Os preços do gás natural sobem devido à mudança nos símbolos meteorológicos que alteram a dinâmica do mercado

Futuros de gás natural recuperaram-se acentuadamente na terça-feira, subindo +2,29% à medida que os símbolos meteorológicos passaram a apoiar os preços após a forte queda de 25% na segunda-feira. A recuperação reflete como as condições atmosféricas e as previsões de temperaturas sazonais—símbolos meteorológicos críticos para o mercado de energia—continuam a impulsionar os movimentos de preço no volátil setor do gás natural. Perspectivas meteorológicas mistas nos EUA emergiram como o principal catalisador, com o Commodity Weather Group a observar que temperaturas acima da normalidade irão persistir no Médio Oeste e no Sul dos EUA até meados de fevereiro, enquanto condições mais frias do que o normal são esperadas no Atlântico Médio e Nordeste até início de fevereiro.

Previsão do Tempo Impulsiona Recuperação Tática

A recuperação de terça-feira ocorreu à medida que os traders reavaliaram as implicações de símbolos meteorológicos conflitantes em diferentes regiões. A previsão do Commodity Weather Group destacou essa divergência regional, sugerindo uma renovada procura por aquecimento em certas áreas, apesar das tendências de aquecimento mais amplas. Este panorama misto criou um ambiente favorável para que os preços se estabilizassem após a forte venda que se seguiu à vaga de frio extremo e ao sistema de tempestade severa que recentemente varreu os Estados Unidos.

Disrupções na Produção e Aumento da Procura Apertam Oferta

O clima extremo da semana anterior causou danos significativos à infraestrutura de gás natural. Aproximadamente 50 bilhões de pés cúbicos (bcf) de produção de gás natural ficaram fora de operação—representando cerca de 15% da capacidade total de produção dos EUA—à medida que congelamentos interromperam operações no Texas e em regiões produtoras-chave. Essa disrupção na oferta foi acompanhada por um aumento acentuado na procura por combustível de aquecimento, criando uma dinâmica clássica de escassez de oferta.

Os dados atuais de produção revelam a tensão contínua na oferta: a produção de gás seco nos EUA, nas áreas continentais, atingiu 110,5 bcf por dia na terça-feira, um aumento de 5,1% em relação ao ano anterior, segundo dados da BNEF, enquanto a procura disparou para 110,6 bcf por dia (um aumento de 26,7% em relação ao ano anterior). A quase paridade entre produção e procura destaca as condições mais apertadas do mercado. Separadamente, os fluxos de exportação de GNL atingiram 19,1 bcf por dia, refletindo um aumento de 43,8% semana a semana, enquanto a procura global e a atividade de exportação dos EUA permanecem robustas.

Projeções de Produção Apoiam Piso de Preços

Olhando para o futuro, as revisões da EIA sinalizam suporte estrutural para os preços. Em 13 de janeiro, a Administração de Informação de Energia (EIA) revisou sua previsão de produção de gás natural seco dos EUA para 2026 para 107,4 bcf por dia, abaixo da estimativa anterior de 109,11 bcf por dia—uma redução que aponta para dinâmicas de oferta mais apertadas. Embora a produção nos EUA atualmente esteja próxima de níveis recorde, com plataformas de perfuração de gás ativas recentemente atingindo um máximo de 2 anos, a moderação nas expectativas de produção sugere restrições futuras.

Dados da Baker Hughes mostraram que plataformas ativas de gás natural nos EUA atingiram 125 na semana que terminou em 30 de janeiro, um aumento de 3 plataformas em relação à semana anterior e próximo do pico de 2,25 anos de 130 plataformas estabelecido em novembro. A recuperação do número de plataformas desde o mínimo de 94 plataformas em setembro de 2024 tem sido constante, porém moderada, indicando uma postura cautelosa de investimento no setor, apesar do aumento dos preços.

Dinâmica de Inventários e Pressões de Armazenamento

O relatório semanal de inventários da EIA para a semana encerrada em 23 de janeiro forneceu suporte adicional aos preços, pois as retiradas de armazenamento de gás natural de 242 bcf superaram tanto as expectativas de consenso do mercado (-238 bcf) quanto a média de retirada semanal de 5 anos (-208 bcf). No final de janeiro, os estoques de armazenamento estavam 9,8% acima dos níveis do ano anterior, mas permaneciam 5,3% acima da média sazonal de 5 anos—sugerindo que os abastecimentos continuam adequados, embora o momentum de retirada apoie preços de curto prazo.

A situação do armazenamento na Europa, por sua vez, destaca a escassez global de oferta: o armazenamento de gás no continente caiu para 41% da capacidade até 1 de fevereiro, bem abaixo da média sazonal de 57% dos últimos 5 anos, reforçando os fatores geopolíticos e sazonais que limitam os abastecimentos mundiais.

Obstáculos e Equilíbrio de Mercado

Nem todos os indicadores favoreceram os preços. O Edison Electric Institute informou que a produção de eletricidade nos EUA na semana encerrada em 24 de janeiro caiu 6,3% em relação ao ano anterior, para 91.131 gigawatts-hora (GWh), sugerindo uma redução na procura de energia e, por extensão, na geração a gás natural. No entanto, essa fraqueza foi compensada na comparação de 52 semanas, onde a produção de eletricidade nos EUA aumentou 2,1% em relação ao ano anterior, atingindo 4.286.060 GWh, confirmando a resiliência da procura subjacente.

A convergência de símbolos meteorológicos indicando necessidades regionais de aquecimento, pressões do lado da produção e atividade robusta de exportação global sugere que os preços do gás natural podem encontrar suporte a curto prazo, embora níveis elevados de inventário e expectativas moderadas de produção provavelmente limitem rallies agressivos.