

Abordagem Integrada da MP Materials

Com sede em Las Vegas, a MP Materials estabeleceu-se como o único produtor totalmente integrado de terras raras nos Estados Unidos, com um valor de mercado de aproximadamente 11,8 bilhões de dólares. A vantagem competitiva da empresa decorre do seu controle abrangente da cadeia de abastecimento—abrangendo desde operações de mineração em Mountain Pass até processamento avançado, metalização e fabricação direta de ímanes.

Em julho de 2025, a MP Materials garantiu um acordo histórico com a Apple para fornecer ímanes de terras raras produzidos inteiramente nos EUA a partir de materiais reciclados. Simultaneamente, a empresa entrou em uma parceria estratégica com o Departamento de Guerra dos EUA, impulsionando a construção da instalação 10X—um segundo centro de fabricação de ímanes doméstico que elevará a capacidade total de ímanes de terras raras dos EUA para 10.000 toneladas métricas anuais, atendendo tanto aos setores comercial quanto de defesa.

Os resultados financeiros do terceiro trimestre de 2025 revelaram um quadro de desempenho misto. As receitas caíram 15% em relação ao ano anterior, atingindo 56,6 milhões de dólares, enquanto a produção de NdPr (neodímio-praseodímio) separada atingiu um recorde de 721 toneladas métricas—um aumento de 51% em relação ao ano anterior, refletindo uma aceleração na rampagem de produção. No entanto, a produção de óxido de terras raras recuou 4%, totalizando 13.254 toneladas métricas. O segmento de Materiais reportou uma queda de 50% na receita, para 31,6 milhões de dólares, devido às vendas menores de concentrados de terras raras, que compensaram ganhos nos preços do óxido e metal de NdPr. O segmento emergente de Magnetismo gerou 21,9 milhões de dólares em receita trimestral, com a produção comercial inicial de ímanes em andamento para o final do ano. A empresa reportou uma perda de 0,10 dólares por ação no terceiro trimestre, uma melhora em relação à perda de 0,12 dólares por ação no mesmo período do ano anterior.

Modelo Geograficamente Distribuído da Lynas

A Lynas Rare Earths, com sede em Perth e avaliada em cerca de 11,5 bilhões de dólares, opera através de uma rede global que enfatiza a responsabilidade ambiental e a transparência na cadeia de abastecimento. As operações da empresa abrangem a Austrália e a Malásia, apoiadas pela mina de alta qualidade Mt Weld, na Austrália Ocidental, e por instalações avançadas de processamento em Kalgoorlie e Kuantan, na Malásia.

A empresa atingiu um marco importante em 2025 com a produção comercial de óxido de disprósio e óxido de tério em sua instalação na Malásia—marcando a primeira produção de terras raras pesadas separadas fora da China em décadas. A conclusão da iniciativa de crescimento de 2025 equipou a Lynas com uma capacidade de 10,5 mil toneladas por ano de NdPr acabado e demonstrou escalabilidade operacional em sua presença global. A empresa agora está em transição para sua estrutura estratégica “Towards 2030”, priorizando a otimização de desempenho a partir de investimentos de capital concluídos e expansão estratégica para segmentos de metal e fabricação de ímanes.

Trajetórias Financeiras e Expectativas de Crescimento

Os caminhos financeiros divergentes dessas empresas refletem seus diferentes estágios de maturidade na indústria.

Caminho para a Lucratividade da MP Materials

A estimativa de consenso da Zacks prevê uma perda de 0,32 dólares por ação para o exercício de 2025, uma melhora em relação à perda de 0,44 dólares por ação em 2024. A estimativa para 2026 projeta um lucro de 0,61 dólares por ação—uma mudança significativa rumo à lucratividade. No entanto, ambas as estimativas foram revisadas para baixo nos últimos 60 dias, refletindo pressões de margem de curto prazo devido aos custos elevados de escalonamento de produção. A empresa orientou-se para alcançar lucratividade no quarto trimestre de 2025, com o início em outubro de 2025 do Acordo de Proteção de Preços do Departamento de Guerra, que proporcionará estabilização de receitas e defesa das margens.

Aceleração de Crescimento da Lynas

A Lynas apresenta uma trajetória de lucros de curto prazo mais forte. A estimativa para 2026 (ano encerrado em junho de 2026) projeta 0,19 dólares de lucro por ação, um aumento substancial em relação a 0,01 dólares em 2025. As estimativas para 2027 antecipam 0,31 dólares por ação—representando um crescimento de 66% em relação ao ano anterior. No entanto, ambas as estimativas para 2026 e 2027 têm sido revistas para baixo nas últimas semanas, sugerindo cautela do mercado quanto aos riscos de execução.

Desempenho de Mercado e Dinâmica de Valoração

Nos últimos doze meses, a MP Materials avançou 220,6%, superando o ganho de 186,9% da Lynas. Apesar deste desempenho superior, a MP mantém uma avaliação significativamente mais elevada. A MP negocia a um múltiplo de preço-vendas projetado para os próximos 12 meses de 24,56X, superando drasticamente a média do setor de 1,35X. A Lynas negocia a um múltiplo mais moderado de 13,95X, ainda elevado em relação ao padrão da indústria, mas muito mais razoável do que o prêmio da MP.

Essa diferença de avaliação reflete as expectativas dos investidores: o modelo de produção totalmente integrado nos EUA e as parcerias de alto perfil (Apple, governo dos EUA) justificam uma avaliação premium, enquanto a capacidade comprovada de produção da Lynas e seu crescimento de lucros de curto prazo oferecem melhor relação valor/preço nas condições atuais.

O Caso de Investimento: Posicionamento para Exposição de Longo Prazo

Ambas as empresas operam dentro de uma tendência secular convincente: a demanda crescente de nações ocidentais por independência na cadeia de abastecimento de minerais críticos. O setor de terras raras continuará central para a proliferação de veículos elétricos, sistemas avançados de defesa e manufatura de alta tecnologia—setores onde precisão e confiabilidade se equiparam aos padrões técnicos que regem especificações industriais, como símbolos de solda utilizados em ambientes de fabricação de precisão.

A MP Materials destaca-se pelo posicionamento estratégico, apoio governamental e certeza de fornecimento a longo prazo. No entanto, obstáculos de lucratividade de curto prazo e múltiplos de avaliação elevados criam riscos de execução. A trajetória da empresa aponta para a criação de valor a longo prazo, condicionada ao sucesso na expansão de margens e na conclusão da instalação de fabricação de ímanes 10X.

A Lynas surge como uma proposta mais equilibrada, combinando escala operacional comprovada, crescimento de lucros de curto prazo, múltiplos de avaliação razoáveis e expansão estratégica para fabricação de ímanes. A base de ativos internacionais da empresa oferece diversificação geográfica em relação às operações concentradas nos EUA da MP.

Avaliação Geral: Para investidores buscando catalisadores de crescimento imediato combinados com avaliação razoável, a Lynas representa a oportunidade de curto prazo mais atraente. A MP Materials, apesar de sua importância estratégica e apoio governamental, requer paciência durante o ciclo de investimento atual. A Lynas possui classificação Zacks Rank #2 (Compra), enquanto a MP Materials tem classificação #4 (Venda), refletindo um perfil de risco-retorno mais atrativo ao se expor à produtora australiana de terras raras.

O crescimento secular de longo prazo do setor de terras raras permanece intacto independentemente da seleção de empresas no curto prazo—mas a Lynas atualmente oferece métricas de entrada superiores para novos investidores.