O Fundo Está Definido: Como a Tractor Supply Pode Alcançar Novos Patamares em 2026

A Tractor Supply Company (NASDAQ: TSCO) enfrenta um paradoxo intrigante. Os resultados trimestrais recentes decepcionaram os traders de curto prazo, mas os fundamentos revelam uma empresa posicionada para superar resistências e atingir novos máximos ao longo de 2026. A base para esse otimismo assenta em três pilares críticos: mecanismos de crescimento de longo prazo robustos, retornos confiáveis aos acionistas de aproximadamente 3% e uma configuração técnica que sugere que a recente correção marca um fundo, e não uma quebra.

A empresa atua num nicho onde concorrentes maiores como Walmart (NASDAQ: WMT) e Target (NYSE: TGT) recuaram em grande medida. Essa posição confere à Tractor Supply vantagens únicas nos mercados rurais com opções de retalho limitadas, criando uma base para expansão sustentada.

Crescimento das lojas impulsiona o motor principal do negócio

A Tractor Supply acrescentou 100 novas lojas em comparação com o ano anterior no último trimestre, representando cerca de 4% da base de lojas existente. Essa expansão incessante continua sendo o principal motor de crescimento, com a gestão orientando para manter o momentum no próximo ano. A receita líquida do Q4 atingiu 3,9 bilhões de dólares, refletindo um crescimento de 3,4% ano a ano, apesar de um ambiente de consumo desafiador, onde os consumidores priorizaram itens do dia a dia em vez de compras discricionárias.

As vendas comparáveis por loja mostraram um crescimento modesto de apenas 0,3%, um resultado mais fraco do que o esperado. No entanto, os dados revelam um ponto positivo: o crescimento positivo foi inteiramente impulsionado pela frequência de transações, ou seja, os clientes visitaram mais vezes, mesmo com o gasto por visita estagnado. Isso sugere que a demanda subjacente permanece presente — os consumidores simplesmente reduziram temporariamente o tamanho da cesta.

O lucro por ação foi de 43 centavos, uma queda de 2,7% em relação ao ano anterior e aproximadamente 100 pontos base abaixo das previsões dos analistas. A insuficiência decorreu do alavancagem de custos fixos, já que a expansão de margem não se concretizou. Ainda assim, as margens permaneceram estáveis, e a empresa manteve uma rentabilidade suficiente para suportar distribuições aos acionistas sem dificuldades.

A proposta de valor de 3 pilares: por que investidores de longo prazo devem manter

O apelo da Tractor Supply vai além de resultados de curto prazo. A empresa devolve valor aos acionistas por meio de dividendos e recompra de ações, totalizando aproximadamente 3% no início de 2026. Essa abordagem dupla reflete disciplina de capital sem agressividade.

O dividendo sozinho rende cerca de 1,8% do preço da ação e representa apenas 45% dos lucros previstos, oferecendo espaço substancial para crescimento. Mais importante, a gestão aumentou o dividendo por 15 anos consecutivos, colocando a empresa no caminho para integrar a lista exclusiva de Dividend Aristocrats até 2036. Para investidores que adotam estratégia buy-and-hold, esse histórico de confiabilidade sinaliza um tipo de estabilidade que reduz o ruído e a volatilidade do mercado ao longo do tempo.

Na frente de recompra, a empresa recomprou 117,5 milhões de dólares em ações durante o trimestre, reduzindo o número de ações em 1,1% em relação ao ano anterior. Olhando para o futuro, a gestão orientou para aproximadamente 400 milhões de dólares em recompras em 2026 — mais de 10% acima do nível do ano anterior. Acelerar as recompra junto com o aumento dos dividendos cria um mecanismo poderoso para impulsionar o retorno total ao acionista, especialmente quando a valorização das ações se soma ao crescimento do preço.

Melhoria de margem e catalisadores para 2026

A gestão forneceu orientações futuras sugerindo expansão de margem e crescimento contínuo de receita, embora as expectativas tenham sido moderadas em relação às esperanças dos analistas. A realidade é mais complexa: o Q4 enfrentou obstáculos genuínos devido às mudanças no comportamento do consumidor, mas esses parecem ser temporários, e não estruturais.

Vários catalisadores podem desbloquear potencial de alta nos próximos meses. Reembolsos fiscais para muitos americanos devem superar os valores do ano passado, potencialmente fortalecendo a confiança do consumidor e os padrões de gasto. Além disso, as recentes tempestades de inverno já impulsionaram compras de preparação para emergências, uma dinâmica que a empresa citou como tendo pesado no Q4. Se o clima severo persistir ou se repetir, essa categoria pode se tornar um contribuinte relevante para as vendas.

A gestão planeja esforços de modernização das lojas em 2026, visando melhorar o fluxo de clientes e aprimorar a experiência, o que provavelmente impulsionará a qualidade das vendas e taxas de conversão mais altas.

Piso técnico firme: preparado para subir

A venda após os resultados gerou preocupação entre os traders de curto prazo, mas os indicadores técnicos sugerem que a queda encontrou suporte, e não uma aceleração para uma quebra. A ação do preço não violou níveis críticos de suporte, e indicadores de momentum, incluindo MACD e o oscilador estocástico, estão alinhados com uma estrutura de mercado bem suportada.

O consenso dos analistas não espera que a TSCO caia significativamente abaixo de 51 dólares, que agora representa um piso técnico. O cenário mais provável é que a ação forme um fundo próximo aos níveis atuais, e depois evolua gradualmente para cima ao longo do ano. Uma movimentação rumo a novas máximas históricas até meados do ano ou logo depois permanece bastante plausível, desde que o ambiente de mercado mais amplo continue favorável.

Conclusão: um fundo sustenta o caminho para novas altas

A combinação de crescimento constante de lojas, estabilidade de margens, aumento dos retornos aos acionistas e suporte técnico convincente cria uma estrutura para desempenho de superação em 2026. Embora o Q4 tenha decepcionado nos resultados, o potencial de lucros de longo prazo, o retorno de 3% aos acionistas e o piso técnico próximo de 51 dólares posicionam os investidores pacientes de forma favorável.

O fundo parece estar definido. A questão não é se essa empresa atingirá novas máximas, mas quando. Para investidores com horizonte de vários anos, o equilíbrio risco-retorno favorece cada vez mais a manutenção da posição na aproximação da primavera e além.