A Intuitive Surgical vale a pena o prémio? Uma Perspectiva de Investimento para Fevereiro de 2026

Ao avaliar o mérito de investimento de uma empresa, uma das considerações mais importantes é se o preço atual reflete um valor justo ou expectativas infundadas. A Intuitive Surgical apresenta exatamente esse dilema para os investidores no início de 2026. A empresa, líder em robótica cirúrgica, terminou o seu exercício fiscal de 2025 com um impulso encorajador, mas a sua avaliação conta uma história diferente da maioria dos participantes do mercado.

O Modelo de Negócio da Intuitive Surgical: Além das Vendas de Hardware

No seu núcleo, a Intuitive Surgical fabrica e vende o sistema robótico cirúrgico da Vinci — uma inovação líder de mercado em cirurgia minimamente invasiva. No entanto, compreender a verdadeira fonte de receita da empresa exige olhar além dos próprios robôs.

O hardware representa uma porção menor do que muitos poderiam supor. Em 2025, as vendas de robôs cirúrgicos representaram cerca de 25% do total de receitas, consistente com a contribuição de 24% do ano anterior. Essa consistência demonstra um modelo de negócio sustentável, e não uma situação temporária. O restante da receita provém de uma combinação de serviços (aproximadamente 15%) e consumíveis — instrumentos e acessórios — que constituem a maior componente, cerca de 60% do total de vendas.

O que torna essa divisão estrategicamente significativa é a natureza das fontes de receita. Aproximadamente 75% do total de receitas da empresa são de caráter recorrente. Uma vez que um sistema da Vinci é instalado num hospital, essa instituição necessita de manutenção contínua, instrumentos de substituição e peças sobressalentes. Isso cria o que equivale a um fluxo de caixa semelhante a uma assinatura, que se fortalece a cada novo sistema implantado.

A base instalada atingiu 11.106 sistemas da Vinci globalmente até o final de 2025, representando um aumento de 12% em relação ao ano anterior. Mais importante, a utilização desses sistemas está acelerando. Os procedimentos cirúrgicos realizados com sistemas da Vinci cresceram 18% ano a ano, superando significativamente a taxa de crescimento das unidades recém-instalada. Isso indica uma demanda robusta pela tecnologia e sugere que cada sistema existente gera mais receita do que anteriormente.

Catalisadores de Crescimento e a Oportunidade Impulsionada por IA

A trajetória de crescimento dos procedimentos projeta uma expansão adicional, com o volume cirúrgico esperado de subir até 15% durante 2026. Essa aceleração é apoiada por múltiplos catalisadores de crescimento, mais notavelmente a integração de inteligência artificial na plataforma cirúrgica da empresa.

A Intuitive Surgical já começou a incorporar capacidades assistidas por IA em seus produtos para melhorar o desempenho do cirurgião. A empresa obteve a aprovação da FDA no final de 2025 para uma ferramenta de IA que fornece melhorias visuais em tempo real durante procedimentos de biópsia pulmonar. Embora isso possa parecer incremental à superfície, a aplicação é particularmente valiosa porque o movimento do tecido pulmonar durante a respiração torna as imagens pré-operatórias desatualizadas quando a cirurgia começa. A adaptação de imagens em tempo real guiada por IA resolve esse desafio técnico crítico.

Olhando para o futuro, as aplicações potenciais vão muito além das capacidades atuais. A possibilidade de a IA eventualmente automatizar aspectos da cirurgia representa uma oportunidade transformadora de longo prazo. Se isso se concretizar dentro de cinco anos ou vinte, permanece incerto, mas a trajetória é clara: a inteligência artificial terá um papel cada vez maior na robótica cirúrgica.

Revisão da Avaliação: Uma Realidade

Wall Street claramente reconheceu a vantagem competitiva e as perspectivas de crescimento da Intuitive Surgical. A ação atualmente possui um índice preço/lucro próximo de 67 vezes, um prêmio significativo em relação ao S&P 500, que negocia a um P/L de 28, apesar de operar perto de avaliações recorde.

Para investidores com uma filosofia de investimento em valor, essa avaliação apresenta um obstáculo substancial. No entanto, o contexto histórico oferece alguma nuance. Nos últimos cinco anos, o múltiplo médio de P/L da Intuitive Surgical atingiu quase 72 vezes. O múltiplo atual de 67 vezes, embora ainda elevado, representa uma melhora relativa em relação à média de cinco anos.

Para contextualizar ainda mais a avaliação, a ação típica de crescimento (usando o ETF Vanguard Growth como referência) negocia a pouco mais de 40 vezes o lucro. A Intuitive Surgical está bem acima desse grupo de pares, um lembrete de que os investidores estão precificando uma expansão de longo prazo significativa.

Considerações de Investimento e Fatores de Risco

Para quem está considerando uma posição na Intuitive Surgical, uma realidade crítica merece ênfase: paciência não é opcional — é fundamental. A ação já passou por quedas superiores a 30% várias vezes ao longo de sua história. Essas não são oscilações temporárias; representam declínios relevantes que testam a convicção do investidor.

Essa característica cria dois cenários de investimento. Primeiro, se você possui uma convicção genuína de longo prazo e consegue tolerar volatilidade intermediária significativa sem vender em pânico, pode achar a história de crescimento da Intuitive Surgical atraente, apesar do preço atual. Segundo, se você antecipa dificuldades em manter a posição durante períodos prolongados de desempenho abaixo do esperado, esperar por uma retração substancial do mercado pode ser uma estratégia de entrada mais prudente.

Tomando Sua Decisão de Investimento

A análise revela, em última análise, uma empresa com vantagens competitivas legítimas e oportunidades de expansão, especialmente à medida que a IA aprimora as capacidades cirúrgicas. No entanto, o entusiasmo de Wall Street já precificou essas forças no preço atual das ações. A questão não é se a Intuitive Surgical possui perspectivas de crescimento atraentes, mas se essas perspectivas valem um múltiplo de 67 vezes o lucro neste momento.

Considere que o serviço Stock Advisor da Motley Fool recentemente identificou o que sua equipe de pesquisa considera as dez oportunidades mais atraentes no cenário atual de mercado — e a Intuitive Surgical não integrou essa lista. Isso reforça que, mesmo entre estratégias de investidores focados em crescimento, o desafio de avaliação é real.

Sua decisão final depende do seu horizonte de investimento, tolerância ao risco e convicção na tese da robótica cirúrgica. Para investidores pacientes e focados no crescimento, a Intuitive Surgical merece consideração séria. Para outros, a avaliação premium pode justificar continuar observando a empresa de fora.